هبط زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY بقوة باتجاه منطقة 159.50 يوم الجمعة، حيث تم تداول الزوج قرب 159.12 مع تعزز الين عقب تقارير عن تدخل ياباني في سوق الصرف الأجنبي ورسالة تميل إلى التشدد من بنك اليابان. وقيل إن اليابان اشترت الين وباعت الدولار الأمريكي بعد أن بلغ سعر الصرف مستويات مرتفعة لعدة عقود، ما أدى إلى هبوط حاد مفاجئ في ظل بقاء التقلبات مرتفعة. وأبقى بنك اليابان سعر الفائدة قصير الأجل عند 1.00% كما كان متوقعاً، بقرار أُقرّ بأغلبية 8 مقابل 1، فيما خالف هاجيمي تاكاتا لصالح رفعها إلى 1.25% على خلفية مخاطر تضخم صعودية مرتبطة بصدمات الطلب الخارجي وتغير الأوضاع المالية العالمية.
وكرر البنك المركزي أنه سيواصل رفع تكاليف الاقتراض إذا ما جاءت النشاطات الاقتصادية والتضخم والأوضاع المالية متماشية مع توقعاته، فيما أشار المحافظ كازوو أويدا إلى إمكانية تسريع وتيرة الزيادات لتفادي التراجع عن منحنى التضخم. وبالنسبة للدولار، أرسلت الجيوسياسة إشارات متباينة: تحدث الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن اتفاق يهدف إلى نزع سلاح «حماس» على مراحل والانسحاب الإسرائيلي من غزة لاحقاً، لكن الكويت أفادت بأن دفاعاتها الجوية اعترضت طائرات مسيّرة إيرانية، وقال ترامب إن الولايات المتحدة «تضرب إيران بقوة». فنياً، لا يزال الزوج دون المتوسطين المتحركين البسيطين لـ20 فترة و100 فترة عند 162.31 و162.62، ويواجه مقاومة عند 159.92 ثم 160.57، مع مؤشر قوة نسبية RSI قرب 25؛ بينما يقع الدعم عند 158.91 و158.56.
استراتيجيات الخيارات في ظل قوة الين وتقلبات السوق
مع تماسك USD/JPY قرب 159.12 مع RSI في منطقة تشبع بيعي عند 25، ننصح متداولي المشتقات بتجنب محاولة اقتناص القاع عبر مراكز فورية، والتوجه بدلاً من ذلك إلى سوق الخيارات. ومع الزخم الهابط القوي دون المتوسط المتحرك لـ20 فترة عند 162.31، تبدو خيارات البيع قصيرة الأجل (Put) جذابة للغاية لالتقاط مزيد من الهبوط. وينبغي استهداف مستويات الدعم الفورية عند 158.91 و158.56 لهذه الرهانات الهابطة.
لدى السلطات اليابانية سجل في الدفاع الحازم، إذ أنفقت مستوى قياسياً بلغ 9.8 تريليون ين خلال شهر واحد في 2024، ثم 5.5 تريليون ين بعد ذلك بفترة وجيزة لدعم العملة. وتشير هذه السابقة التاريخية إلى ضرورة الاستعداد لفجوات سيولة مفاجئة وعنيفة إذا ما دخل المسؤولون السوق مجدداً. وللتحوط من هذه التحركات الحادة، نوصي باستخدام خيارات بيع من نوع Knock-out أو استراتيجيات فروق البيع الهابطة (Bear Put Spreads) لخفض تكلفة العلاوة مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر.
البيئة الكلية والأثر الجيوسياسي على تكتيكات التداول
مع إبقاء بنك اليابان الفائدة عند 1.00% مع إظهار رغبة قوية في المزيد من الرفع، يتقلص فارق العوائد بين الولايات المتحدة واليابان بشكل مطّرد. ويمكن استغلال هذا التحول في البيئة الكلية عبر تداول فروق التقويم (Calendar Spreads)، توقعاً لارتفاع التقلبات الضمنية الأطول أجلاً مع تحول «لحاق» بنك اليابان بالتضخم إلى واقع. ويجعل هذا التحول المتشدد من خيارات شراء الين طويلة الأجل (أي خيارات بيع على USD/JPY) حيازة أساسية مدعومة بالعوامل الأساسية خلال الأسابيع المقبلة.
تُبقي التطورات الجيوسياسية، بما في ذلك احتمال اتفاق لنزع السلاح في غزة واستمرار التوترات مع إيران، تدفقات الملاذ الآمن شديدة التقلب وغير قابلة للتنبؤ. وعادةً ما يرفع هذا الغموض التقلب الضمني لأسبوع واحد على USD/JPY إلى ما يفوق متوسطه التاريخي البالغ 8%، ما يجعل شراء الخيارات المباشر مكلفاً. ولمواجهة بيئة التقلب المرتفع، ينبغي تفضيل استراتيجيات فروق الائتمان (Credit Spreads) أو استراتيجيات الكتابة النسبية (Ratio-Writing) التي تتيح تحصيل العلاوة أثناء انتظار اتجاه سعري أوضح.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
