عاودت أسعار الذهب الارتفاع بعد أن أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة دون تغيير، ومع إشارة الرئيس وارش إلى استعداد للنظر عبر صدمة تضخمية مع الابتعاد عن الاعتماد الصارم على البيانات. وقالت «تي دي سيكيوريتيز» إن إعادة التسعير اللاحقة دفعت بتوقعات رفع الفائدة من سبتمبر إلى ديسمبر، إلا أن هذا التحول لا يغير بشكل جوهري الصورة الأوسع للمعدن. وأكد البنك أن بقايا التوقعات بمزيد من التشديد من المرجح أن تحدّ من أي موجة صعود ملموسة عبر المعادن النفيسة.
وتظل التموضعات العامل المقيّد الرئيسي. ووصفت «تي دي سيكيوريتيز» تمركزات بيع مكشوف راسخة لدى مستشاري تداول السلع (CTAs) تتطلب تحركاً فوق 4,200 دولار للأونصة لتحفيز تغطية محدودة جداً للمراكز القصيرة، بينما ترتبط مستويات قرب 4,300 دولار للأونصة بسيناريوهات قد تنتج تموضعات صافية طويلة ملحوظة. وأشارت محاكاة التسعير لدى الشركة إلى صعود غير متماثل في تلك المنطقة، لكنها تتوقع أن تبقى المكاسب دون بلوغ المستويات المحفِّزة لدى الـCTAs.
نهج حذر لمتداولي المشتقات
ننصح متداولي المشتقات بالتحلي بالحذر وتجنب ملاحقة الارتداد الأخير في أسعار الذهب عقب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخير. وعلى الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي قرر تثبيت أسعار الفائدة، فإن انتقال توقعات رفع الفائدة من سبتمبر إلى ديسمبر لا يغير النظرة متوسطة الأجل. ونوصي باستخدام استراتيجيات خيارات ذات سقف لصعود العائد، مثل بيع خيارات الشراء خارج نطاق التنفيذ (Out-of-the-money)، للاستفادة من هذا الزخم الصعودي المحدود.
التموضعات، رياح معاكسة كلية، وتوقعات ضمن نطاق
تحتفظ الصناديق الخوارزمية الكبيرة ومستشارو تداول السلع حالياً بمراكز بيع ضخمة سيكون من الصعب زعزعتها. ونرى أن الذهب يحتاج إلى الارتفاع فوق 4,200 دولار للأونصة فقط لفرض حد أدنى من تغطية المراكز القصيرة، كما أن تجاوز 4,300 دولار للأونصة سيتطلب قفزة كافية لتحويل هؤلاء اللاعبين إلى مشترين بصافي مراكز. وبما أننا نتوقع أن تبقى الأسعار دون هذه العتبات المرتفعة، فإن الرهان على اختراق كبير في الوقت الراهن ينطوي على مخاطر مفرطة.
تاريخياً، يميل الذهب إلى مواجهة صعوبة عندما تظل أسعار الفائدة مرتفعة، على غرار أواخر 2022 حينما ضغطت العوائد الصاعدة على الأسعار لتتراجع نحو 1,620 دولاراً للأونصة. ورغم أن البنوك المركزية دعمت السوق عبر شراء أكثر من 1,000 طن من الذهب سنوياً خلال السنوات الأخيرة، فإن الرياح المعاكسة على مستوى الاقتصاد الكلي لا تزال تحدّ من امتداد موجات الصعود المستدامة. وعليه، ينبغي لمتداولي المشتقات التركيز على استراتيجيات التداول ضمن نطاق، مع توقع بقاء الذهب راسخاً دون مستوى المقاومة البالغ 4,200 دولار في الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
