ظلّ زوج USD/IDR ضعيفاً لليوم الرابع، متداولاً قرب 18,040 خلال الجلسة الآسيوية مع تحسّن أداء الروبية بدعم من بيانات إندونيسية أقوى وتراجع الدولار الأميركي. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (S&P Global) في إندونيسيا إلى 50.2 في يوليو من 46.9 في يونيو، مسجلاً أفضل قراءة منذ فبراير، مع تحسّن طفيف في الإنتاج بعد أربعة أشهر من الانكماش واستقرار الطلبات الجديدة عقب تراجع يونيو. كما تراجع التضخم: إذ انخفض مؤشر أسعار المستهلكين العام إلى 2.88% على أساس سنوي من 3.34%، دون التوقعات البالغة 3.2% وضمن النطاق المستهدف لبنك إندونيسيا عند 1.5%–3.5%، فيما استقر التضخم الأساسي عند 2.76% وتراجعت الأسعار شهرياً بنسبة 0.14% مقابل توقعات بارتفاع 0.1%، مسجّلةً أول انكماش شهري منذ يناير.
وتراجع الدولار أيضاً بعدما أكدت اليابان تدخلاً منسقاً لشراء الين بالتعاون مع الولايات المتحدة، في حين أشارت بيانات بنك اليابان إلى إنفاق قد يصل إلى 58.97 مليار دولار، وأعادت طوكيو التأكيد على جاهزيتها للتحرك مجدداً. وفي سياق آخر، قيّم مؤشر FXS Speechtracker تصريحات باركين عند 6.2/10 مقابل متوسط تاريخي يبلغ 5.4/10، بينما انخفض مؤشر FXS لمعنويات الفيدرالي بمقدار 0.46 نقطة إلى 148.24، لكنه لا يزال فوق مستوى الحياد 100. وبشكل منفصل، تحسّنت شهية المخاطرة بعد تقارير أفادت بأن الرئيس دونالد ترامب علّق ضربات كانت مخططة على إيران، فيما قيل إن المحادثات تركز على البرنامج النووي الإيراني وإعادة فتح مضيق هرمز.
استراتيجية مشتقات بدعم تحسّن الأساسيات الإندونيسية
نرى مبررات قوية لمتداولي المشتقات للتموضع لمزيد من الهبوط في زوج USD/IDR، الذي يحوم حالياً حول مستوى 18,040. تظهر متانة الاقتصاد المحلي الإندونيسي بوضوح مع ارتداد مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (S&P Global) إلى 50.2، بما يشير إلى عودة صحية إلى التوسع. نوصي باستخدام عقود آجلة (Forward) قصيرة على USD/IDR أو شراء خيارات بيع على الدولار الأميركي (USD Put Options) للاستفادة من تنامي قوة الروبية.
ومع تباطؤ التضخم السنوي العام في إندونيسيا بشكل ملحوظ إلى 2.88% في يوليو، تظل العوائد الحقيقية في البلاد جذابة جداً للمستثمرين الدوليين. تاريخياً، عندما يحافظ بنك إندونيسيا على سعر فائدة مرجعي ثابت—والذي بلغ 6.25% خلال دفاعه عن العملة في 2024—فإن انخفاض التضخم بهذا المستوى يوسّع بشكل كبير فارق العائد الحقيقي مقارنةً بالولايات المتحدة. ويشير هذا الفارق الداعم للعوائد إلى توقع تدفقات دين مستمرة إلى جاكرتا، ما يبقي العملة المحلية مدعومة جيداً.
ضعف الدولار ورياح داعمة عالمياً
على الصعيد العالمي، يواجه الدولار الأميركي ضغوطاً قوية بعد تدخلات منسقة في أسواق الصرف، حيث ضخّ بنك اليابان ما يصل إلى 58.97 مليار دولار لدعم الين. هذا التدخل الكبير، إلى جانب تراجع القلق الجيوسياسي في الشرق الأوسط عقب فترات تهدئة دبلوماسية، خفّض الطلب على الدولار كملاذ آمن. ونعتقد أن على متداولي المشتقات استثمار هذا الضعف الأوسع للدولار عبر بناء مراكز قصيرة على الدولار مقابل عملات الأسواق الناشئة ذات العائد المرتفع.
علاوة على ذلك، تشير تصريحات مسؤول الفيدرالي توماس باركين الحذرة التي وصف فيها قرار الفائدة بأنه «متقارب» إلى أن صانعي السياسات الأميركية مترددون في رفع الفائدة أكثر، ما يبقي داعمي صعود الدولار في موقف دفاعي. ولمواءمة هذا التردد لدى الفيدرالي مع تغيّر شهية المخاطرة العالمية، نفضّل استخدام استراتيجيات فروق الخيارات (Option Spreads) ذات النظرة السلبية على USD/IDR للحد من مخاطر علاوة الخيار مع التقاط الزخم الهابط. وخلال الأسابيع المقبلة، ستُعد متابعة بيانات سوق العمل الأميركية وميزان التجارة الإندونيسي عن كثب أمراً حاسماً لتوقيت دخول هذه الصفقات على المشتقات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
