انخفض زوج EUR/JPY بنسبة 2.54% يوم الخميس إلى نحو 182.60، عقب تحرّك سريع للين الياباني بدا شبيهاً بتدخّل جديد في سوق الصرف من قبل السلطات اليابانية. وفقد الزوج أكثر من 400 نقطة خلال دقائق، في حين هبط USD/JPY إلى ما دون 161.00 وتراجعت أزواج الين الأخرى بالتوازي. وجاء هذا الاندفاع دون محفّز اقتصادي كلي واضح، ما أبقى التركيز على الاشتباه في تحرك من وزارة المالية اليابانية لمواجهة استمرار ضعف الين.
وأعاد هذا التحرك إلى الأذهان تداولات أواخر أبريل، حين ارتفع الين بنحو 3% أمام الدولار الأميركي بعد أن لامس USD/JPY مستوى 160.72، ثم نقلت رويترز لاحقاً عن مصدرين أن السلطات كانت قد تدخلت. ويتحول الاهتمام الآن إلى قرار بنك اليابان يوم الجمعة، حيث يُتوقع أن يبقى سعر الفائدة عند 1%، مع ترقب التحديثات في التوقعات وتصريحات المحافظ كازو أويدا بحثاً عن دلالات توقيت رفع محتمل للفائدة في أكتوبر أو ديسمبر. في أوروبا، نما الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا 0.2% على أساس فصلي في الربع الثاني مقابل 0.1% متوقعة، وارتفع النمو السنوي إلى 0.9%؛ كما توسعت منطقة اليورو 0.4% في الربع الثاني و1% على أساس سنوي، فيما تحسن مؤشر المعنويات الاقتصادية لشهر يوليو وارتفع معدل البطالة هامشياً إلى 6.3%، بينما بقيت ثقة المستهلك عند -15.9.
تقلبات الين واستراتيجيات التدخل
مع الانخفاض المفاجئ البالغ 400 نقطة في EUR/JPY وتراجع USD/JPY إلى ما دون 161.00، تشهد التقلبات الضمنية قفزة سريعة. نوصي متداولي المشتقات بالنظر في خيارات شراء الين (JPY call) قصيرة الأجل للتحوط من مزيد من الهبوط. يتيح ذلك الاستفادة من التحولات السريعة دون الدخول في مخاطرة «التقاط السكين الهابط».
تاريخياً، عندما تتدخل السلطات اليابانية، كما حدث خلال التدخل القياسي بقيمة 9.8 تريليون ين في 2024، غالباً ما يقود التصحيح الأولي إلى انعكاس اتجاه يمتد لعدة أسابيع. ويمكن الاستفادة من هذا النمط عبر استخدام خيارات بيع بالإقصاء (knock-out put) على USD/JPY لتحديد المخاطر مع استهداف مستويات أدنى. ويظل بيع الارتفاعات خيارنا التكتيكي المفضل طالما استمرت مخاوف التدخل.
قرار بنك اليابان المرتقب وآفاق منطقة اليورو
قرار بنك اليابان بشأن الفائدة غداً يمثل المحفّز الرئيسي التالي، مع توقعات الإبقاء على الفائدة عند 1% حالياً. وإذا أشار المحافظ أويدا إلى تحول متشدد باتجاه رفع الفائدة في الخريف، فسيتسارع فك مراكز صفقات الكاري على الين بشكل كبير. ينبغي النظر في استراتيجيات شراء التقلبات، مثل استراتيجية «السترادل»، للاستفادة من التذبذب المتوقع.
وعلى صعيد أوروبا، ورغم نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني بنسبة 0.4%، فإن ثبات معنويات المستهلك عند -15.9 يحد من مكاسب اليورو. وهذا يجعل EUR/JPY عرضةً لمزيد من الهبوط إذا واصل الين تعافيه. ونقترح إعطاء أولوية لصفقات بيع EUR/JPY على حساب USD/JPY خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
