ارتفع زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) بشكل طفيف يوم الاثنين مع استقرار الدولار الأميركي عقب موجة البيع التي شهدها الأسبوع الماضي، والتي جاءت بعد خطة لوزارة الخزانة الأميركية لزيادة عمليات إعادة شراء السندات الأطول أجلاً. وجرى تداول الزوج قرب 0.8026، مرتفعاً بنحو 0.20% خلال اليوم، فيما عاد التركيز إلى التوترات بين الولايات المتحدة وإيران بعد أن أطلقت واشنطن دفعة جديدة من العقوبات. وقد وسّعت عملية الخزانة المعنونة «Operation Economic Outcast» نطاق العقوبات الثانوية واستهدفت نحو 60 شخصاً وكياناً وسفينة مرتبطة بإيران ضمن شبكات نووية وصاروخية وسيبرانية ونفطية، في وقت حذّرت فيه طهران من احتمال التصعيد، بما في ذلك تهديدات بوقف صادرات النفط عبر مضيق هرمز ومناطق أخرى في الخليج العربي.
وساعدت الخلفية الجيوسياسية في دعم الدولار، إلا أن المخاوف بشأن الآفاق المالية الأميركية وارتفاع الدين الحكومي حدّت من المكاسب. واستقر مؤشر الدولار (DXY) قرب 99.05 بعد هبوطه إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر عند 98.56 الأسبوع الماضي، فيما خفّضت بيانات الوظائف والتضخم الأميركية لشهر يوليو—الأضعف—توقعات رفع وشيك للفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وتتجه الأنظار إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الأربعاء، ثم ظهور رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول يوم الجمعة. وفي سويسرا، بلغ التضخم السنوي (CPI) 0.4% في يوليو، بالقرب من الحد الأدنى لنطاق البنك الوطني السويسري (SNB) البالغ 0%–2%، فيما قالت بترا تشودين، عضو مجلس إدارة البنك، إن العودة إلى أسعار الفائدة السلبية قد تكون خياراً مجدداً إذا دعت الحاجة.
تقلبات الطاقة واستراتيجيات خيارات العملات
نوصي متداولي المشتقات بالاستعداد لارتفاع التقلبات في أسواق الطاقة عبر التركيز على خيارات الشراء (Call Options) على النفط الخام. فتهديد إيران بإغلاق مضيق هرمز—الذي يتعامل تاريخياً مع نحو 20 مليون برميل يومياً، أو ما يقرب من 20% من الاستهلاك العالمي للنفط—قد يطلق قفزة سريعة في أسعار الطاقة. ويتيح شراء خيارات شراء قريبة من سعر التنفيذ الحالي (Near-the-money) على خام برنت أو غرب تكساس الوسيط (WTI) الاستفادة من علاوة المخاطر الجيوسياسية مع حدّ خسارةٍ محدود.
ومع تحرك USD/CHF بالقرب من 0.8026 وبقاء التضخم السويسري منخفضاً عند 0.4%، نرى مبرراً قوياً لاستراتيجيات «السترادل الطويل» (Long Straddle) على زوج العملات. فقد لمح البنك الوطني السويسري إلى إمكانية إحياء أسعار الفائدة السلبية لمواجهة ضعف التضخم، بينما تدفع إعادة شراء السندات من الخزانة الأميركية والتوترات الجيوسياسية الدولار في اتجاهين متعاكسين. ويجعل هذا التباين في السياسات، إلى جانب البيانات عالية التأثير المرتقبة، استراتيجيات شراء التقلبات جذابة للغاية خلال الأسابيع المقبلة.
التموضع في عقود آجلة لأسعار الفائدة والتحوط للدولار
ينبغي كذلك بناء مراكز في العقود الآجلة لأسعار الفائدة قبيل صدور بيانات تضخم PCE يوم الأربعاء وندوة جاكسون هول يوم الجمعة. وتعكس عقود «فيد فاندز» الآجلة حالياً تراجع توقعات رفع قريب للفائدة عقب بيانات التوظيف الأميركية الضعيفة. وما تزال التقلبات الضمنية في خيارات أسعار الفائدة قصيرة الأجل منخفضة نسبياً، ما يوفر فرصة تحوط منخفضة التكلفة ضد أي مفاجآت متشددة (Hawkish) من الاحتياطي الفيدرالي.
ومع بقاء مؤشر الدولار قرب 99.05 بعد تسجيله قاعاً لثلاثة أشهر، نوصي باستخدام مقايضات عملات قصيرة الأجل لتثبيت المستويات. تاريخياً، عندما يهبط DXY دون المستوى النفسي المهم 100، غالباً ما يشير ذلك إلى اتجاه هابط ممتد ما لم تدعمه سياسة نقدية شديدة التشدد. وينبغي استغلال هذه الفترة القصيرة من الاستقرار لحماية المحافظ قبل أن تعيد قراءات التضخم المقبلة تشكيل حركة السوق.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
