قال بنك «إم يو إف جي» إن استجابة الدولار الكندي للرسوم الجمركية الأميركية الجديدة على صادرات كندية بقيمة 20 مليار دولار من المرجّح أن تعتمد بدرجة أقل على التحرك الأولي، وبدرجة أكبر على ما إذا كان النزاع سيتصاعد. وبعد تعثر المفاوضات الهادفة إلى تجنب هذه الإجراءات، سجّلت العملة أداءً أضعف من نظرائها ضمن مجموعة عملات العشر، مع توصيف خطر اتخاذ إجراءات انتقامية كمحرك رئيسي لتسعير سوق الصرف الأجنبي على المدى المتوسط وللظروف الأوسع في الأسواق الكندية. وأشار البنك أيضاً إلى تراجع الدعم القادم من ارتفاع أسعار النفط كعامل ضغط إضافي إذا بقي الخلاف دون حل.
ودخلت الرسوم—والمحددة عند 50% على واردات من كندا بقيمة 20 مليار دولار—حيز التنفيذ عند الساعة 12:01 صباحاً يوم السبت، وتشمل منتجات من بينها البيرة والنبيذ والمشروبات الروحية ومنتجات الألبان ومعدات الهوكي؛ وقال «إم يو إف جي» إن التجارة المتأثرة تمثل 5% من صادرات كندا إلى الولايات المتحدة. وبالعودة إلى فترة ما بعد كوفيد بدءاً من عام 2022، أوضح «إم يو إف جي» أن زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD) تتبّع عن كثب فارق معدلات مبادلة السنتين، وأن فارق مبادلة السنتين الحالي بين الولايات المتحدة وكندا يوحي بأن الزوج قد يكون مُفرطاً في الامتداد هبوطاً، بما يشير إلى مستوى يزيد قليلاً على 1.4000، أو نحو 2.0% فوق إغلاق سعر الجمعة الفوري.
التمركز لضعف الدولار الكندي
نعتقد أن على متداولي المشتقات التموضع فوراً لضعف الدولار الكندي عبر شراء خيارات شراء (Call) على زوج USD/CAD أو الدخول في عقود آجلة طويلة. فمع بدء تطبيق الرسوم الأميركية الجديدة البالغة 50% على سلع كندية بقيمة 20 مليار دولار اعتباراً من نهاية الأسبوع الماضي، يصبح «اللوني» شديد التعرض لدوامة هبوطية. وتُظهر سوابق تاريخية—مثل نزاعات التجارة في 2018 التي دفعت الدولار الكندي للانخفاض بأكثر من 5% مقابل الدولار الأميركي—مدى سرعة تأثير عقوبات الواردات في تآكل قيمة العملة.
ويشير تحليلنا لفارق معدلات مبادلة السنتين بين الولايات المتحدة وكندا إلى أن السعر الفوري لزوج USD/CAD مُفرط حالياً في الامتداد إلى الأسفل، وكان ينبغي أن يتداول فوق مستوى 1.4000. وتمثل الفجوة الحالية بنحو 2% مقارنة بإغلاق الأسبوع الماضي فرصة تكتيكية بارزة لمتداولي الخيارات الساعين لاقتناص تصحيح صعودي سريع. ونوصي بالتركيز على آجال استحقاق قصيرة خلال الأسبوعين إلى الأربعة أسابيع المقبلة للاستفادة من فجوة التقييم هذه قبل أن يستوعب السوق بالكامل أثر الاحتكاك.
استراتيجيات التداول وسط مخاطر الإجراءات الانتقامية
وبما أن رئيس الوزراء كارني تعهّد بمضاهاة أي رسوم أميركية «دولاراً مقابل دولار»، يتعين الاستعداد لدورة انتقامية متبادلة شديدة التقلب. وينبغي للمتداولين النظر في استراتيجيات خيارات مثل «الاسترادل» الطويل أو «السترنغل» الطويل للاستفادة من التحركات الحادة والمفاجئة مع إعلان الإجراءات الانتقامية. وتكتسب هذه المراهنة على التقلب أهمية خاصة لأن مؤشرات الخام العالمية مثل برنت تتداول بوتيرة ضعيفة قرب 76 دولاراً للبرميل، ما يحدّ من وسادة أسعار السلع التي عادة ما تدعم الدولار الكندي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
