ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الصين بنسبة 0.5% على أساس سنوي في يوليو، ليأتي دون التوقعات البالغة 0.8%. وتشير البيانات إلى وتيرة أضعف لنمو أسعار المستهلكين مقارنة بما كانت تتوقعه الأسواق.
ونسب موقع FXStreet التقرير إلى فريقه التحريري الداخلي من الصحافيين الاقتصاديين والمتخصصين في أسواق الصرف الأجنبي، الذي يشرف على المحتوى لدى المنصة ويصف تغطيته بأنها تتبع نهجاً صحافياً في تناول سوق الفوركس.
مخاوف الانكماش وتوقعات السياسات
مع تسجيل مؤشر أسعار المستهلكين في الصين لشهر يوليو قراءة ضعيفة عند 0.5% مقابل 0.8% المتوقعة، تعود مخاوف الانكماش لتسيطر على السوق مجدداً. نرى أن هذا الإخفاق في التوقعات يشير إلى تباطؤ أعمق في الطلب المحلي سيُجبر السلطات على تدخلات قوية على مستوى السياسات خلال الأسابيع المقبلة. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، تخلق هذه البيانات الاقتصادية المخيبة بيئة مناسبة للتموضع ترقباً لمزيد من التيسير النقدي من بكين.
نتوقع أن يُقدم بنك الشعب الصيني على خفض أسعار الفائدة قريباً، وهو ما سيُرجّح أن يفرض ضغوطاً هبوطية كبيرة على اليوان. ينبغي على المتداولين النظر في شراء خيارات الشراء (Call) على زوج USD/CNH أو الدخول في مراكز شراء على العقود الآجلة للاستفادة من ضعف العملة. تاريخياً، عندما تأتي قراءة التضخم في الصين دون التوقعات بهذا الفارق، يميل اليوان إلى التراجع سريعاً مع توجه رؤوس الأموال بحثاً عن عوائد أعلى في أماكن أخرى.
تداعيات استثمارية عبر الأسواق
انخفاض التضخم وتوقعات خفض الفائدة يعنيان أن عوائد السندات الحكومية الصينية تتجه لمزيد من الهبوط. نوصي باتخاذ مراكز شراء على العقود الآجلة للسندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات للاستفادة من تراجع العوائد. وتُظهر بيانات التداول الأخيرة أن عوائد السندات الصينية لأجل 10 سنوات قد دارت بالفعل قرب مستويات تاريخية متدنية عند 2.1%، ومن المرجح أن يدفع هذا الإحباط الاقتصادي الأخير العوائد للانخفاض أكثر.
ضعف الطلب الاستهلاكي في ثاني أكبر اقتصاد في العالم يُعد أيضاً خبراً سلبياً للسلع العالمية. نقترح شراء خيارات البيع (Put) على عقود النحاس وخام الحديد الآجلة، إذ من المتوقع أن يلين الطلب الصناعي بالتوازي مع تراجع الإنفاق الاستهلاكي. وتُعد المعادن الصناعية شديدة الحساسية لمفاجآت البيانات الاقتصادية الصينية، كما أن ضعف الطلب المحلي سيحد من أي ارتدادات سعرية قصيرة الأجل.
وأخيراً، من المرجح أن تواجه مؤشرات الأسهم الصينية تقلبات على المدى القصير، ما يجعل عقود مؤشر FTSE China A50 الآجلة عرضة لمزيد من الهبوط. نوصي باستخدام استراتيجيات «فروق خيارات البيع الهابطة» (Bear Put Spreads) على مؤشر هانغ سنغ لحماية المحافظ القائمة من عمليات بيع مفاجئة. وإلى أن نشهد حزمة تحفيز مالي كبيرة من بكين، يبقى المسار الأقل مقاومة لأسهم الصين منحازاً إلى الاتجاه الهبوطي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
