التقى صعود النفط الخام على مدى ثلاثة أسابيع بتقاطع من مستويات المقاومة عند تصحيحي فيبوناتشي 50% و61.8%، وذُرى يونيو، وخط اتجاه هابط، قبل أن ينعكس اختراقٌ وجيز سريعاً. يوم الجمعة، افتتح السوق عند 92.50 دولاراً، ولامس 92.81 دولاراً ثم تراجع دون 90 دولاراً رغم رفض إيران مقترح وقف إطلاق النار، وتسجيل الضربات الأميركية الليلة الـ12 على التوالي، وتداول خام برنت فوق 100 دولار للمرة الأولى منذ مايو، وتداول خطط لهجوم أكبر. وبعد الإغلاق، علّقت وزارة الدفاع الأميركية (البنتاغون) حملة القصف، وتوقفت الضربات خلال عطلة نهاية الأسبوع مع عرض إيران التوقف إذا تم الالتزام به؛ وسهّلت عُمان محادثات فنية وبدأ يتشكل إطار يتعلق بعبور السفن المُدارة إيرانياً مع قيود شحن أقل. يوم الاثنين، هبط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنحو 7%، فيما تراجع برنت بأكثر من ذلك.
أما الذهب فارتفع بأقل من 1% رغم هبوط النفط، وتيسير الظروف المرتبطة بالدولار، والتحول السريع في احتمالات خفض الفائدة في سبتمبر من نحو 50% إلى ما يزيد على 80% ثم بدء تلاشي هذا التسعير قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. وكانت المقارنة مع 8 يوليو لافتة: ارتفع النفط 6.79% وهبط الذهب 2.18% آنذاك، بينما استدعى تحركٌ نفطي شبه مماثل ولكن في الاتجاه المعاكس استجابةً محدودة للذهب. وتفاعلت عقود الأسهم الآجلة بشكل أقوى، إذ ارتفعت عقود داو الآجلة بنحو 550 نقطة، وارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 1%، وكان ناسداك أقوى. وعلى صعيد مخاطر الشحن، عبرت ناقلة واحدة مضيق هرمز في 24 يوليو مقابل 50 قبل عام، فيما أشارت تقارير محلية إلى إعادة أربع سفن أدراجها واندلاع حرائق في مصافٍ بعد هجمات الحوثيين.
إشارات السوق الفنية مقابل العناوين
علينا مراقبة الرسوم البيانية للأسعار الآن بدلاً من التفاعل مع عناوين الأخبار اليومية. تُظهر التجربة الحديثة للأسواق أن مستويات المقاومة الفنية غالباً ما تُشير إلى نهاية موجة صعود قبل أيام من ظهور الخبر الفعلي. فعلى سبيل المثال، يصطدم النفط الخام مراراً بمستويات مقاومة فيبوناتشي قوية ثم ينعكس قبيل الإعلان عن فترات تهدئة دبلوماسية مفاجئة.
حالياً، يُظهر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) تقلبات حادة، مشابهة لهبوطات بنسبة 7% بين ليلة وضحاها التي رأيناها بعد موجات صعود ممتدة. وتشير بيانات الطاقة الأخيرة إلى أن نمو الطلب العالمي على النفط قد تباطأ إلى نحو 1.2 مليون برميل يومياً، ما يجعل اختراق هذه السقوف الفنية للمقاومة أكثر صعوبة. وينبغي لمتداولي المشتقات تجنب ملاحقة الارتفاعات المفاجئة في النفط، إذ إنها شديدة القابلية لارتدادات سريعة عندما تنحسر المخاطر الجيوسياسية بين عشية وضحاها.
المعادن النفيسة، والدولار الأميركي، ومخاطر الاحتياطي الفيدرالي
نحتاج أيضاً إلى متابعة السلوك غير المتماثل للذهب عن كثب، وهو سمة كلاسيكية لسوق يقع ضمن اتجاه هابط أوسع. فحتى عندما ينهار النفط وتنخفض توقعات التضخم—وهي ظروف عادةً ما تدعم المعادن النفيسة—لم يتمكن الذهب إلا من تسجيل مكسب طفيف. وتشير هذه الاستجابة الضعيفة إلى أن البائعين ما زالوا يسيطرون بقوة على سوق المعادن النفيسة.
وخلال الأسابيع المقبلة، ينبغي التعامل مع أي ارتدادات طفيفة في الذهب والفضة على أنها موجات ارتياح مؤقتة وليست انعكاسات اتجاه مستدامة. كما أن ميل الفضة لتسجيل قيعان جديدة حتى مع بيانات تضخم لينة يؤكد أن المسار الأدنى مقاومةً ما زال هبوطياً. ويتعين إدارة المخاطر عبر تجنب المراكز الشرائية في هذا القطاع إلى أن يتشكل قاع فني واضح.
إضافةً إلى ذلك، يُظهر مؤشر الدولار الأميركي مؤشرات على توقف مؤقت بعد إغلاقه فوق نموذج «العلم» الأسبوعي. تاريخياً، يُظهر الدولار ميلاً إحصائياً قوياً للانعكاس على المدى القصير قرب نهاية الشهر. ويوحي ذلك بأننا قد نشهد بضعة أيام من الضعف الطفيف للدولار مع الانتقال إلى أغسطس، ما يمنح المعادن وشركات التعدين نافذة قصيرة جداً للوصول إلى مناطق الارتداد المستهدفة.
وسيُرجح أن يكون قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء هو المحفز الرئيسي لانعكاسات العملات والسلع هذه. ومع تسعير السوق لتثبيت الفائدة، فإن اللغة الدقيقة للبنك المركزي بشأن التضخم ومسار التخفيضات المقبلة ستحدد الاتجاه الكبير التالي. ويجب أن تظل أحجام المراكز الاستثمارية محافظة، لأن أي مفاجأة تميل إلى التشدد (Hawkish) قد تستأنف فوراً صعود الدولار وتدفع أسعار الذهب للهبوط.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
