ارتفعت الموافقات على الرهن العقاري في المملكة المتحدة إلى 58.2 ألفاً في يونيو، متجاوزة توقعات السوق البالغة 57.1 ألفاً. وتشير النتيجة إلى نشاط أقوى من المتوقع في الإقراض المرتبط بقطاع الإسكان خلال الشهر.
وتضع قراءة يونيو خط أساس أعلى لطلب الرهون العقارية على المدى القريب، إذ تُعد الموافقات مؤشراً آنياً لمعاملات الاقتراض قيد التنفيذ. وتأتي البيانات في وقت تتابع فيه الأسواق تغيّرات أوضاع الائتمان وتوقعات السياسة النقدية، وقد تؤثر المفاجأة الإيجابية في كيفية تقييم المقرضين والمحللين لزخم السوق مع دخول النصف الثاني من العام.
مرونة سوق الإسكان وآفاق السياسة النقدية
نرى أن تسجيل موافقات الرهن العقاري في يونيو عند 58.2 ألفاً، متفوقة على توقعات 57.1 ألفاً، يُعد إشارة واضحة إلى أن سوق الإسكان البريطاني يتحدى توقعات تباطؤ حاد. وتشير هذه المرونة غير المتوقعة إلى أن طلب المستهلكين لا يزال قوياً رغم بيئة أسعار الفائدة المرتفعة خلال الأعوام القليلة الماضية. وبناءً عليه، نعتقد أن هذه القوة ستمنح بنك إنجلترا أسباباً أقل لإجراء خفض حاد لأسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.
وفي سوق مشتقات أسعار الفائدة، نوصي بالتموضع على أساس بقاء العوائد مرتفعة لفترة أطول. وينبغي للمتداولين النظر في بيع عقود مؤشر متوسط الفائدة الليلية على الجنيه الإسترليني (SONIA) الآجلة، مع تراجع احتمالات خفض الفائدة على المدى القريب. وبالرجوع إلى البيانات التاريخية من تعافيات سابقة في سوق الإسكان، فقد أدى النشاط القوي في الرهون العقارية بشكل متكرر إلى تأخير دورات التيسير لدى البنوك المركزية.
التداعيات عبر أسواق مشتقات العملات والأسهم
توفر هذه البيانات الاقتصادية الأقوى أيضاً دعماً متيناً للجنيه الإسترليني في سوق خيارات العملات الأجنبية. ونقترح على متداولي المشتقات النظر في شراء خيارات الشراء على الجنيه (GBP Calls) أو اتخاذ مراكز شراء على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD)، لا سيما مع اختبار الزوج لمستويات مقاومة محورية. وتشير تسعيرات السوق الحالية إلى أن أمام الجنيه مجالاً لمزيد من الارتفاع إذا صعدت عوائد السندات الحكومية البريطانية مقارنة بسندات الخزانة الأميركية.
أما في مشتقات الأسهم، فنتوقع تقلبات قصيرة الأجل في أسهم شركات بناء المنازل البريطانية والمؤشرات المرتبطة بالقطاع العقاري. وعلى الرغم من أن ارتفاع الموافقات على الرهن يعكس أحجام معاملات صحية، فإن احتمال استمرار تكاليف الاقتراض المرتفعة لفترة أطول سيضغط في نهاية المطاف على هوامش المطورين. ونوصي باستخدام خيارات البيع (Puts) ذات النظرة السلبية على أسهم ومؤشرات العقارات وشركات بناء المنازل ضمن مؤشر FTSE 350 للتحوط من احتمالات التراجعات خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
