تسارع نمو المعروض النقدي البريطاني M4 إلى 5% على أساس سنوي في يونيو، ارتفاعاً من 4.3% سابقاً. ويشير هذا الارتفاع إلى توسّع أسرع في نمو النقود الواسعة عبر الاقتصاد مقارنة بالشهر السابق.
وتمثل قراءة يونيو زيادة قدرها 0.7 نقطة مئوية عن المعدل السابق. ويُعد M4 مقياساً واسعاً للمعروض النقدي يشمل النقد والودائع المصرفية التي يحتفظ بها القطاع الخاص، كما تتم متابعة معدل نموه السنوي لاستخلاص مؤشرات حول أوضاع الائتمان واتجاهات السيولة.
التداعيات على التضخم والسياسة النقدية
تشير القفزة غير المتوقعة في المعروض النقدي البريطاني M4 إلى 5% في يونيو، ارتفاعاً من 4.3% سابقاً، إلى أن السيولة تتوسع سريعاً مجدداً داخل الاقتصاد البريطاني. ونرى أن هذا التسارع الحاد يوحي بأن الضغوط التضخمية الكامنة بعيدة عن الانحسار، ما سيجبر بنك إنجلترا على الإبقاء على موقف سياسة نقدية تقييدي. وعلى المتداولين في المشتقات الاستعداد لتحول أكثر تشدداً في توقعات السياسة النقدية خلال الأسابيع المقبلة، مع قيام السوق باستبعاد احتمالات خفض أسعار الفائدة من التسعير.
استراتيجيات التداول في أسواق أسعار الفائدة والعملات
للاستفادة من هذا الاتجاه، نوصي بالتركيز على مشتقات أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وتحديداً عقود SONIA الآجلة. ويبدو بيع عقود SONIA لشهر ديسمبر 2026 خياراً ذا احتمالية مرتفعة في الوقت الراهن، إذ إن التسعير الحالي لا يعكس بالكامل مخاطر استمرار السيولة عند مستويات مرتفعة. تاريخياً، أدت الارتدادات الحادة في نمو النقود الواسعة فوق عتبة 5% إلى إعادة تسعير سريعة لمستويات الفائدة النهائية لدى البنوك المركزية، ما فاجأ مراكز البيع على المكشوف.
كما نتوقع أن يواجه عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات (Gilt)، الذي يتداول بالقرب من مستوى 4.1%، ضغوطاً صعودية باتجاه 4.4% على المدى القريب. ويمكن للمتداولين الاستفادة من ذلك عبر بيع عقود الغيلت الآجلة أو شراء خيارات بيع (Put) على الدين الحكومي طويل الأجل للاستفادة من تراجع أسعار السندات. بالإضافة إلى ذلك، وبما أن توقعات العوائد الأعلى من المرجح أن تدعم العملة، نفضل شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD) لاقتناص ارتفاع قصير الأجل للجنيه الإسترليني.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
