تداول مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) يوم الجمعة عند مستوى يقل قليلاً عن 52,500 نقطة، مرتفعاً بنحو 230 نقطة وبنحو 1.6% دون قمته القياسية المسجلة في أوائل يوليو، وذلك رغم نطاق تداول يومي قارب 600 نقطة بين نحو 52,600 ونزولاً إلى ما دون 52,000 بفارق طفيف قبل ارتداد تجاوز 450 نقطة في أقل من ساعتين. وتراجع سهم «أبل» بنحو 10% رغم أن إيرادات الربع المالي الثالث وارتفاع مبيعات iPhone بنسبة 22% فاقا التوقعات، فيما صعد سهم «أمازون» بأكثر من 15% بعد تفوق إيرادات الربع الثاني بقيادة أعمال الحوسبة السحابية. وبما أن المؤشر مُرجّح بالسعر، فإن التحركات المتعاكسة في المكونات المتقاربة سعرياً عوّضت بعضها إلى حد كبير، ما جعل أكبر تباين في نتائج الشركات الفردية خلال الربع يترجم إلى مكسب صافي للمؤشر يقل عن 0.5%. وخمسة من أكبر سبعة أسماء تكنولوجية باتت الآن ضمن متوسط المؤشر، مع غياب «ميتا» و«تسلا»، لتبقى منهجية الترجيح واتساع المشاركة (breadth) أبرز الفروقات بين المؤشرات المرجعية.
في سوق الفائدة، استقر عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاماً قرب أعلى مستوياته منذ 2007 وواصل الارتفاع حتى الجمعة، بينما بقي عائد السندات لأجل 10 سنوات فوق 4.7%، وهو الأعلى منذ يناير 2025، عقب خامس تثبيت متتالٍ للسياسة النقدية تم تمريره بنتيجة 9–3 مع معارضة ثلاثة رؤساء بنوك إقليمية طالبوا برفع بمقدار 25 نقطة أساس. وجاءت البيانات بنبرة متشددة: ارتفع مؤشر تكلفة العمالة (ECI) للربع الثاني 0.9% مقابل 0.8% وفق الإجماع وبما يتماشى مع الربع السابق؛ وسجل مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو 57.6 مقابل 56، مقارنة بـ 56.7 سابقاً؛ وبلغت ثقة جامعة ميشيغان 55.2 مقابل 54، مع توقعات عند 55.4 مقابل 54، فيما استقرت توقعات التضخم لعام واحد عند 4.2% ولخمسة أعوام عند 3.3%. ويحمل الأسبوع المقبل بيانات: ISM الصناعي (إجماع 54 مقابل 53.3؛ مكوّن الأسعار المدفوعة 70 مقابل 73) والخدمات (54.2 مقابل 54)، وظائف القطاع الخاص (75 ألفاً مقابل 98 ألفاً)، الإنتاجية وتكاليف وحدة العمل، ثم تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة 7 أغسطس (91 ألفاً مقابل 57 ألفاً؛ البطالة 4.3% مقابل 4.2%؛ متوسط الأجور بالساعة 0.3% شهرياً و3.5% سنوياً) قبيل قرار 16 سبتمبر. وأشارت المستويات الفنية إلى مقاومة قرب 52,600 ثم فوق 53,300 بقليل، ودعم عند 52,000 ثم 51,800، مع متوسط متحرك أسي لـ50 يوماً قرب 51,600؛ وكان Stoch RSI قرب 21، وقراءة الخمس دقائق فوق 90، فيما سيؤدي الإغلاق دون 52,000 إلى إبطال الميل الصعودي.
تقلبات السوق واستراتيجيات التداول
تُثبت حركة داو السريعة ضمن نطاق يومي بنحو 600 نقطة أن تقلبات السوق في ارتفاع حتى مع بقاء المؤشر ضمن مسافة قريبة من قمته القياسية عند 53,300 نقطة. ينبغي الاستعداد لاستمرار تذبذبات حادة خلال الأسابيع المقبلة، خصوصاً مع إظهار Stoch RSI اليومي أوضاع تشبع بيعي وبدء تحوله صعوداً من مستوى 21. ويمكن لمتداولي المشتقات الاستفادة من هذه البيئة المتقلبة عبر استخدام استراتيجيات «السترادل» القصيرة الأجل لاقتناص الانعكاسات السعرية المفاجئة غير المرتبطة بالأخبار.
وبينما لا تزال الأسهم متماسكة، يرسل سوق السندات إشارات تحذيرية مع صعود عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 4.7% واختبار عائد 30 عاماً قمماً تمتد لعقود. تاريخياً، عندما يحافظ عائد 10 سنوات على مستويات فوق 4.5%، يتقلص علاوة مخاطر الأسهم (equity risk premium)، ما يؤدي غالباً إلى قفزة مفاجئة في تقلبات الأسهم بمتوسط 15% إلى 20% خلال الأسابيع التالية. ونرى أن هذا التباعد يعني ضرورة تحوط المراكز الطويلة في الأسهم، ما يجعل شراء «بوت» وقائية بعيدة عن السعر (out-of-the-money) على مؤشر داو شبكة أمان مناسبة في الوقت الراهن.
مستويات الدعم الرئيسية والبيانات المرتقبة
يجب مراقبة مستوى الدعم المحوري عند 52,000 عن كثب، إذ إن الإغلاق اليومي دون هذا الخط سيبطل ميلنا الصعودي قصير الأجل وسيفتح المجال لاختبار المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً قرب 51,600. وعلى الجانب الصعودي، يُرجّح أن تتزايد ضغوط البيع قرب مقاومة 52,600 التي حدّت من المكاسب طوال أواخر يوليو. وللتعامل مع هذا النطاق، نوصي بتنفيذ «سبريدات» بوت صعودية (bull put spreads) أسفل مستوى 52,000 لتحصيل علاوة مع تحديد مخاطر الهبوط بشكل صارم.
ومع عدم وجود اجتماع للاحتياطي الفيدرالي في أغسطس، ستحدد البيانات الكلية المقبلة—ولا سيما مكوّنات الأسعار المدفوعة في ISM وتقرير الوظائف غير الزراعية في 7 أغسطس—الحركة الكبرى التالية للسوق. وبالنظر إلى أن الإجماع يتوقع إضافة متواضعة بنحو 91 ألف وظيفة ومتوسط الأجور بالساعة عند 3.5% على أساس سنوي، فإن أي مفاجأة تضخمية صعودية سترجح دفع العوائد إلى أعلى والضغط على الأسهم. وينبغي التموضع لمثل هذه النتائج الثنائية عبر شراء خيارات رخيصة قصيرة الأجل لاستغلال انخفاض تسعير التقلبات الضمنية قبل صدور البيانات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
