تداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 78.45 دولاراً يوم الاثنين، منخفضاً بنسبة 7.76% خلال اليوم، مع انحسار علاوة المخاطر الجيوسياسية عقب مؤشرات إلى احتمال التوصل إلى إطار عمل أميركي-إيراني يغطي البرنامج النووي الإيراني ومضيق هرمز. وكان من المقرر عقد محادثات بعد ظهر يوم الاثنين، فيما قالت وزارة الخارجية الإيرانية إنه لا توجد مناقشات مع الولايات المتحدة بشأن إعادة فتح هرمز، وإن المحادثات مع عُمان مستمرة.
على صعيد المعروض، اتفقت «أوبك+» يوم الأحد على رفع حصص الإنتاج بنحو 188 ألف برميل يومياً اعتباراً من سبتمبر، لاستكمال إلغاء التخفيضات الطوعية التي أُقرت في 2023. وأُفيد بأن التدفقات الفعلية عبر هرمز، بما في ذلك عمليات النقل من سفينة إلى أخرى في خليج عُمان، بلغت 3 إلى 4.5 ملايين برميل يومياً خلال الأسبوعين الماضيين، بما يتماشى مع مستويات الإنتاج الحالية. وجاءت تحركات الأسعار عبر المؤشرات القياسية غير متجانسة: تراجع خام برنت بنسبة 4.652% إلى 83.84، وانخفض خام غرب تكساس بنسبة 5.799% إلى 79.76، فيما هبط الخام العُماني بنسبة 3.525% إلى 79.93؛ وارتفع خام دبي بنسبة 1.8% إلى 81.109.
تقلبات السوق والاستراتيجيات قصيرة الأجل
مع هبوط خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 7% إلى 78.45 دولاراً اليوم، نعتقد أن متداولي المشتقات ينبغي أن يستعدوا لارتفاع التقلبات على المدى القصير مع قيام الأنظمة الآلية المتبعة للاتجاه بتصفية مراكز الشراء. هذا التفكيك السريع لعلاوة المخاطر الجيوسياسية يمثل مبالغة كلاسيكية يمكن لمتداولي الخيارات استهدافها. نقترح شراء عقود خيار بيع قصيرة الأجل (Put) للاستفادة من الزخم الهابط الفوري، مع ضرورة توخي الحذر إذ يُرجح أن يجد السوق أرضية دعم قوية في وقت أقرب من المتوقع.
تشدد السوق الفعلية وفرص متوسطة الأجل
بينما تشير العناوين إلى اختراق دبلوماسي، يجب النظر إلى الواقع الفعلي حيث لا تزال حركة الناقلات عبر مضيق هرمز مقيدة بشدة عند 3 إلى 4.5 ملايين برميل يومياً فقط. تاريخياً، تكون المخزونات العالمية من النفط الخام خلال ذروة الطلب في أغسطس مشدودة بالفعل، وتُظهر بيانات الطاقة الأخيرة أن مخزونات الخام التجارية الأميركية تحوم حول 422 مليون برميل، أي أقل بنحو 4% من متوسط الخمس سنوات الموسمي. للاستفادة من هذا التباين بين عمليات البيع في السوق الورقية وتشدد المعروض الفعلي، نوصي ببيع خيارات البيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-money Puts) أو الدخول في استراتيجيات «سبريد» صعودية عبر خيارات الشراء (Bull Call Spreads) لاقتناص ارتداد سعري متوقع.
كما يتعين على متداولي المشتقات تسعير زيادة إنتاج «أوبك+» المرتقبة في سبتمبر بمقدار 188 ألف برميل يومياً، والتي ستضيف تدريجياً إمدادات فعلية إلى السوق. ومن المرجح أن يُبقي هذا الارتفاع المجدول، إلى جانب الدبلوماسية الأميركية-الإيرانية شديدة التقلب وصعبة التنبؤ، مؤشر تقلبات النفط الخام مرتفعاً فوق متوسطه التاريخي بشكل ملحوظ. وخلال الأسابيع المقبلة، ننصح باستخدام «سبريدات» التقويم (Calendar Spreads) للاستفادة من اختلاف تأثير ضوضاء الأخبار الدبلوماسية قصيرة الأجل مقابل زيادات المعروض على المدى الأطول.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
