انخفض زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) بنسبة 0.92% يوم الأربعاء إلى مستوى يزيد قليلاً على 158.00، مسجلاً أكبر هبوط يومي له منذ تدخل أوائل أغسطس، وأغلق عند متوسطه المتحرك الأسي لـ200 يوم (EMA). وجاءت الحركة عقب تحول في الطرف الطويل لمنحنى العائد الأميركي بعد أن أعلنت وزارة الخزانة الأميركية أنها ستضاعف على الأقل حجم عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة في السندات الأطول أجلاً، لترفع قيمة كل عملية من 2 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار، خلال الفترة من 9 سبتمبر إلى 4 نوفمبر. وكان عائد سندات الـ30 عاماً قد تداول فوق 5.33% في 18 أغسطس، وهو الأعلى منذ يونيو 2007، ثم تراجع بنحو 10 نقاط أساس، فيما هدأ عائد السندات لأجل 10 سنوات باتجاه 4.65%. ويبلغ سعر الفائدة الرسمي في اليابان 1.00% مقارنة بنطاق 3.50% إلى 3.75% في الولايات المتحدة، وبلغت تدفقات التدخل السابقة 8.45 تريليون ين في جلسة واحدة، تلاها نحو 5.3 تريليون ين بالتوازي مع وزارة الخزانة الأميركية.
يتحول التركيز الآن إلى توقعات السياسة والبيانات القريبة. أبقى بنك اليابان الفائدة عند 1.00% في يوليو، بينما تشير تسعيرات السوق لاحتمال رفع في سبتمبر إلى أقل بقليل من 80%، ارتفاعاً من نحو 65% في الأسبوع الأول من أغسطس؛ وارتفعت أسعار الجملة 7.2% على أساس سنوي في يوليو، فيما صعد مؤشر أسعار الواردات بالين 29.1%. وكان النشاط المحلي أضعف، إذ سجل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني 1.1% على أساس سنوي مُعادل مقابل توقعات عند 2%. ومن المقرر صدور بيانات التجارة لشهر يوليو الساعة 23:50 بتوقيت غرينتش الأربعاء، مع توقع عجز قدره 680 مليار ين مقابل 406.9 مليار ين سابقاً؛ ومن المتوقع أن تبلغ الصادرات 19.9% مقابل 19.3%، والواردات 26.5% مقابل 25.4%. وتأتي بيانات التضخم الوطني الساعة 23:30 بتوقيت غرينتش الخميس، مع توقع تضخم باستثناء الغذاء الطازج عند 1.8% من 1.6%، فيما كان العنواني والأساسي كلاهما عند 1.7% سابقاً؛ وتشير المستويات الفنية إلى مقاومة عند 158.50 ثم 159.50، ودعم عند متوسط 200 يوم أسفل 158.00 ثم 157.50 و156.50، مع قاع التدخل عند مستوى يزيد قليلاً على 155.00، ومؤشر Stoch RSI قرب 32.
استراتيجية التداول وديناميكيات السوق
ننصح متداولي المشتقات بالتمركز لاختبار الحدود الدنيا في زوج USD/JPY مع دخولنا الأسابيع الأخيرة من أغسطس 2026. وقد جاء الهبوط الأخير إلى ما يزيد قليلاً على 158.00، مع الارتكاز مباشرة على متوسط 200 يوم الأسي (EMA)، مدفوعاً بضخ السيولة من وزارة الخزانة الأميركية وليس بتحرك مباشر من طوكيو. ومع تراجع عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات باتجاه 4.65%، فإن تقلّص فارق أسعار الفائدة هو العامل الأبرز الداعم للين.
تاريخياً، لا توفر تدخلات وزارة المالية في سوق الصرف سوى دعم قصير الأجل، كما ظهر عندما فقدت عمليات سابقة بمليارات (بل تريليونات) الين قرابة نصف مكاسبها خلال أسابيع. وبما أن المحرك الحقيقي هو سوق السندات الأميركية، نرى أن بيع الارتفاعات دون مستوى المقاومة 159.50 يوفر هيكل عائد/مخاطرة غير متناظر وجذاباً يستهدفه المتداولون. وإذا كُسر متوسط 200 يوم عند 158.00 بإغلاق يومي دونه، فسيُفتح المجال لهبوط سريع نحو 157.50 ثم إلى منطقة السيولة عند 156.50.
مخاطر السياسة وتوقعات التقلب
يزداد هذا الزخم الهابط تعقيداً مع اقتراب قرار بنك اليابان في سبتمبر، حيث تسعّر أسواق المبادلات احتمالاً يقارب 80% لرفع الفائدة لمواجهة التضخم المستورد. غير أنه يتعين مراقبة ما إذا كان الين الأقوى—الناجم عن تراجع العوائد الأميركية—قد يقلص فعلياً حافز بنك اليابان لمزيد من التشديد. وبالنسبة لمتداولي الخيارات والعقود الآجلة، يُرجَّح بشدة أن تتجمع التقلبات حول القاع البنيوي عند 155.00، ما يجعل عقود البيع (بوت) قصيرة الأجل على الجانب الهابط خياراً جذاباً قبل بدء وزارة الخزانة الأميركية مضاعفة عمليات إعادة الشراء في 9 سبتمبر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
