تراجعت آفاق التوصل إلى اتفاق أميركي–إيراني قريب الأجل لإعادة فتح مضيق هرمز، بعدما وضعت إيران شروطاً في عطلة نهاية الأسبوع، بما في ذلك مطالبات بتعويضات، فيما رد الجانب الأميركي بدعوة جديدة لسداد مدفوعات تعويضية لضحايا النزاع. وقد غذّى هذا التحول علاوة مخاطر الصراع عبر أسواق النفط، مع إضافة تقارير عن توقفات في المصافي مزيداً من التوتر.
ارتفع خام برنت بنسبة 5% وكان صباح اليوم قريباً من 90 دولاراً للبرميل، في أول عودة إلى هذا المستوى منذ نهاية يوليو. وتحرك زيت الغاز بوتيرة أسرع، مرتفعاً بنحو 10% إلى ما دون 1,350 دولاراً للطن، وهو أعلى مستوى منذ نهاية أبريل، فيما عادت علاوة تكسير زيت الغاز (gasoil crack spread) للصعود فوق 70 دولاراً للبرميل. وتُسهم هجمات بطائرات مسيّرة على مصافٍ في السعودية وروسيا وليبيا، إلى جانب شحّ إمدادات الديزل أساساً، في دعم موجة الصعود وتشديد توافر الديزل عالمياً حتى وإن لم تتأثر أوروبا مباشرة.
آفاق أسعار الطاقة واستراتيجيات المشتقات
ننصح متداولي المشتقات بالتموضع لاحتمال استمرار الضغوط الصعودية على أسعار الطاقة مع ترسّخ التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. ومع اقتراب خام برنت بالفعل من 90 دولاراً للبرميل واقتراب زيت الغاز من 1,350 دولاراً للطن، فإن شراء خيارات الشراء (Call) على عقود الشهر القريب يوفر استراتيجية ذات عائد محتمل مرتفع. تاريخياً، أدت الاضطرابات في مضيق هرمز—الذي يمر عبره نحو 20% من الاستهلاك اليومي العالمي للسوائل النفطية—إلى موجات صعود مستدامة من خانتين مئويتين في مؤشرات الخام القياسية.
نوصي باتخاذ مراكز شراء على علاوة تكسير زيت الغاز، التي تجاوزت بالفعل العتبة المحورية عند 70 دولاراً للبرميل. وتعمل الهجمات المستمرة بالطائرات المسيّرة على المصافي في روسيا والسعودية وليبيا على وضع سقف هيكلي لقدرة التكرير العالمية. وخلال أزمات تكرير سابقة، مثل صدمات الإمداد في أواخر 2022 حين بلغ متوسط فروق تكسير الديزل في أوروبا أكثر من 50 دولاراً، حقق متداولو المشتقات الذين استفادوا من اتساع الفارق مكاسب كبيرة.
تداول التقلبات وإدارة مخاطر الإمدادات
نظراً للطبيعة شديدة عدم اليقين للمفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، نقترح استخدام استراتيجيات الخيارات من نوع سترادل طويل (Long Straddle) أو سترانغل طويل (Long Strangle) للاستفادة من التقلبات السعرية الحادة. ومن المرجح أن تقفز التقلبات الضمنية في مشتقات الطاقة مع تبادل الطرفين مطالب تعويضات مرتفعة. كما أن أحجام التداول في خيارات النفط ترتفع تقليدياً بما يصل إلى 30% خلال مثل هذه المواجهات الجيوسياسية، ما يجعل السيولة مواتية للدخول في المراكز والخروج منها.
ورغم أن أسواق الديزل الأوروبية لا تتعرض مباشرة للتوقفات المحلية في المصافي، فإن من الضروري الاستعداد للتشديد المتوقع في المعروض العالمي. وينبغي على المتداولين النظر في مراكز شراء على عقود ICE الآجلة لزيت الغاز للتحوط من احتمال حدوث شح في الإمدادات في أوروبا مع بدء الاستعدادات لفصل الشتاء. وتُظهر بيانات تاريخية حديثة أن مخزونات الديزل العالمية في مراكز التداول الرئيسية لا تزال أدنى بكثير من متوسطاتها على مدى خمس سنوات، ما يترك هامشاً شبه معدوم لأي اضطرابات إضافية في الإمدادات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
