تراجع الين في وقت مبكر من يوم الجمعة بعد أن كان قد تعزّز خلال جلسة الولايات المتحدة يوم الخميس، حين هبط زوج الدولار/الين (USD/JPY) إلى ما دون 158.00 مسجلاً أدنى مستوى منذ منتصف مايو. وانخفض الزوج بنحو 3% في أقل من ساعة قبل أن يقلّص خسائره، لكنه أنهى الجلسة على تراجع يقارب 2.5%، فيما هبط اليورو/الين (EUR/JPY) بنسبة 1.9% وتراجع الجنيه الإسترليني/الين (GBP/JPY) بنحو 1.7%. وأبقى البنك المركزي الياباني السياسة دون تغيير وكرّر الإشارة إلى المخاطر المحيطة بمؤشر أسعار المستهلكين، مع إبقاء هدف استقرار الأسعار عند 2% في بؤرة الاهتمام، إذ أشارت الاتصالات الرسمية إلى أن التضخم يسير «بوضوح فوق» 2% اعتباراً من النصف الثاني من السنة المالية 2026. وفي سياق منفصل، أفادت صحيفة «نيكّي» بأن الحكومة اليابانية وبنك اليابان تدخّلا في سوق الصرف الأجنبي، وأن الولايات المتحدة أجرت «فحصاً للأسعار»؛ كما سجّل الدولار أسوأ يوم له أمام نظرائه ضمن مجموعة العشر في مؤشر الدولار، متراجعاً 1.01% بعد هبوط 0.52% يوم الأربعاء، في أكبر انخفاض منذ أبريل 2025.
وسجّل مؤشر الدولار لاحقاً أدنى مستوى منذ منتصف يونيو، رغم بقائه فوق 100.00 في وقت مبكر من الجمعة بعد أن أظهرت بيانات الولايات المتحدة نمو الناتج المحلي الإجمالي عند 1.5% مقابل توقعات 2.1%؛ كما تراجع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) إلى 3.3% على أساس سنوي في يونيو من 3.4% في مايو. وفي المملكة المتحدة، أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي عند 3.75%، مع تصويت ثلاثة أعضاء في لجنة السياسة النقدية لرفع بمقدار 25 نقطة أساس مقابل ستة فضّلوا عدم التغيير، وارتفع زوج الجنيه/الدولار (GBP/USD) بأكثر من 0.7%. ومن المقرر صدور القراءة الأولية لمؤشر HICP لمنطقة اليورو لشهر يوليو، وكذلك القراءة المعدلة لثقة المستهلك الصادرة عن جامعة ميشيغان لشهر يوليو لاحقاً، فيما يتماسك زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) فوق 1.1500؛ وأغلق الذهب أعلى قليلاً من 4,100 دولار بارتفاع يقارب 1% قبل أن يتراجع دون 4,070 دولاراً. وتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) دون 81 دولاراً بقليل، منخفضاً بنحو 2.3%، مع تقارير عن اضطراب في الشحن عبر المضيق دون توقف كامل.
تقلبات الين، وتوقعات الفائدة الأميركية، واستراتيجيات المشتقات الأوروبية
ننصح متداولي المشتقات بالاستعداد لتقلبات حادة في أزواج الين خلال الأسابيع المقبلة عقب التدخل المُحتمل بمليارات الدولارات الذي دفع زوج الدولار/الين دون 158.00. وتُظهر البيانات التاريخية لوزارة المالية اليابانية أن التدخلات المنفردة السابقة، مثل إنفاق 9.8 تريليون ين في 2024، لا تحقق إلا تهدئة مؤقتة ما لم تُدعَم بسلسلة من زيادات أسعار الفائدة. وبما أن بنك اليابان أبقى الفائدة ثابتة لكنه أشار إلى زيادات لاحقاً في 2026، نوصي بشراء خيارات بيع قصيرة الأجل (Put) على زوج الدولار/الين لالتقاط مزيد من الهبوط، مع التحوّط عبر استراتيجيات «سترنغل» واسعة النطاق لتحقيق مكاسب من تذبذبات الأسعار العنيفة.
إن نمو الناتج المحلي الإجمالي الأميركي المخيب عند 1.5% بالتزامن مع تباطؤ تضخم Core PCE إلى 3.3% يشير بقوة إلى أن الاقتصاد الأميركي يفقد زخمه. وهذا التباطؤ يعيد تشكيل توقعات الفائدة، إذ تُسعّر أسواق العقود الآجلة الآن احتمالاً أعلى لخفض أعمق لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام. نقترح تداول عقود SOFR الآجلة أو شراء خيارات شراء (Call) على صناديق المؤشرات المتداولة للسندات الحكومية الأميركية، إذ يُرجّح بدرجة كبيرة أن تستمر عوائد السندات بالانخفاض استجابةً لهذه بيانات النمو الضعيفة.
ومع تثبيت بنك إنجلترا الفائدة عند 3.75% وتماسك اليورو/الدولار فوق 1.1500، توفر مشتقات العملات الأوروبية فرصاً جذابة لاتباع الاتجاه. وبما أن محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي حذّر من أن مخاطر «الجولة الثانية» للتضخم قد تضيف 0.5 نقطة مئوية في أواخر 2026، ستظل خيارات الجنيه الإسترليني شديدة الحساسية لبيانات التضخم المقبلة. نُفضّل مراكز شراء على الجنيه/الدولار واليورو/الدولار باستخدام «سبريدات مكالمات صاعدة» (Bull Call Spreads) محدودة المخاطر للاستفادة من ضعف الدولار الأميركي دون الانكشاف لانعطافات جيوسياسية مفاجئة.
استراتيجيات الذهب والسلع في ظل تغيّر المشهد الكلي
يمثل تماسك الذهب حالياً قرب 4,070 دولاراً، منخفضاً بشكل طفيف عن ذروته الأخيرة عند 4,100 دولار، نقطة دخول استراتيجية لمتداولي السلع. ولا يزال شراء البنوك المركزية للذهب يشكل دعامة داعمة قوية، إذ تجاوزت مشتريات القطاع الرسمي الصافية تاريخياً 1,000 طن متري سنوياً، وهو اتجاه يواصل حماية المعدن من تصحيحات عميقة. نوصي باستخدام خيارات شراء طويلة الأجل على عقود الذهب الآجلة، إذ من المرجح أن تدفع التوترات الجيوسياسية المستمرة وتراجع مؤشر الدولار الأميركي المعدن النفيس إلى تسجيل مستويات قياسية جديدة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
