واصل مؤشر «كوسبي» الكوري الجنوبي تراجعه، ليصبح منخفضاً بنحو 44% تقريباً عن ذروته في يونيو، في حين هبط صندوق المؤشرات المتداولة لقطاع أشباه الموصلات SOXX بنسبة تقارب 30%. وتراجع «ناسداك» بنحو 13%، مع تركز معظم هذه الحركة خلال الجلسات السبع الماضية، رغم إعلان مجموعات التكنولوجيا الكبرى عن أرباح قوية وإيرادات متصاعدة. وعلى الرسوم البيانية، انخفض «ناسداك» دون نطاق متوسطه المتحرك الأسي لـ50 يوماً (50‑EMA) ويختبر خط الاتجاه السفلي لقناة هابطة، مع تسليط الضوء على منطقة تماسك سابقة بين 26,800 و27,400 نقطة. ويظهر مؤشر Stochastic RSI في حالة تشبع بيعي، بينما يقترب متوسط 50‑EMA الأسبوعي من قمم 2025 عند نحو 25,755 إلى 26,255 نقطة؛ وفي الوقت نفسه يقترب «كوسبي» من نطاق 5,000 إلى 5,500 نقطة، ويختبر SOXX مستوى 461، مع نطاق دعم أدنى بين 431.74 و445.26.
أعلنت «مايكروسوفت» إيرادات بنحو 90 مليار دولار مقابل توقعات قرب 87.6 مليار دولار، مع ارتفاع «أزور» 43% وصعود إيرادات «مايكروسوفت كلاود» 27%، إلى جانب إنفاق رأسمالي بنحو 41 مليار دولار وتدفقات نقدية حرة تقارب 19.6 مليار دولار؛ ووجهت الشركة إلى نمو «أزور» بنحو 45% على أساس العملة الثابتة وإيرادات بين 89.85 و90.95 مليار دولار. وسجلت «ميتا» نمواً في الإيرادات 28% إلى 60.8 مليار دولار، لكن التكاليف ارتفعت 55%، وتراجع هامش التشغيل من 43% إلى 31%، وانخفض دخل التشغيل 8%. وفي كوريا، ضاعفت حساسية المؤشر تجاه «سامسونغ إلكترونيكس» و«إس كي هاينكس» من حدة التحركات: إذ سجّلت «إس كي هاينكس» قفزة 557% في أرباح التشغيل لكنها جاءت دون التوقعات، فهبط السهم بنحو 10%، فيما فاقمت تمركزات مزدحمة وعمليات فك الرافعة عبر صناديق ETF الممولة من موجة البيع.
مخاطر التقلبات وسط موجة بيع التكنولوجيا وديناميكيات سوق أشباه الموصلات
نعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لتقلبات مرتفعة مع وصول موجة البيع العالمية في قطاع التكنولوجيا إلى مستويات دعم حرجة. فالهبوط الحاد بنحو 44% في «كوسبي» وتراجع SOXX بنحو 30% يبرزان مدى سرعة انعكاس الزخم. ومع خسارة «ناسداك» لنحو 13% مؤخراً، يتعين مراقبة هذه المستويات عن كثب بحثاً عن فرص تداول محتملة.
يأتي هذا التراجع الحاد بعد أن نمت مبيعات أشباه الموصلات العالمية بأكثر من 12% في 2025 لتصل إلى مستوى قياسي عند 687 مليار دولار، ما رفع توقعات المستثمرين إلى مستويات مرتفعة للغاية. إلا أن تقارير قطاعية حديثة تشير إلى أن مستويات مخزون الرقائق عالمياً ارتفعت بنحو 15% في الربع الماضي، ما أدى إلى تحول مفاجئ في معنويات السوق. وتُظهر التصحيحات التاريخية لأسهم التكنولوجيا، مثل تصحيح أواخر 2022، أنه عندما يبرد الطلب على رقائق الذاكرة ولو بشكل طفيف، يمكن لعمليات فك المراكز ذات الرافعة أن تُسرّع انخفاض الأسعار بسرعة.
المستويات الفنية الرئيسية واعتبارات الاستراتيجية وأثر نتائج الشركات
ينبغي التركيز على «ناسداك» مع اختباره منطقة الدعم 26,800 إلى 27,400 ونطاق متوسطه المتحرك الأسي لـ50 يوماً. وبما أن مؤشر Stochastic RSI بات في منطقة التشبع البيعي، يمكن النظر إلى بناء مراكز قصيرة الأجل عبر خيارات شراء (Calls) أو مراكز شراء في العقود الآجلة لاقتناص احتمال ارتداد تصحيحي. وإذا أخفق المؤشر في الحفاظ على هذه المستويات، يجب التحول سريعاً إلى خيارات بيع وقائية (Protective Puts) حيث يصبح متوسط 50‑EMA الأسبوعي قرب 25,755 الهدف التالي.
وفي الوقت نفسه، ينبغي مراقبة مستوى «منطقة القيمة» المنخفض في SOXX قرب 461 ونطاق دعم «كوسبي» بين 5,000 و5,500. إن ارتداداً متزامناً عبر الأسواق الثلاثة سيقدم إعداداً عالي الاحتمال لاستراتيجيات شراء قصيرة الأجل. أما إذا فشلت مناطق الدعم في الصمود، فقد يشير ذلك إلى تراجع هيكلي أعمق، ما يجعل المراكز البيعية الخيار الأكثر أماناً.
كما يجب موازنة نتائج الشركات المختلطة، في ظل خضوع الإنفاق الرأسمالي الضخم المرتبط بالذكاء الاصطناعي لتدقيق مكثف. فالنمو القوي لإيرادات «السحابة» لدى «مايكروسوفت» بنسبة 27% وتدفقاتها النقدية الحرة البالغة 19.6 مليار دولار يشيران إلى أن بعض استثمارات الذكاء الاصطناعي بدأت تؤتي ثمارها. في المقابل، يثير ارتفاع تكاليف «ميتا» بنسبة 55% تساؤلات حول سرعة ترجمة هذه الاستثمارات الثقيلة إلى أرباح صافية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
