كان الدولار الكندي من بين أضعف عملات مجموعة العشر هذا العام، حتى مع إشارة البيانات المحلية إلى تحسّن حذر في الاقتصاد الحقيقي الكندي. وتُظهر قراءات سوق العمل الأخيرة، ومفاجآت الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات الأقوى، أن الأوضاع تتحسن تدريجياً، مع استقرار مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في نطاق التوسع وارتفاع الصادرات. ورغم ذلك، ظل تسعير الدولار الكندي حساساً للنفط ولتوقعات الفارق في أسعار الفائدة، والتي تحولت ضد كندا مع اعتبار السوق الآن أن توقعات بنك كندا تتخلف حتى عن بنك اليابان، في حين يتم تسعير مزيد من التشديد لصالح الاحتياطي الفيدرالي.
وقد عززت تقلبات أسعار النفط الارتباط بين الدولار الكندي والخام، كما باتت التوقعات مرهونة أيضاً بما إذا كان مضيق هرمز سيبقى مفتوحاً على نحو مستدام. ولا يزال التعافي في النشاط يوصف بأنه هش ومرتبط بشكل وثيق بالدورة الاقتصادية الأميركية، ما يترك العملة معرضة لصدمات يقودها الاقتصاد الأميركي. وتضع توقعات «كومرتس بنك» زوج اليورو/الدولار الكندي عند 1.60–1.62، فيما يُتوقع أن يتراجع الدولار الأميركي/الدولار الكندي تدريجياً باتجاه 1.35 بحلول أواخر 2027.
توقعات قوة الدولار الكندي والصفقات الاستراتيجية
نقترح على متداولي المشتقات الاستعداد لتعزز تدريجي للدولار الكندي، رغم أنه تخلف مؤخراً عن العملات الرئيسية الأخرى. فقد حافظ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في كندا بشكل مطّرد على بقائه فوق عتبة التوسع البالغة 50 نقطة هذا الصيف، كما أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الأخير عند 1.7% في مطلع 2026 يُظهر أن الاقتصاد المحلي أكثر متانة مما تتصوره الأسواق. ونعتقد أن هذه المرونة الأساسية ستتغلب في نهاية المطاف على الضعف قصير الأجل الذي نشهده حالياً.
في الوقت الراهن، يصب فارق أسعار الفائدة في صالح الدولار الأميركي، إذ يبقي الاحتياطي الفيدرالي سعره القياسي أعلى من سعر الفائدة لدى بنك كندا البالغ 3.5%. وقد دفع هذا الضغط زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي للتداول قرب مستوى 1.38 هذا أغسطس، لكننا نتوقع أن ينخفض هذا الزوج باتجاه 1.35 مع شروع الفيدرالي في خفض أكثر حدة. وينبغي لمتداولي المشتقات النظر في بيع الدولار الأميركي/الدولار الكندي عند الارتفاعات، باستخدام انعكاسات المخاطر الهابطة (Bearish Risk Reversals) لاقتناص هذا التحول النزولي المتوقع خلال العام المقبل.
إدارة المخاطر والفرص في الدولار الكندي والدولار الأميركي واليورو
مع استقرار خام غرب تكساس الوسيط قرب 75 دولاراً للبرميل وسط استمرار التوترات في الشرق الأوسط، يظل الدولار الكندي شديد الحساسية لتقلبات أسواق الطاقة. ولتحصين المحافظ ضد هبوط مفاجئ في أسعار النفط، نوصي باستخدام خيارات بيع (Put) قصيرة الأجل على الدولار الكندي كأداة تحوط. ويتيح ذلك للمتداولين الحفاظ على تموضعهم للاستفادة من التعافي الكندي على المدى الطويل، مع الحماية من موجات بيع مفاجئة مدفوعة بالنفط خلال الأسابيع المقبلة.
كما نرى فرصة جاذبة في زوج اليورو/الدولار الكندي، الذي يتداول حالياً قرب 1.51 وقد يرتفع باتجاه 1.60 بحلول أواخر 2027 بفعل ديناميكيات أسعار الفائدة في منطقة اليورو. ويمكن لشراء خيارات شراء (Call) متوسطة الأجل على اليورو/الدولار الكندي أن يساعد المتداولين على اقتناص هذا الاتجاه الصعودي، في وقت يمر فيه الدولار الكندي بمرحلة تعافٍ بطيئة. ومن خلال الجمع بين هذه الاستراتيجيات، يمكن الاستفادة من المسارات المتباينة للدولار الأميركي واليورو مقابل العملة الكندية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
