من المتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي (Bank Rate) عند 3.75% للاجتماع الخامس على التوالي في «الخميس الفائق» (Super Thursday)، حيث تصدر في الساعة 11:00 بتوقيت غرينتش كل من بيان السياسة و«تقرير السياسة النقدية» ومحضر الاجتماع، يليها مؤتمر صحفي للمحافظ أندرو بيلي عند 11:30 بتوقيت غرينتش. وتترقب الأسواق توازن الأصوات داخل لجنة السياسة النقدية (MPC)، والذي يُرجّح أن يأتي مجدداً عند 7-2، إضافة إلى تحديث توقعات التضخم والنمو بعد ارتداد أسعار النفط في يوليو. وأظهرت بيانات حديثة أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) تباطأ إلى 2.6% في يونيو من 2.8% في مايو، دون توقعات 2.7%؛ فيما استقر معدل البطالة عند 4.9% خلال الأشهر الثلاثة حتى مايو مقابل 5% متوقعة، بينما تباطأ نمو الأجور شاملًا المكافآت إلى 4.3% مقابل 4.5% متوقعة. وأظهر استطلاع لرويترز أن 58 من أصل 70 مشاركاً يتوقعون بقاء الفائدة عند 3.75% حتى 2026، في حين يشير منحنى مقايضات أسعار الفائدة إلى تسعير تشديد بنحو 75 نقطة أساس إلى 4.50% خلال الاثني عشر شهراً المقبلة.
يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) قرب أدنى مستوياته في أربعة أسابيع حول 1.3300. وقد تُبقي رسالة «ثابتة» الأنظار على مستوى 1.3250، بينما قد يدفع خطاب أكثر تشدداً (hawkish) التركيز نحو 1.3500؛ ولا يزال الزوج دون المتوسطات المتحركة البسيطة لـ 50 و21 و100 و200 يوم، والمتقاربة حول 1.3360–1.3400، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 43. وتتمركز المقاومة عند 1.3362 و1.3373، بينما يقع الدعم عند 1.3250 ثم قاع 24 يونيو عند 1.3140.
استراتيجيات المشتقات لتقلبات «الخميس الفائق»
نوصي متداولي المشتقات بالتموضع لاحتمالات ارتفاع التقلبات في الإسترليني وأسواق أسعار الفائدة قبيل «الخميس الفائق» المرتقب لبنك إنجلترا. فبينما تسعّر أسواق المقايضات حالياً تشديداً بواقع 75 نقطة أساس خلال العام المقبل، يتوقع غالبية واضحة من الاقتصاديين تثبيت الفائدة عند 3.75%، ما يخلق فرصة تداول تبدو «غير مسعّرة بدقة» في عقود «سونيا» الآجلة (SONIA – Sterling Overnight Index Average). وينبغي استغلال هذا التباين عبر تداول خيارات «سونيا» قصيرة الأجل، إذ إن أي تثبيت بنبرة حذرة (dovish hold) من لجنة السياسة النقدية قد يطلق إعادة تسعير حادة لمنحنى العائد.
مقاربات خيارات العملات لسيناريوهات اختراق GBP/USD
في سوق خيارات العملات الأجنبية، نقترح شراء استراتيجيات «سترادل» قصيرة الأجل على GBP/USD للاستفادة من الاختراق الاتجاهي المتوقع من مستواه الحالي قرب 1.3300. تاريخياً، ترتفع التقلبات الضمنية لخيارات GBP/USD لأجل شهر قبيل اجتماعات «الخميس الفائق»، ما يجعل مستويات العلاوة الحالية جذابة نسبياً. وإذا أبرز البنك المركزي الارتفاع الأخير في خام برنت مجدداً إلى مستوى 100 دولار، فإن تحولاً أكثر تشدداً قد يدفع الزوج سريعاً نحو مستوى المقاومة النفسي 1.3500.
في المقابل، وبما أن GBP/USD لا يزال ضعيفاً من الناحية الفنية ويتداول دون متوسطَيه المتحركين البسيطين الرئيسيين لـ 50 و200 يوم، فنحن نفضل التحوط لانكشافات الشراء على الإسترليني عبر شراء خيارات بيع (put options) خارج نطاق السعر (out-of-the-money). إن استمرار انقسام التصويت 7-2 لصالح إبقاء الفائدة دون تغيير، مقترناً بتوقعات نمو حذرة في ظل إدارة برنهام الجديدة، يُرجّح بدرجة كبيرة الضغط على الجنيه نحو مستوى الدعم 1.3250. كما أن استخدام استراتيجيات «سبريد» هبوطي عبر خيارات البيع (bear put spreads) يتيح الاستفادة من الزخم الهابط مع تقييد تكلفة العلاوة المقدمة بشكل صارم.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
