تتوقع «براون براذرز هاريمان» أن تُبقي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على النطاق المستهدف لمعدل الأموال الفيدرالية دون تغيير عند 3.50%–3.75%، وهو ما سيُسجّل خامس اجتماع متتالٍ من دون تعديل. ومن المقرر صدور القرار عند الساعة 7:00 مساءً بتوقيت لندن (2:00 مساءً بتوقيت نيويورك)، تليه بصحافة بعد 30 دقيقة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش.
وتُشير عقود الأموال الفيدرالية الآجلة إلى احتمال يزيد على 30% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس. وفي حال عدم حدوث تغيير، قد يشهد الدولار الأميركي تراجعاً أولياً مع تلاشي تسعير رفع الفائدة، قبل أن يعاود التعافي إذا اقترن القرار برسالة سياسة نقدية متشددة تعزز توقعات تشديد الأوضاع النقدية.
فرص التداول وسط تقلبات قصيرة الأجل للدولار
ننصح متداولي المشتقات بالاستعداد لتقلبات قصيرة الأجل في الدولار الأميركي قبيل قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الحاسم اليوم. وبينما يسعّر السوق حالياً احتمالاً بنحو 30% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، نتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المرجعي ثابتاً عند 3.50%–3.75%. وإذا تحقق هذا التثبيت، ينبغي النظر إلى أي هبوط فوري وحاد في الدولار كفرصة شراء مثالية خلال الأسابيع المقبلة.
وتستند هذه الاستراتيجية إلى بيانات الاقتصاد الكلي الأخيرة، إذ ظل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) في الولايات المتحدة عالقاً عند 2.6%، فيما أظهر إنفاق المستهلكين متانة غير متوقعة. تاريخياً، عندما يوقف الاحتياطي الفيدرالي الرفع في ظل تضخم لزج—على غرار فترات التوقف القصيرة في عام 2023—يتراجع مؤشر الدولار لفترة وجيزة في البداية قبل أن يرتفع مجدداً بأكثر من 3% خلال الشهر التالي. ونقترح التموضع لتعافٍ سريع مماثل مع ترسخ توجيهات السياسة المتشددة خلال المؤتمر الصحافي عقب الاجتماع.
استراتيجيات موصى بها في أسواق العملات وأسعار الفائدة
للاستفادة من المسار المتوقع، نوصي باستخدام خيارات العملات قصيرة الأجل لاستغلال الهبوط المؤقت. تحديداً، فإن شراء خيارات البيع (Put) على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) عند أي ارتفاع بعد الإعلان سيسمح بالاستفادة من الارتداد اللاحق للدولار. ويحدّ هذا الهيكل من مخاطر الهبوط إذا فاجأ الاحتياطي الفيدرالي الأسواق برفع للفائدة، مع تعظيم المكاسب عندما يدفع الطابع المتشدد الدولار للصعود مجدداً.
وعلاوة على ذلك، نرى قيمة جيدة في بيع عقود الأموال الفيدرالية الآجلة على المكشوف لعقود الخريف إذا ارتفعت على خلفية تثبيت اليوم. ومن المرجح جداً أن ترتفع عوائد سندات الخزانة، لا سيما سند العامين الذي كان يتحرك قرب 4.10%، مع إعادة تسعير السوق لسيناريو «معدلات أعلى لفترة أطول». كما أن التحوط ضد تثبيت مطوّل عند 3.50%–3.75% سيوفر حماية للمحافظ من استمرار العوائد المرتفعة حتى ما تبقى من أغسطس.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
