تراجع الذهب عن أعلى مستوياته الأسبوعية عند 4,120 دولاراً في وقت مبكر من صباح الجمعة، لينخفض دون 4,100 دولار بعد إغلاق يوم الخميس فوق هذا المستوى، لكنه لا يزال يتجه لتفادي تسجيل رابع انخفاض شهري متتالٍ. وجاءت هذه الحركة مع ارتداد الدولار الأميركي من أدنى مستوياته في ستة أسابيع مقابل ست عملات رئيسية، مدعوماً بتجدّد الطلب على الملاذات الآمنة عقب ضربات أميركية استهدفت إيران بعد هجمات على قوات أميركية في الأردن. كما تلقّى الدولار دعماً من توقعات بأن الاحتياطي الفدرالي قد يظل قادراً على رفع الفائدة لاحقاً هذا العام، حتى بعد إبقاء السياسة دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي.
وأشارت «إتش إس بي سي» إلى انقسام التصويت داخل الفدرالي بواقع 9 مقابل 3، مع الحفاظ على موقف محايد تجاه آجال الاستحقاق وتفضيل ائتمان الاستثمار عالي الجودة. وتعرّض الذهب أيضاً لضغوط بفعل ضعف بيانات مؤشر مديري المشتريات الرسمي الصيني لقطاع الأعمال لشهر يوليو، وبسبب الحذر قبيل قرار بنك اليابان. ويوم الخميس، دفعت تدخلات يُشتبه أنها من جانب اليابان في سوق الصرف زوج الدولار/الين للهبوط بنحو 600 نقطة خلال دقائق، ما ساعد المعدن مؤقتاً على استعادة مستوى 4,100 دولار، فيما ضغطت بيانات أميركية متباينة للناتج المحلي الإجمالي وطلبات إعانة البطالة على الدولار. وبلغ سعر الذهب الفوري (XAU/USD) نحو 4,082.83 دولار، في حين جاء المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوماً عند 4,185.76 دولار فوق السعر، إلى جانب متوسط 100 يوم عند 4,426.31 دولار ومتوسط 200 يوم عند 4,490.85 دولار؛ بينما يستقر متوسط 21 يوماً عند 4,073.95 دولار، ويبلغ مؤشر القوة النسبية (14) نحو 48.3.
استراتيجيات المشتقات وسط التماسك ومقاومة علوية
نقترح أن يتوخّى متداولو المشتقات الحذر خلال الأسابيع المقبلة مع تماسك الذهب قرب مستوى 4,082 دولاراً. ومع فشل المعدن في الحفاظ على التداول فوق 4,100 دولار، نوصي ببناء فروق خيار شراء هابطة قصيرة الأجل (Bear Call Spreads) للاستفادة من هذه المقاومة العلوية. وتتسق هذه الاستراتيجية الدفاعية مع الاتجاه الهابط الأوسع، ولا سيما أن الذهب يتداول دون متوسطه المتحرك لـ50 يوماً عند 4,185.76 دولار.
تدفع التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط تدفقات الملاذ الآمن نحو الدولار الأميركي، وهو ما يفرض تاريخياً ضغوطاً على أسعار الذهب. وفي فترات مماثلة من اندلاع نزاعات مفاجئة، مثل التصعيدات الجيوسياسية في أواخر 2023، قفز مؤشر «سي بي أو إي» لتقلبات الذهب (GVZ) بأكثر من 30%، بما يوضح مدى سرعة تضخم علاوات الخيارات. وينبغي السعي لاستغلال ارتفاع التقلب الضمني عبر بيع خيارات خارج نطاق سعر التنفيذ (Out-of-the-Money)، مع الإبقاء على أوامر وقف خسارة ضيقة للحماية من القفزات المفاجئة في السوق.
دعوم محورية وتقلبات العملات ورياح معاكسة على صعيد الاقتصاد الكلي
يمثل خط الدعم الفوري بالنسبة لنا المتوسط المتحرك لـ21 يوماً عند 4,073.95 دولار. وإذا كسر الذهب هذا الدعم بشكل واضح، فسنحتاج إلى التحول نحو شراء خيارات بيع مباشرة (Put Options) لاستهداف مستويات تصحيح أعمق. إضافة إلى ذلك، يجب التحوط من تقلبات العملات الحادة، خصوصاً بعد الارتفاع الكبير الأخير للين الياباني بنحو 600 نقطة مقابل الدولار، ما يهدد بإشعال المزيد من التقلبات عبر فئات الأصول.
ومع إبقاء الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة مرتفعة وإظهار مؤشر الدولار زخماً صعودياً متماسكاً، تبقى بيئة الاقتصاد الكلي صعبة أمام الأصول غير المُدرّة للعائد. تاريخياً، عندما يستند الدولار الأميركي إلى فروق إيجابية في أسعار الفائدة، يواجه الذهب صعوبة في الحفاظ على موجات صعود طويلة الأجل. لذلك، ينبغي التركيز على استراتيجيات تداول قصيرة الأجل وتجنب الاحتفاظ بمراكز شراء لفترات طويلة إلى أن تتضح الصورة الاقتصادية الكلية بصورة أكبر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
