لم تعبر سوى 14 سفينة مضيق هرمز يوم الثلاثاء، مقابل وتيرة ما قبل الحرب البالغة نحو 120 سفينة يومياً، ما أبقى حجم العبور عند نحو 12% من المستوى الطبيعي حتى بعد إعلان فتح الممر المائي. وتراجع خام برنت إلى 87 دولاراً وخام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى 81 دولاراً، وكلاهما واصل الانخفاض يوم الأربعاء، فيما هبط مؤشر ستوكاستيك RSI اليومي من مستويات منتصف التسعينات في أواخر يوليو إلى 24.82 لبرنت و22.76 لـWTI. ولا يزال برنت يتداول بعلاوة تقارب 17 دولاراً فوق منطقة 70 دولاراً، بعد أن أعاد اختبار قاع يوليو قرب 69 دولاراً، بينما يُظهر WTI علاوة أصغر، حتى مع بقاء حركة المرور ضعيفة ومتركزة ضمن نظام توجيه مقيّد.
وتُظهر بيانات التوجيه أن 11 من أصل 14 عملية عبور يوم الثلاثاء استخدمت ممراً معتمداً من إيران، ولم يستخدم أي منها المسار المركزي التقليدي، وهو ما يبقي المخاطر التجارية مرتفعة لمالكي السفن وشركات التأمين والمستأجرين. وكانت أسواق الشحن أقل هدوءاً: إذ بلغ مؤشر البلطيق لناقلات النفط الخام (Baltic Dirty Tanker Index) مستوى 2,663 في 11 أغسطس، ارتفاعاً من نحو 1,988 في أوائل يوليو، لكنه لا يزال أقل بنحو 29% من الذروة القياسية في مارس قرب 3,730. وعلى شاشة التداول، تراوح برنت بين 87.81 و88.70 دولاراً وكان قرب 87.35 دولاراً، منخفضاً بنحو 0.5%، ليستقر عند نحو 6% فوق متوسطه الأسي لـ200 يوم قرب 82.50 دولاراً ونحو 2% فوق متوسط 50 يوماً قرب 85.29 دولاراً؛ فيما تبعد قمة 114.33 دولاراً بأكثر من 23%. وكان WTI قرب 81.65 دولاراً، منخفضاً بنحو 0.7%، عند نحو 4.5% فوق متوسط 200 يوم قرب 78 دولاراً وبالكاد 1% فوق متوسط 50 يوماً قرب 80.75 دولاراً، مع فارق سعري بنحو 5.70 دولارات.
انفصال بين عقود النفط الآجلة والتدفقات الفعلية
نرصد حالياً انفصالاً كبيراً في أسواق النفط يمكن لمتداولي المشتقات الاستفادة منه خلال الأسابيع المقبلة. فبينما انخفض برنت إلى 87 دولاراً وWTI إلى 81 دولاراً على خلفية أخبار إعادة فتح مضيق هرمز، تروي أعداد السفن الفعلية قصة مختلفة تماماً. إذ لم تعبر الممر المائي سوى 14 سفينة يوم الثلاثاء مقارنة بمتوسط ما قبل الاضطراب الذي كان يقارب 120 سفينة يومياً.
ويمثل ذلك انخفاضاً هائلاً بنسبة 88% في حركة العبور، ما يعني أن ملايين البراميل من الإمدادات العالمية اليومية لا تزال عملياً محجوبة. تاريخياً، تُظهر بيانات الطاقة أن مضيق هرمز هو أهم نقطة اختناق لعبور النفط في العالم، وعادة ما يمر عبره نحو 20% من سوائل النفط العالمية. ولا يمكن توقع أن تتحمل المخزونات النفطية العالمية عجزاً مادياً بهذا الحجم لفترة طويلة قبل أن تُدفع الأسعار إلى الارتفاع.
المخاطر وأسواق الشحن وفرص التداول
علاوة على ذلك، استخدمت غالبية عبورات يوم الثلاثاء مساراً مقيّداً ومعتمداً من الدولة بدلاً من الممر المركزي التقليدي في المياه العميقة. وبما أن هذا الممر يعمل حصراً وفق تقدير طرف سياسي واحد، لا يمكن لشركات التأمين الاكتتاب على هذه الرحلات بأمان. ونعتقد أن هذه المخاطر البنيوية هي السبب وراء إحجام مستأجري الشحن عن إعادة ناقلات النفط العملاقة (VLCC) إلى المنطقة.
ويظهر خوف سوق الشحن بوضوح في مؤشر البلطيق لناقلات النفط الخام، الذي قفز إلى 2,663 في 11 أغسطس، مرتفعاً بأكثر من 30% عن قاعه في يوليو. وبينما يقوم متداولو النفط الورقي بعمليات بيع على خلفية عناوين متفائلة، تشير أجور الشحن الفعلية إلى أن الأزمة لم تنته بعد. وينبغي تفضيل تسعير سوق الشحن الأكثر واقعية على التوقعات المتفائلة في سوق عقود النفط الآجلة.
ضمن استراتيجيتنا للتداول خلال الأسابيع المقبلة، نراقب مستويات ارتكاز رئيسية عند 85 دولاراً لبرنت و80 دولاراً لـWTI. وإذا حافظت الأسعار على التداول فوق هذه المتوسطات، فإن المسار الفني الأقل مقاومة يتمثل في تحرك حاد صعوداً باتجاه قمم يوليو. وينبغي التعامل مع أي تراجعات إضافية نحو متوسطات 200 يوم المتحركة على أنها فرص شراء مفضلة لخيارات الشراء (Call).
يوفر التسعير الحالي نسبة مخاطرة إلى عائد غير متناظرة بشكل كبير للمراكز الطويلة. فإذا عادت حركة المرور إلى طبيعتها فعلاً، قد ينخفض برنت مجدداً نحو 70 دولاراً، لكن إذا أُغلق المسار المقيّد الحالي، فقد تقفز الأسعار بسهولة فوق قمم مارس البالغة 114 دولاراً. نوصي ببناء انكشاف شرائي الآن قبل أن ينعكس النقص الفعلي أخيراً في بيانات المخزونات العالمية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
