قالت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما إن السلطات اليابانية نفذت يوم الجمعة تدخلاً منسقاً لشراء الين بالتعاون مع الولايات المتحدة، وفقاً لوكالة بلومبرغ، وأضافت أن طوكيو ستكون مستعدة لإجراء المزيد من تدخلات سوق الصرف الأجنبي مع واشنطن. وأوضحت أن الهدف من هذا الإجراء هو مواجهة ما وصفته بتحركات مفرطة وغير منظمة في الين، مشيرة إلى أن اليابان تعتزم استخدام مرفق إعادة الشراء للأجانب والمؤسسات الدولية التابع للاحتياطي الفيدرالي مستقبلاً. كما أكدت أن اليابان لا تزال على تواصل وثيق مع نظرائها في وزارة الخزانة الأميركية، مع تقليص التعليقات حول التدخل إلى ما بعد إجراء يوم الجمعة.
وقال وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت إن عملية الصرف الأجنبي المنسقة ساعدت في كبح التقلبات غير المنظمة في الين الياباني، وأضاف أن الخزانة ستظل يقظة مع الحفاظ على تواصل وثيق مع وزارة المالية اليابانية وبنك اليابان. وفي تداولات السوق عقب هذه التصريحات، تعزز الين، ليتراجع زوج الدولار/الين بنسبة 0.62% خلال اليوم إلى 156.35. ويستهدف بنك اليابان معدل تضخم بنحو 2%، واعتمد التيسير الكمي والنوعي في 2013، وأضاف أسعار فائدة سلبية والتحكم في عائد السندات لأجل 10 سنوات في 2016، ثم رفع الفائدة في مارس 2024 مع ابتعاده عن سياسته شديدة التيسير.
الانعكاسات على متداولي المشتقات بعد التدخل الأميركي-الياباني
ننصح متداولي المشتقات بالاستعداد لارتفاع التقلبات واتجاه هبوطي في زوج الدولار/الين عقب التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان. ومع تراجع الدولار/الين إلى 156.35، ارتفع بشكل كبير خطر الاحتفاظ بمراكز شراء على الدولار. تاريخياً، فإن التدخلات المنسقة، مثل تلك التي حدثت في 1998 والتي حركت الين بأكثر من 10% خلال أيام، تشير إلى التزام قوي للغاية من صانعي السياسات بالدفاع عن هذه المستويات السعرية للعملة.
الاستراتيجيات وإدارة المخاطر لتحركات الين
نوصي باستخدام خيارات البيع (Put) قصيرة الأجل على زوج الدولار/الين للاستفادة من الهبوط المفاجئ مع الحد من مخاطر الهبوط الإجمالية. خلال حالات تدخل مماثلة في منتصف 2024، قفز التقلب الضمني لخيارات الين لمدة شهر من 8% إلى أكثر من 14%، ما عزز قيم الخيارات بشكل ملحوظ. إتاحة شراء هذه الخيارات الآن تمكّن المتداولين من اقتناص التحركات السريعة نحو الهبوط دون مخاطر الخروج الإجباري من المراكز في أسواق متقلبة ومتذبذبة.
أما للمستخدمين لخيارات الحاجز (Barrier) أو خيارات الإلغاء/الخروج (Knock-out)، فنقترح وضع حواجز دفاعية علوية أعلى بكثير من 158.50. وبما أن اليابان تعتزم استخدام مرفق الريبو الأجنبي التابع للاحتياطي الفيدرالي، فستحصل السلطات على وصول فوري إلى سيولة دولارية ضخمة لتنفيذ عمليات بيع مفاجئة. وأي ارتداد قصير الأجل باتجاه 157.00 مرجح جداً أن يواجه مقاومة منسقة وحادة من البنوك المركزية.
كما يجب الإقرار بأن فروق أسعار الفائدة لا تزال تميل أساساً لصالح الدولار، ما يعني أن تعافي الين قد يكون متذبذباً. غير أن مواجهة القوى المشتركة لوزارة الخزانة الأميركية وبنك اليابان تُعد تاريخياً صفقة خاسرة. ونقترح التركيز على فروق (Spreads) هبوطية قصيرة الأجل وتجنب المراكز الطويلة على زوج الدولار/الين خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
