ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في البرتغال بنسبة 3% على أساس سنوي في يوليو، متراجعاً من 3.2% في القراءة السابقة. وتشير هذه الخطوة إلى تباطؤ محدود في التضخم مقارنة بالقراءة السابقة.
وتحافظ أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين على نمو سنوي إيجابي للأسعار، مع استمرار التباطؤ التدريجي مقارنة بالمستويات السابقة. وتضع نتيجة يوليو التضخم عند مستوى أقل بمقدار 0.2 نقطة مئوية عن الرقم السابق، بما يعكس وتيرة أبطأ لارتفاع أسعار المستهلكين.
آفاق السياسة النقدية في منطقة اليورو وتداعيات أسعار الفائدة
يؤكد تراجع التضخم في البرتغال إلى 3.0% في يوليو أن ضغوط الأسعار تتجه نحو الانحسار في جنوب أوروبا، بما يواكب اتجاهاً أوسع في منطقة اليورو. ويعزز هذا التراجع من 3.2% المبررات أمام البنك المركزي الأوروبي لمواصلة خفض أسعار الفائدة خلال اجتماعاته المرتقبة في الخريف. ونعتقد أن على المتعاملين في المشتقات التموضع تحسباً لميل أكثر تيسيراً في موقف المركزي الأوروبي خلال الأسابيع المقبلة.
ومع اقتراب التضخم مجدداً من المستهدف، نتوقع تراجع عوائد السندات الحكومية الأوروبية. وينبغي للمتداولين النظر في شراء عقود Euro-Bund وEuro-Bobl الآجلة للاستفادة من هذا الاتجاه الهبوطي في العوائد. تاريخياً، تتبعت عوائد السندات البرتغالية لأجل 10 سنوات، والتي تدور حالياً حول 3.1%، نظيراتها في إسبانيا وإيطاليا عن كثب، في وقت تشهد فيه تلك الأسواق بالفعل زيادة في تدفقات رؤوس الأموال مع تصاعد رهانات خفض الفائدة.
استراتيجيات تداول العملات والمشتقات
على صعيد العملات، نوصي بالنظر في استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من ضعف اليورو. ومن المرجح أن يؤدي تراجع مؤشر أسعار المستهلكين في البرتغال، إلى جانب بيانات مؤشر مديري المشتريات على مستوى منطقة اليورو التي تشير إلى نمو ضعيف، إلى الحد من أي مكاسب قريبة الأجل لليورو مقابل الدولار الأميركي. ويبدو بيع زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) على المكشوف أو شراء خيارات البيع (Put Options) على الزوج جذاباً للغاية، في ظل تباين السياسة النقدية الذي يميل لصالح الدولار.
وتُعد عقود اليوريبور الآجلة أيضاً مجالاً رئيسياً للمتابعة، إذ يُتوقع أن ترتفع عقود الثلاثة أشهر مع تسعير خفض الفائدة بوتيرة أكثر حدة. وتشير التسعيرات الحالية في السوق إلى احتمال مرتفع لخفض إضافي بمقدار 25 نقطة أساس من قبل المركزي الأوروبي بحلول أكتوبر. وننصح بالدخول في مراكز شراء على عقود اليوريبور الآجلة لشهر ديسمبر 2026 لاقتنااص هذا التحول في توقعات السياسة النقدية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
