أغلق أحدث مزاد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين عند عائد 4.315%، مرتفعاً من 4.189% في المزاد السابق. ويشير ارتفاع عائد الإرساء (Stop-out) إلى أن الحكومة اقترضت بمعدل أعلى لهذه الآجال.
وتعكس هذه الحركة زيادة قدرها 0.126 نقطة مئوية بين المزادين. وتُراقَب تسعيرات هذا الأجل عن كثب لرصد أي تغيّر في توقعات مسار أسعار الفائدة الأميركية على المدى القريب.
توقعات سوق السندات واستراتيجيات التداول
نرصد تحولاً ملحوظاً في سوق السندات، إذ قفز عائد مزاد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين إلى 4.315% مقارنة بـ4.189% سابقاً. وتمثل هذه الزيادة الحادة بنحو 13 نقطة أساس إشارة إلى أن المستثمرين يطالبون بعوائد أعلى للاحتفاظ بالدين الحكومي قصير الأجل. تاريخياً، غالباً ما تعكس التحركات المفاجئة بهذا الحجم توقعات السوق لسياسة نقدية أكثر تشدداً من البنك المركزي على المدى القريب.
وبالنسبة لمتداولي المشتقات، نقترح التركيز على عقود آجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل للاستفادة من هذا الزخم الصعودي. ويمكن أن يساعد بيع العقود الآجلة لسندات الخزانة لأجل عامين أو شراء خيارات البيع (Put) على صندوق iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY) في تحصين المحافظ ضد تراجع أسعار السندات. ويتوافق هذا النهج مع أنماط تاريخية تشير إلى أن ارتفاع العوائد عقب المزادات غالباً ما يقود إلى موجات بيع تمتد لعدة أسابيع في أدوات الدين قصيرة الأجل.
التموضع على منحنى العائد والتحوّط لأسواق الأسهم
كما ينبغي الاستعداد لاحتمال تسطّح منحنى العائد عبر تنفيذ مراكز «تسطّح هبوطي» (Bear Flattener). وخلال دورات الفائدة المرتفعة—كما حدث في أواخر 2023 عندما انعكس فارق العائد بين العامين والعشر سنوات (2s10s) بأكثر من 100 نقطة أساس—دفعت طفرات مماثلة في العوائد المعدلات قصيرة الأجل للارتفاع بوتيرة أسرع بكثير من الطويلة الأجل. ومن خلال بيع العقود الآجلة لسندات العامين بالتزامن مع شراء عقود العشر سنوات، يمكن تحقيق مكاسب من هذا الانضغاط في الفارق.
وأخيراً، نحتاج إلى التحوط من انكشافنا على الأسهم باستخدام مشتقات المؤشرات. فالعوائد المرتفعة قصيرة الأجل عادةً ما تضغط على قطاعات النمو، ما يجعل خيارات البيع على مؤشر ناسداك 100 عبر صندوق QQQ أداة دفاعية فعّالة للأسابيع المقبلة. وتُظهر بيانات الأسواق السابقة أنه عندما يحافظ عائد السندات لأجل عامين على مستويات فوق 4.3%، تتعرض أسهم التكنولوجيا لضغوط فورية على التقييمات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
