أدت عودة الأعمال العدائية في الشرق الأوسط إلى رفع أسعار النفط للمرة الأولى في أربع جلسات، وعكست تراجعاً استمر ثلاثة أيام في عوائد السندات الأوروبية والأميركية، فيما جاء أداء الدولار الأميركي متبايناً بشكل طفيف أمام عملات مجموعة العشر. دفعت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأسترالي (CPI) الأضعف لشهر يونيو سوق العقود الآجلة إلى تقليص توقعات رفع الفائدة في 2026 بشكل أكبر، بعد تسعير ثلاث زيادات في النصف الأول من 2026؛ وسجل الدولار الأسترالي أدنى مستوياته في أكثر من أسبوعين وتراجع بنحو 0.5%، ليكون الأضعف ضمن عملات مجموعة العشر. في الأسواق الناشئة، تفوقت كل من الوون الكوري الجنوبي والدولار التايواني، وحدد بنك الشعب الصيني سعر تثبيت الدولار عند 6.7899 يوان مقابل 6.7928، وهو تراجع هامشي جديد إلى أدنى مستوى في ثلاث سنوات. وقبيل قرار لجنة السوق المفتوحة (FOMC) الذي تتسم نتائجه بدرجة غير معتادة من عدم اليقين، أشارت عقود الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى تشديد يقارب 44 نقطة أساس حتى نهاية العام، مع تسعير نحو 9 نقاط أساس لليوم (احتمال يقارب 1 من 3)، مع تسعير كامل لخطوة سبتمبر واحتمال يزيد قليلاً على 70% لزيادة أخرى قبل نهاية العام.
في سوق العملات، ارتفع اليورو مجدداً من أدنى بقليل من 1.1355 دولار إلى قرب 1.1410 دولار، مع استحقاق خيارات بقيمة 1.1 مليار يورو عند 1.1415 دولار اليوم، ونحو ملياري يورو عند 1.1375 دولار غداً؛ وتداول الدولار/ين حول 163.70 ين بعد أن اختبر مستويات قرب 163.30 ين، مع استحقاق خيارات بقيمة 1.45 مليار دولار عند 163.50 ين غداً. واستقر الجنيه الإسترليني حول 1.3280–1.3310 دولار بعد هبوطه إلى 1.3275 دولار، بينما تراجع الدولار/كندا من قرب 1.4130 دولار كندي إلى نحو 1.4085 دولار كندي، مع استحقاق نحو 500 مليون دولار عند 1.4100 دولار كندي اليوم؛ وانخفض الدولار الأسترالي دون 0.6940 دولار بعد تسجيل قاع أسبوعين قرب 0.6965 دولار. وفي أسواق أخرى، تراوح الدولار بين 17.4175 و17.4930 بيزو مكسيكي أمس وبين نحو 17.4275–17.4600 اليوم، مع انكماش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بنسبة 0.6% على أساس فصلي، بينما استقر اليوان الخارجي (CNH) ضمن نطاق أسبوعين 6.7630–6.7820؛ وقويت الروبية بعدما كسر الدولار لفترة وجيزة مستوى 95.49 روبية من 96.57 روبية في أواخر الأسبوع الماضي. هدأت الأسهم الآسيوية، إلا أن مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية هبط 6% وتراجع مؤشر تايكس في تايوان 3.75%، فيما انخفض مؤشر ستوكس 600 بنحو 0.2%؛ وعلى مدى ثلاث جلسات، تراجعت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات وعوائد البوند الألماني 10 نقاط أساس، وعوائد الجيلت 16 نقطة أساس، قبل ارتداد بواقع 2–4 نقاط أساس في أوروبا وعودة عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 4.62%. سجل الذهب أدنى مستوى في خمسة أيام دون 4012 دولاراً بقليل وحافظ على التداول فوق 4010 دولارات مع مقاومة قرب 4050؛ وهبطت الفضة إلى نحو 56.65 دولاراً ثم ارتفعت إلى قرابة 58.25 دولاراً، وقفز خام غرب تكساس الوسيط (WTI) لشهر سبتمبر من ما دون 77.80 دولاراً إلى 83.30 دولاراً، ليتداول حول 82 دولاراً. تحسن الإقراض العقاري في المملكة المتحدة خلال يونيو بشكل طفيف وارتفع صافي الائتمان الاستهلاكي بوتيرة شبه مستقرة، مع تسعير المقايضات لاحتمال شبه معدوم لتحرك بنك إنجلترا غداً، واحتمالات بنحو 55% لرفع في سبتمبر، وزيادة مسعرة بالكامل في أوائل نوفمبر؛ وفي أستراليا، أدى تراجع مؤشر أسعار المستهلكين في يونيو بنسبة 0.1% إلى خفض التضخم إلى 3.8% على أساس سنوي من 4.0%، وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين للربع الثاني 0.6% بعد 1.4% في الربع الأول من 2026، بينما بلغ متوسط التضخم المقتطع (trimmed mean) 0.8% على أساس فصلي مع 3.6% سنوياً مقابل 3.5%، في حين تراجع التشديد الضمني من 30 نقطة أساس بنهاية الأسبوع الماضي إلى ما دون 13 نقطة أساس بقليل.
