ظل الذهب تحت الضغوط مع تسعير الأسواق لمسار متشدد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، فيما عززت قوة الطاقة الخلفية الكلية الأوسع. وأُشير إلى أن تغطية مراكز البيع على المكشوف من قبل مستشاري تداول السلع (CTA) لن تتبلور إلا إذا تحركت الأسعار فوق 4,222 دولاراً للأونصة، بينما أوضحت نماذج التموضع تحولاً نحو تعرض صافٍ طويل أقرب إلى 4,300 دولار للأونصة، ما يخلق عدم تماثل محتمل لصالح الصعود إذا جرى الاقتراب من تلك المستويات.
وأفادت المذكرة بتوقعات لعدة اعتراضات في حال أبقى الاحتياطي الفيدرالي السياسة دون تغيير، بالتوازي مع تسعير العقود الآجلة الذي ظل يشير إلى زيادات في سبتمبر والاجتماعات اللاحقة. وقد جرى تقديم هذا المزيج باعتباره قيداً على أي ارتفاع، مع اعتبار أن السبائك قد تواجه صعوبة في الوصول إلى نقاط تحفيز الـCTA. كما وردت إشارات إلى تجدد مخاطر الحرب، رغم عدم توقع أي نشاط جوهري للـCTA في مجمع الطاقة، ما يترك المعادن النفيسة مدفوعة في المقام الأول بتوقعات الفيدرالي.
نظرة هبوطية للذهب في ظل تشدد الفيدرالي وضغوط الطاقة
نعتقد أن على متداولي المشتقات الحفاظ على توجه حذر يميل إلى الهبوط تجاه الذهب خلال الأسابيع المقبلة، إذ تُبقي سياسات البنوك المركزية المتشددة سقفاً محكماً للأسعار. وعلى الرغم من أن التوترات الجيوسياسية ترفع تكاليف الطاقة، فإن الذهب لا يزال مثقلاً بتوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة. ومع بقاء التضخم الأساسي في الولايات المتحدة قريباً من 3% وارتفاع خام برنت مجدداً فوق 85 دولاراً للبرميل، فإن تضخم الطاقة المستمر يعزز هذه السردية المتشددة.
محفزات الـCTA والتموضع الاستراتيجي لمتداولي المشتقات
لرصد أي زخم صعودي ملموس، نحتاج إلى مراقبة مستويات فنية رئيسية قد تدفع مستشاري تداول السلع (CTAs) الخوارزميين إلى إعادة شراء مراكزهم القصيرة. وتُظهر تحليلاتنا أن الحد الأدنى من تغطية المراكز القصيرة لدى هذه الصناديق لن يُفعَّل إلا إذا اخترق الذهب مستوى 4,222 دولاراً للأونصة. أمّا للتحول الكبير إلى مراكز صافية طويلة، فسيحتاج المعدن إلى الصعود أقرب إلى مستوى 4,300 دولار.
نتوقع أن تظل محفزات الصعود هذه بعيدة المنال، لأن من غير المرجح بدرجة كبيرة أن يلين البنك المركزي موقفه. وحتى إذا أوقف صانعو السياسات الرفع في الاجتماع المقبل، فإن الاعتراضات الداخلية وتوقعات احتمالية زيادات في سبتمبر ستحد على الأرجح من أي موجات صعود للذهب. وبناءً على ذلك، نقترح أن يركز متداولو المشتقات على استراتيجيات بيع العلاوة، مثل فروق بيع خيار الشراء على المكشوف (bear call spreads)، للاستفادة من محدودية الصعود.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
