تطابق مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) لشهر يوليو مع إجماع التوقعات عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، إلا أن مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) أخفق في الحفاظ على الارتفاع الأولي؛ إذ بلغ ذروته عند 54,000 قبل أن يتراجع مجدداً باتجاه 53,800، أي أقل ببضع نقاط من إغلاق الجلسة السابقة. وارتفع مؤشر التضخم العام 0.1% على أساس شهري مقابل 0.1% متوقعة، معوضاً هبوط يونيو البالغ 0.4% وخافضاً المعدل السنوي إلى 3.4% من 3.5%. وارتفع التضخم الأساسي 0.2% شهرياً ليسجل 2.5% سنوياً، متوافقاً مع التوقعات وأقل بعُشر نقطة عن يونيو، فيما جاء المؤشر غير المعدّل دون إجماعه بنحو 0.07 نقطة. وأعادت عقود الفائدة الآجلة تسعيرها باتجاه تثبيت في اجتماع 16 سبتمبر، مع ترجيحات قرب 58% مقابل انقسام شبه متكافئ يوم الاثنين، إلا أن داو جونز تحرك بنحو 275 نقطة ليُنهي عملياً قرب نقطة انطلاقه.
وتقدمت مؤشرات أميركية أخرى مع دفع أرباح مرتبطة بالذكاء الاصطناعي المكاسب خارج داو: ارتفع S&P 500 بنسبة 0.2% وناسداك المركب 0.5%، فيما قفزت CoreWeave (CRWV) بنسبة 18% بعد مضاعفة الإيرادات على أساس سنوي والإبلاغ عن هامش تشغيلي للربع الثاني أعلى من المتوقع؛ وأضافت Super Micro Computer (SMCI) نحو 13% على ضوء توجيهاتها للربع الأول من سنتها المالية، وارتفعت Nebius (NBIS) 16%. وداخل داو، صعدت Cisco Systems (CSCO) بأكثر بقليل من 2%، إلا أن منهجية الوزن السعري تعني تأثيراً يقارب ست نقاط للمؤشر مقابل كل تحرك بمقدار دولار واحد في السهم، ما حدّ من الأثر. وبقيت الطاقة عامل الحسم: تراجعت طاقة CPI بنسبة 1.5% شهرياً بعد هبوط 5.7% في يونيو وظلت أعلى بنحو 15% سنوياً، بينما حافظ الخام على مستويات فوق 83 دولاراً للجلسة الخامسة مع استمرار إغلاق مضيق هرمز؛ وأظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) زيادة بالمخزونات بأكثر من 17.4 مليون برميل مقابل توقعات بسحب طفيف، حتى مع تسجيل عبور يوم الثلاثاء عند 14 سفينة مقابل متوسط 10 أيام قرب 11. ويتحول التركيز إلى مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس عند 12:30 بتوقيت غرينتش، والمتوقع عند 0.2% شهرياً مقابل هبوط 0.3% في يونيو و4.9% سنوياً من 5.5%، مع تضخم أساسي سنوي عند 4.2% من 4.7%. كما تُقدّر طلبات إعانة البطالة الأولية عند 202 ألفاً من 199 ألفاً، إلى جانب متحدثين من الفيدرالي عند 12:15 و12:40 ومزاد سندات 30 عاماً بعد عطاء سابق تجاوز 5%. ويوم الجمعة تصدر مبيعات التجزئة عند 12:30 بتوقيت غرينتش، متوقعة 0.1% شهرياً من 0.2%، ومع استثناء السيارات 0.2% بعد تراجع 0.2%، تليها ثقة ميشيغان عند 14:00 بتوقيت غرينتش عند 54.5 مقابل 55.2، وتوقعات تضخم لعام واحد والتي كانت أخيراً عند 4.2%. وتمت الإشارة إلى مستويات فنية تشمل مقاومة عند 54,000 ثم القمة القياسية دون 54,750 بقليل (نحو 2% فوق المستويات الحالية)، ودعماً عند 53,800 ثم 53,500 و53,000، والمتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً قرب 52,250.
—نظرة هبوطية لمؤشر داو جونز الصناعي
نقترح على متداولي المشتقات تبنّي انحياز هبوطي تجاه مؤشر داو جونز الصناعي خلال الأسابيع المقبلة، ولا سيما طالما ظل دون المستوى المحوري 53,800. فعلى الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو جاء مطابقاً تماماً لإجماع التوقعات اليوم، فإن فشل المؤشر السريع في الحفاظ على مستوى 54,000 يوحي بأن السوق في طور التوزيع لا التماسك. تاريخياً، عندما يعجز مؤشر رئيسي عن تثبيت موجة صعود اعتماداً على بيانات اقتصادية “إيجابية/مطابقة للتوقعات”، فإن ذلك يشير إلى اتجاه صاعد مُنهك بات مهيأً لتصحيح.
مخاطر الطاقة واستراتيجية التداول وسط ضبابية جيوسياسية
ينبغي التدقيق في التهديد المتنامي من جانب الطاقة الذي قد يربك قراءات التضخم المقبلة ويدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. فالنفط الخام يتمسك بمستويات فوق 83 دولاراً للبرميل رغم الزيادة الكبيرة في المخزونات البالغة 17.4 مليون برميل، وهو ما يُعزى بالكامل إلى إغلاق مضيق هرمز الذي يتعامل تاريخياً مع أكثر من 20% من سوائل البترول عالمياً. ويعني هذا الضغط الجيوسياسي أن مسار التراجع التضخمي الذي ظهر في مكوّن الطاقة ضمن بيانات يوليو مرجح بدرجة كبيرة أن ينعكس في تقرير التضخم التالي.
وقد عدّلت عقود الفائدة الآجلة هذا الواقع سريعاً، إذ ارتفعت احتمالات أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي الفائدة دون تغيير في اجتماع 16 سبتمبر إلى 58%. تاريخياً، في فترات صدمات المعروض المدفوعة بالطاقة، تميل البنوك المركزية إلى موقف أكثر تشدداً لمنع ترسخ موجات تضخم ثانوية. وعلى متداولي المشتقات الاستعداد لهذا التحول عبر التحوط ضد التفاؤل بخفض الفائدة، إذ بدأ سوق السندات بالفعل تسعير بيئة تضخم أكثر عناداً.
نوصي باستهداف أهداف هبوطية عند 53,500 ثم مستوى 53,000 عبر خيارات البيع (Put) أو مراكز بيع في العقود الآجلة. وسيؤدي أي إغلاق يومي فوق مستوى المقاومة 54,000 إلى إبطال هذه الرؤية الهبوطية، ما يجعل أوامر وقف الخسارة الضيقة ضرورية لإدارة المخاطر. ومع كون المؤشرات الأوسع تُسند بصورة “مصطنعة” من أسهم الذكاء الاصطناعي غير المدرجة ضمن داو، يبقى داو الموزون سعرياً أكثر عرضة على نحو خاص لتصحيح أعمق باتجاه متوسطه المتحرك لـ50 يوماً قرب 52,250.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
