ضعف البيزو المكسيكي أمام الدولار الأميركي يوم الأربعاء مع تراجع شهية المخاطرة عقب تصاعد الصراع في الخليج وقبيل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وجرى تداول زوج الدولار/البيزو (USD/MXN) عند 17.51، مرتفعاً بنسبة 0.47%. وارتفعت أسعار النفط بعد أن هاجمت إيران أصولاً أميركية في الأردن ومع إشارة البيت الأبيض إلى إجراءات إضافية، ما دفع خام غرب تكساس الوسيط للصعود بنحو 7% إلى 84.62 دولاراً. ومع محدودية البيانات الأميركية خلال اليوم، ظل التركيز منصباً على الفيدرالي، الذي يُتوقع أن يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير، حتى مع تداول الخام على ارتفاع يقارب 20% فوق إغلاق يونيو.
كانت أسواق المال تسعّر احتمالاً بنسبة 59% لعدم تغيير الفائدة، فيما ارتفعت احتمالات رفعها بمقدار 25 نقطة أساس إلى 41%، وفقاً لمنصة Prime Terminal. وبعد القرار، ستترقب الأسواق القراءة النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE). وكان التقويم الاقتصادي في المكسيك خالياً، في حين وفّرت محادثات اتفاقية الولايات المتحدة–المكسيك–كندا (USMCA) وضوحاً محدوداً. وأبقت وكالة فيتش تصنيف المكسيك عند “BBB/نظرة مستقبلية مستقرة”، وهو أدنى مستوى ضمن الدرجة الاستثمارية. ومن الناحية الفنية، كان USD/MXN عند 17.5105، محافظاً على التداول فوق مستويات دعم قرب 17.45 ومنطقة المتوسط المتحرك البسيط حول 17.416، مع مؤشر القوة النسبية لـ14 يوماً قرب 53؛ وأُشير إلى مستوى أعمق قرب 15.80.
فرص التداول وسط عدم اليقين الجيوسياسي والنقدي
في ظل تصاعد الاحتكاك الجيوسياسي في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط، نوصي بأن يفضّل متداولو المشتقات خلال الأسابيع المقبلة شراء خيارات الشراء (Call) على زوج الدولار/البيزو (USD/MXN). ومع محافظة سعر الصرف حالياً على تماسكه فوق مستويات دعم رئيسية عند 17.42، تبدو احتمالات التوجه لاختبار مستوى 18.00 أكثر ترجيحاً مع تدهور شهية المخاطرة العالمية. تاريخياً، خلال فترات مماثلة من تصاعد توترات التجارة والصراعات العالمية، قفزت التقلبات الضمنية للبيزو المكسيكي إلى ما فوق 14%، ما يجعل استراتيجيات الشراء على التقلب (Long Volatility) جذابة للغاية في الوقت الراهن.
ومع تسعير أسواق المال لاحتمال متزايد بنسبة 41% لرفع قريب للفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، ينبغي أيضاً التمركز لاحتمال ارتفاع عوائد السندات الأميركية عبر بيع عقود السندات الآجلة (Treasury Futures) أو استخدام مقايضات أسعار الفائدة. إن الصعود السريع لخام النفط إلى 84.62 دولاراً—أي ما يقارب 20% فوق سعر إغلاقه في يونيو—يمثل محفزاً تضخمياً كبيراً قد يدفع الفيدرالي للإبقاء على موقف متشدد. كما أن التمركز لاحتمال مفاجأة “متشددة” قبيل صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأميركي وCore PCE سيتيح لنا الاستفادة من اتساع فروق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والمكسيك.
الحد من المخاطر على الأصول المكسيكية وسط عدم اليقين التجاري والسيادي
إضافة إلى ذلك، يتعين علينا حماية انكشافات ديون الشركات والأسهم المكسيكية من تصاعد توترات التجارة ضمن اتفاقية USMCA عبر استخدام خيارات البيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) على البيزو. وعلى الرغم من أن وكالات التصنيف الائتماني تُبقي حالياً تصنيف المكسيك ضمن الدرجة الاستثمارية عند BBB، فإن أي تدهور إضافي في العلاقات التجارية أو تهديدات بفرض رسوم جمركية أميركية قد يؤدي إلى خفض سيادي مفاجئ. وبالعودة إلى صدمات تجارية تاريخية—مثل تهديدات الرسوم في 2019 التي دفعت البيزو للهبوط بأكثر من 8% خلال أسابيع—فإن استخدام استراتيجيات “الكولار” المُهيكلة (Structured Collars) سيساعدنا على الحد من مخاطر الهبوط في هذه الفترة شديدة التقلب وعدم اليقين.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
