عاد الدولار الأميركي إلى التراجع بعد فترة وجيزة من الاستقرار، فيما تراقب الأسواق احتمال اتخاذ وزارة الخزانة الأميركية خطوات تهدف إلى وقف هبوط عوائد سندات الخزانة الأميركية. ولم تشهد العوائد حركة تُذكر خلال الجلسة، غير أن عوائد السندات الحكومية اليابانية ارتفعت بعدما ارتدّ مؤشر أسعار المستهلكين على مستوى اليابان لشهر يوليو باتجاه 2.0%. كما ارتفع معدل التضخم الأساسي للغاية (Core-Core) إلى 1.9%، مع دعم ضغوط الأسعار الكامنة من بعض المواد الغذائية وتكاليف تناول الطعام خارج المنزل.
وتتوافق قراءات التضخم هذه مع تسعير السوق لاحتمال رفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر. وفي الولايات المتحدة، أُشير إلى أن وزارة الخزانة تستعد للإعلان، إما اليوم أو مطلع الأسبوع المقبل، عن تركيز أكبر على ضبط الأوضاع المالية العامة. كما تأثرت شهية المخاطر بتوترات الشرق الأوسط، التي تزامنت مع ارتفاع مطّرد في أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية، ما يساعد في تشكيل الظروف قصيرة الأجل لزوج اليورو/الدولار.
استراتيجيات المشتقات في ظل ضعف الدولار وعدم اليقين بشأن السياسة المالية
مع تعرض الدولار الأميركي لضغوط هبوطية، نرى أن على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات عبر تعديل استراتيجيات التحوط خلال الأسابيع المقبلة. وقد تراوح عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مؤخراً حول نطاق 3.8% إلى 4.0%، بما يعكس تشككاً عميقاً في السوق تجاه تعهدات واشنطن بضبط المالية العامة. وينبغي على المتداولين النظر في استخدام مقايضات أسعار الفائدة وخيارات المقايضة (Swaptions) للتحوط من التحركات المفاجئة مع اختبار السوق لمصداقية هذه الإعلانات المرتقبة من وزارة الخزانة.
فرص في الين واستراتيجيات اليورو/الدولار ضمن نطاق تداول
في الوقت ذاته، فإن عودة التضخم الأساسي على مستوى اليابان للارتفاع باتجاه 2.0% تُعد إشارة قوية إلى أن بنك اليابان في مسار رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. ويجعل هذا التحول في فروق العوائد الين هدفاً جذاباً لاستراتيجيات مشتقات ذات ميل صعودي. ونقترح على المتداولين بحث شراء خيارات شراء على الين (Long JPY Calls) أو بيع عقود آجلة على الدولار/الين (Short USD/JPY Futures) للاستفادة من تضييق الفجوة بين أسعار الفائدة الأميركية واليابانية.
في المقابل، نرى مساحة محدودة للغاية لصعود اليورو/الدولار، لا سيما مع تجاوز أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية مؤخراً 40 يورو لكل ميغاواط/ساعة بفعل استمرار توترات الشرق الأوسط. وتواصل تكاليف الطاقة المرتفعة الضغط على آفاق اقتصاد منطقة اليورو، ما يحدّ من أي مكاسب محتملة من ضعف الدولار. وللتعامل مع هذا السقف، قد يحقق متداولو المشتقات نتائج أفضل عبر تبنّي استراتيجيات التداول ضمن نطاق، مثل استراتيجية «كوندور الحديد» (Iron Condor) على زوج اليورو/الدولار.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
