تظلّ آفاق نمو ألمانيا لعام 2026 مقيّدة بفعل ارتفاع تكاليف الطاقة، مع تثبيت التوسع على مدار العام عند 0.6%. وارتفع مؤشر مناخ الأعمال الصادر عن معهد «إيفو» إلى 86.6 من 85.7، إلا أن القراءة تعكس إلى حد كبير إجابات جُمعت حتى منتصف الشهر، أي قبل قفزة أسعار النفط خلال الأسبوعين الماضيين، ما يعني أن الاستطلاع قد يبالغ في تقدير الأوضاع الحالية.
اتسمت أسعار النفط بالتقلب؛ إذ انخفض خام برنت بنحو 10 دولارات في الصباح المشار إليه مقارنةً بيوم الجمعة، لكنه لا يزال عند نحو 90 دولاراً. وترتبط فرص الارتداد بما إذا كانت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران ستنحسر وبما إذا كان مضيق هرمز سيُبقى مفتوحاً بشكل دائم؛ غير أن أي اتفاق يُتوقع أن يستغرق وقتاً. وفي ظل هذه الخلفية، تتحول النظرة أكثر باتجاه 2027، مع توقع نمو للعام المقبل عند 1.0%.
استراتيجيات التداول في ظل تقلبات أسعار النفط
مع تحرك خام برنت حول 90 دولاراً للبرميل بسبب المواجهة المستمرة في مضيق هرمز، نوصي متداولي المشتقات بالاستعداد لاستمرار تقلبات أسعار النفط. وبما أن المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران مرجّح أن تكون طويلة ومتعرجة، فإن شراء استراتيجيات «السترادل» أو «السترنجل» على خيارات النفط الخام يُعدّ نهجاً ذكياً لالتقاط هذه التحركات المفاجئة. وتتيح هذه الاستراتيجية تحقيق أرباح من التحركات الحادة للأسعار في أي من الاتجاهين مع تغيّر العناوين الجيوسياسية خلال الأسابيع المقبلة.
نقترح التدقيق في مؤشر الأسهم الألماني DAX، إذ يُحتمل أن يكون التفاؤل الأخير الناتج عن قراءة يوليو لمؤشر «إيفو» عند 86.6 مبالغاً فيه. فقد حدث جانب كبير من صعود المؤشر قبل أحدث قفزة في أسعار الطاقة، ما يعني أن أرباح الشركات الألمانية ستواجه قريباً واقع استمرار ارتفاع تكاليف المدخلات. ويمكن لشراء خيارات بيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على مؤشر DAX أن يحمي المحافظ من تصحيح هبوطي وشيك مع انكشاف الواقع.
التحوط عبر مشتقات العملات والطاقة
يتعارض توقع النمو الضعيف البالغ 0.6% للاقتصاد الألماني هذا العام بحدة مع نمو أكثر صموداً في مناطق أخرى، وهو ما سيُبقي الضغط على اليورو. ننصح المتداولين بإنشاء مراكز بيع على زوج EUR/USD باستخدام خيارات أسبوعية أو شهرية للاستفادة من اتساع التباين الاقتصادي. وإضافة إلى ذلك، ومع بقاء مؤشرات مديري المشتريات للتصنيع في ألمانيا ضعيفة في منتصف مستويات الأربعينات، تظل قدرة اليورو على الارتفاع محدودة بشدة.
بالنسبة لمن يتداولون قطاع الطاقة مباشرةً، ينبغي التحوط عبر مشتقات الغاز الطبيعي الأوروبي (TTF) والكهرباء. تاريخياً، تدفع أسعار النفط المرتفعة أسعار الغاز والكهرباء إلى الأعلى، ما يهدد بمزيد من الضغط على هوامش الصناعة الألمانية في النصف الثاني من 2026. ويمكن لاتخاذ مراكز شراء عبر خيارات الشراء (Call) على عقود TTF الآجلة أن يعمل كتحوط بديل ممتاز لضعف أوسع في الأسهم الأوروبية خلال الشهر المقبل.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