توقعات أسواق الطاقة وأسعار الفائدة والعملات
ينبغي الاستعداد لاستمرار التقلبات في قطاع الطاقة عبر استخدام خيارات الشراء (Call) على خام غرب تكساس الوسيط لشهر سبتمبر، الذي ارتد سريعاً إلى 83.30 دولاراً بفعل تجدد الأعمال العدائية في الشرق الأوسط. تاريخياً، يمكن لعلاوات مخاطر الجغرافيا السياسية أن تضيف بسرعة ما بين 5 و10 دولارات للبرميل إلى أسعار الخام، بما يحاكي القفزات المفاجئة التي شوهدت خلال تصعيدات إقليمية سابقة. ومن خلال تأمين انكشاف صعودي عبر خيارات الشراء، يمكن الاستفادة من الصدمات المفاجئة في جانب الإمدادات مع تقييد صارم لمخاطر الهبوط.
ومع استقرار عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات عند 4.62% وتسعير السوق احتمالاً بنحو 1 من 3 لرفع فوري للفائدة من الفيدرالي، نرى أن هناك مبالغة في تقدير الميل “المتشدد” تحت رئاسة وورش. وبالنظر إلى قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأضعف لشهر يونيو وتباطؤ نمو التوظيف، فمن المرجح بدرجة كبيرة أن يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن الرفع اليوم، وهو ما يطلق تاريخياً موجة ارتياح في سوق السندات ويدفع العوائد إلى الانخفاض. نوصي بشراء خيارات الشراء على عقود سندات الخزانة الآجلة للتموضع لعودة العوائد للانخفاض باتجاه مستوى 4.40%.
في أسواق العملات، ينبغي استهداف الدولار الأسترالي والين الياباني لصفقات مشتقات استراتيجية خلال الأسابيع المقبلة. تراجع احتمالات رفع الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي يجعل الدولار الأسترالي مرشحاً بارزاً لخيارات البيع (Put)، خصوصاً مع صعوبة الحفاظ على مستوى 0.6960 دولار. وفي المقابل، إذا كسر الدولار/ين مستوى الدعم الرئيسي عند 163.30 ين، ينبغي شراء خيارات البيع لاقتناص هبوط فني سريع باتجاه 162.60 ين.
استراتيجية المعادن والملاذات الآمنة
على الرغم من تماسك الذهب فوق 4010 دولارات وتذبذب الفضة حول 57.50 دولاراً، نتوقع أن تشهد هذه المعادن اختراقاً صعودياً مع استمرار التوترات الجيوسياسية وتعرض الدولار لضغوط متباينة أمام عملات مجموعة العشر. تاريخياً، تعمل المعادن النفيسة كملاذ آمن نهائي خلال فترات عدم اليقين النقدي وارتفاع الرسوم الجمركية، وغالباً ما تحقق عوائد مزدوجة الرقم خلال النزاعات الممتدة. ينبغي بناء مراكز عبر فروق خيارات الشراء (Long Call Spreads) على الذهب للاستفادة من اختراق محتمل فوق المقاومة القوية عند 4050 دولاراً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
