واصل الوون الكوري الجنوبي (KRW) مكاسبه لليوم الثاني على التوالي أمام الدولار الأميركي (USD)، ويتجه لتحقيق ارتفاع شهري بنسبة 6.5%، مدعوماً ببيانات محلية أقوى وتوقعات بمزيد من التشديد النقدي من بنك كوريا. وقد ساعدت هذه العوامل العملة على الصمود حتى مع موجة بيع حادة في الأسهم الكورية الجنوبية.
هبط مؤشر كوسبي (KOSPI) بأكثر من 12% يوم الأربعاء بعد تراجعه 10% يوم الثلاثاء، ما أدى إلى تفعيل وقف التداول لمدة 20 دقيقة لليوم الثاني على التوالي. وكان المؤشر منخفضاً 6.4% عند مستوى 5,638 وقت كتابة هذا التقرير، وتراجع بنحو 35% خلال يوليو، وسط مخاوف من الإفراط في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي (AI) ما ضغط على أسهم التكنولوجيا. وقال وزير المالية كو يون-تشول إن إجراءات جديدة لتحقيق استقرار الأسواق سيتم طرحها، بما في ذلك قواعد مرتبطة بصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية على الأسهم الفردية. ونما الناتج المحلي الإجمالي 0.6% في الربع الثاني، فيما ارتفع التضخم إلى 3.2% في يونيو، وهو أعلى مستوى في 30 عاماً.
التباين بين قوة الوون وتقلبات كوسبي
نوصي متداولي المشتقات بالتركيز على التباين بين صمود الوون الكوري الجنوبي وانهيار مؤشر كوسبي. وبالنظر إلى النهج المتشدد لبنك كوريا وارتفاع العملة بنسبة 6.5% على أساس شهري، فإن شراء عقود الخيارات من نوع «بوت» على زوج USD/KRW يُعد رهاناً قوياً خلال الأسابيع المقبلة. تاريخياً، عندما يتزامن نمو اقتصادي متين مع تشديد نقدي قوي، يميل الوون إلى التفوق على العملات النظيرة رغم ضعف سوق الأسهم المحلية.
أدت التحركات الحادة للغاية في مؤشر كوسبي، الذي هبط 35% هذا الشهر، إلى قفزة كبيرة في التقلبات الضمنية. نقترح شراء استراتيجيات «سترادل» قصيرة الأجل على المؤشر للاستفادة من هذه التقلبات السعرية الضخمة، إذ لا يزال احتمال تكرار إيقافات التداول قائماً بشكل واضح. تاريخياً، تميل تقلبات المؤشرات إلى التكتل، ما يعني أن التحركات اليومية الحادة بنسبة 10% أو أكثر مرجحة للاستمرار حتى أغسطس.
استراتيجيات التداول في ظل التحولات التنظيمية والكلية
مع استهداف الجهات التنظيمية لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية على الأسهم الفردية بقواعد صارمة جديدة، ننصح المتداولين بتسييل المراكز في هذه المنتجات فوراً لتجنب فخاخ السيولة. وبدلاً من ذلك، ينبغي تحويل التعرض إلى خيارات الأسهم التقليدية على كبرى شركات أشباه الموصلات والتكنولوجيا التي تقود هذا التصحيح المرتبط بالذكاء الاصطناعي. تتيح هذه الاستراتيجية الحصول على حماية الهبوط عبر خيارات «بوت» دون المخاطر التنظيمية التي تظل مخيمة على الصناديق ذات الرافعة.
إن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني بنسبة 0.6% وبلوغ التضخم مستوى 3.2% الأعلى في 30 عاماً يضمنان بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وينبغي النظر في بيع عقود futures على سندات الخزانة لأجل 3 سنوات على المكشوف، توقعاً لارتفاع عوائد السندات مع استمرار البنك المركزي في التشديد. ويضمن هذا المشهد الكلي استمرار تدفقات رأس المال الباحثة عن العائد في دعم الوون، حتى مع سعي أسواق الأسهم لاستعادة توازنها.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
