ضعف الفرنك السويسري مع تمديد زوج الدولار/الفرنك (USD/CHF) مكاسبه للجلسة السابعة، ليتداول قرب 0.8190 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الثلاثاء، بالتزامن مع تراجع الطلب على الملاذات الآمنة مع انحسار التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وتراجع أسعار النفط الخام. كما ضغطت سياسة التجارة على العملة: إذ أطلقت إدارة ترامب رسوماً جمركية مزدوجة الرقم على أكثر من 60 دولة، بما في ذلك سويسرا، مع الإبقاء على الرسوم ضمن سقف مُعلن سابقاً عند 12.5%، استناداً إلى أساس قانوني تنفيذي مُعلن يستهدف ممارسات «غير مبررة» أو «غير معقولة» أو «تمييزية».
وعلى صعيد السياسة النقدية، يُتوقع أن يُبقي البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي عند 0% حتى عام 2027، مع تصوير العودة إلى الفوائد السلبية كخيار احتياطي لا كسيناريو أساسي. وتباطأ التضخم في سويسرا إلى 0.5% في يونيو، ومن المتوقع أن يبلغ ذروته عند 0.8%، ليظل ضمن نطاق هدف البنك الوطني السويسري البالغ بين 0% و2%. في المقابل، حافظ الدولار الأميركي على تماسكه قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، إذ تشير أداة CME FedWatch إلى احتمال يقارب 38% لرفع الفائدة في يوليو، وبحلول سبتمبر تُسعّر الأسواق احتمالاً بنسبة 81.4% لخطوة لا تقل عن 25 نقطة أساس؛ كما يظل الفرنك مرتبطاً بشكل وثيق باليورو، حيث تضع بعض النماذج معامل الارتباط فوق 90%، فيما أدى فك ربط اليورو سابقاً إلى ارتفاع يفوق 20% بين 2011 و2015.
توصيات تداول لمشتقات الفرنك السويسري
نقترح على متداولي المشتقات الاستعداد لزيادة التقلبات في زوج الدولار/الفرنك (USD/CHF) مع ارتداد الزوج نحو 0.8190 خلال سلسلة مكاسب استمرت سبعة أيام. ومع صدور قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي غداً، قد يحقق شراء خيارات شراء قصيرة الأجل على الدولار (USD Call Options) عوائد قوية إذا فاجأ الفيدرالي الأسواق برفع غير متوقع للفائدة. وتُسعّر السوق حالياً احتمالاً بنسبة 38% لرفع في يوليو، ما يعني أن أي خطوة متشددة من رئيس المجلس كيفن وورش ستُطلق زخماً صعودياً حاداً للدولار.
نوصي باستخدام استراتيجيات «سبريدات البيع الدبّية» (Bear Put Spreads) على الفرنك السويسري خلال الأسابيع المقبلة للاستفادة من تراجع مكانته كملاذ آمن. فالتوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران تتجه للانحسار، وأسعار النفط الخام تتراجع، ما يقلّص علاوة «العزوف عن المخاطر» التي يستفيد منها الفرنك عادة. إضافة إلى ذلك، من المرجح أن تضغط الرسوم الجمركية الجديدة التي طبقتها إدارة ترامب وبحد أقصى 12.5% على سويسرا على اقتصاد الصادرات السويسري وتزيد من ضعف العملة.
استراتيجيات تباين أسعار الفائدة
نرى أن تداول تباين أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وسويسرا يمثل الاستراتيجية الأكثر جدوى حالياً. إذ يتجه البنك الوطني السويسري إلى تثبيت سعر الفائدة عند 0% حتى 2027، بدعم من تباطؤ التضخم في يونيو إلى 0.5%. وفي المقابل، ومع تسعير احتمال بنسبة 81.4% لرفع الفائدة الأميركية بحلول سبتمبر، يمكن للمتداولين استغلال هذه الفجوة عبر استخدام الفرنك كعملة تمويل منخفضة الكلفة في صفقات «الكاري تريد» عبر المشتقات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
