واصل زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) مكاسبه للجلسة الرابعة، متداولاً قرب 1.1680 خلال ساعات آسيا، مع تراجع الدولار الأمريكي بعدما أعلنت وزارة الخزانة أنها ستضاعف على الأقل عمليات إعادة شراء الديون الأطول أجلاً. وأشار مسؤولون إلى أن المشتريات قد ترتفع إلى ما يتجاوز 4 مليارات دولار، في خطوة تستهدف كبح ارتفاع العوائد. غير أن دعماً للدولار قد يأتي من طلب الملاذ الآمن مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، إذ رفضت طهران العقوبات الأمريكية المرتقبة وحذّرت من رد «يشبه الزلزال» إذا اتخذت واشنطن إجراءات إضافية.
وجد اليورو دعماً من ديناميكيات التضخم وتوقعات سياسة البنك المركزي الأوروبي، بعدما تراجع توقع تضخم المستهلك في منطقة اليورو لمدة عام إلى 2.9% من 3% في يونيو، لكنه لا يزال أعلى من هدف المركزي الأوروبي البالغ 2%. ويتجه الاهتمام أيضاً إلى احتمال التحول نحو عمليات إعادة تمويل طويلة الأجل (LTROs) هيكلية مع تلاشي فائض السيولة، مع احتمال بدء النقاش قرب نهاية العام، بينما يُعد أجل 12 شهراً خياراً مرجحاً، وقد تحل المزادات محل آلية السعر الثابت والتخصيص الكامل. وعلى صعيد هيكل سوق العملات، شكّل اليورو 31% من المعاملات في 2022، مع متوسط حجم تداول يومي يتجاوز 2.2 تريليون دولار؛ ويمثل EUR/USD نحو 30% من جميع الصفقات، متقدماً على EUR/JPY عند 4% وEUR/GBP عند 3% وEUR/AUD عند 2%، بينما يحدد المركزي الأوروبي السياسة في ثمانية اجتماعات سنوياً، وتشكل أكبر أربع اقتصادات في منطقة اليورو 75% من الناتج.
استراتيجيات التقلب لمتداولي المشتقات
نقترح على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات مع اختبار EUR/USD لمستوى 1.1680، مدفوعاً بتباين السياسات المالية والمخاطر الجيوسياسية. إن التزام وزارة الخزانة الأمريكية بمضاعفة عمليات إعادة شراء السندات إلى ما يتجاوز 4 مليارات دولار وضع ضغوطاً هبوطية على عوائد الخزانة، ما أضعف الدولار مؤقتاً. وللاستفادة من هذا المسار، يمكن النظر في استراتيجيات فروق خيارات الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) على EUR/USD لاقتناص زخم صعودي إضافي، خصوصاً مع بقاء توقعات تضخم منطقة اليورو مرتفعة عند 2.9%.
ومع ذلك، ينبغي التحلي بالحذر من مخاطر هبوط مفاجئة نتيجة تصاعد التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران. وتُظهر البيانات التاريخية أن أي تصعيد عسكري أو سياسي مفاجئ يُطلق سريعاً تدفقات ملاذ آمن نحو الدولار الأمريكي، الذي لا يزال يهيمن على احتياطيات العملات العالمية. ونوصي باستخدام خيارات بيع وقائية (Protective Puts) للتحوط لمراكز الشراء على اليورو ضد صدمات مفاجئة في السوق عند تحول الشهية إلى تجنب المخاطر.
في ظل هذه القوى المتعارضة، نتوقع أن تتوسع التقلبات الضمنية لزوج EUR/USD، والتي ظلت قرب متوسطاتها السنوية، خلال الأسابيع المقبلة. ويمكن لمتداولي المشتقات الاستفادة من هذه البيئة عبر تطبيق استراتيجيات سترانغل طويلة (Long Strangle) لتحقيق مكاسب من التحركات الحادة في أي من الاتجاهين. ويتيح هذا النهج الاستفادة من تقلبات سعرية كبيرة دون الحاجة إلى الالتزام باتجاه واحد للسوق.
مراقبة سياسة المركزي الأوروبي وظروف سيولة منطقة اليورو
إضافةً إلى ذلك، نحتاج إلى متابعة تقدم البنك المركزي الأوروبي نحو إطار جديد لعمليات إعادة التمويل طويلة الأجل الهيكلية في ظل تراجع فائض السيولة في منطقة اليورو. ومع انخفاض فائض السيولة بشكل ملحوظ عن ذروته، تتجه ظروف التمويل إلى التشدد تدريجياً. وينبغي للمتداولين النظر في استخدام عقود آجلة قصيرة الأجل لأسعار الفائدة الأوروبية قصيرة الأجل (€STR) للتموضع وفق هذه التحولات في ديناميكيات السيولة داخل سوق ما بين البنوك.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
