انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني (GBP/JPY) بشكل طفيف يوم الإثنين مع تراجع الجنيه بعد مكاسبه الأخيرة، في ظل تقليص المراكز قبيل قرار بنك إنجلترا بشأن أسعار الفائدة يوم الخميس. وكان الزوج يتداول قرب 217.84، منخفضاً بنسبة 0.23% خلال اليوم. كما تعرض الإسترليني لضغوط بفعل تراجع عوائد السندات الحكومية البريطانية بعد الانخفاض الحاد في أسعار النفط مطلع الأسبوع، عقب توقف مؤقت للهجمات بين الولايات المتحدة وإيران، ما خفف مخاوف التضخم على المدى القريب وقلّص توقعات تشديد قوي من بنك إنجلترا.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 3.75%، إذ إن صدمة الطاقة الأخيرة كانت حتى الآن محدودة الانتقال إلى الأسعار في المملكة المتحدة، مع تراجع مؤشر أسعار المستهلكين إلى أدنى مستوى في 15 شهراً عند 2.6% في يونيو. وتظل مخاطر التضخم قائمة إذا ما اتضح أن هبوط النفط قصير الأجل في ظل غياب مفاوضات ثابتة بين واشنطن وطهران، ومع استمرار اضطراب تدفقات الطاقة عبر مضيق هرمز بشكل كبير؛ وتُسعّر الأسواق تشديداً بنحو 38 نقطة أساس بحلول نهاية العام. كما ضغطت المخاوف المالية على الجنيه وسط خطط لزيادة الإنفاق على الدفاع والرعاية الاجتماعية والإسكان، في حين حدّ من تراجع الزوج ضعف الين البنيوي، مع توقعات بأن يبقي بنك اليابان سعر الفائدة عند 1% يوم الجمعة.
استراتيجيات التقلبات قبيل قرارات البنوك المركزية
مع دخولنا الأسبوع الأخير من يوليو 2026، ننصح متداولي المشتقات بالاستعداد لارتفاع التقلبات في زوج GBP/JPY قبيل قرارات البنوك المركزية المحورية. ومع تراجع الجنيه الإسترليني حالياً إلى نحو 217.84، يعيد السوق تسعير توقعاته بشكل نشط قبل إعلان بنك إنجلترا يوم الخميس. تاريخياً، يُظهر زوج GBP/JPY واحداً من أعلى متوسطات النطاق الحقيقي بين أزواج العملات الرئيسية، ما يجعل استراتيجيات “السترادل” قصيرة الأجل على الخيارات خياراً جذاباً للاستفادة من هذه التحركات الحادة.
نرى مبرراً قوياً لشراء خيارات بيع (Put) على الجنيه الإسترليني، إذ يُتوقع على نطاق واسع أن يُبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة ثابتة عند 3.75% عقب تراجع التضخم في يونيو إلى 2.6%. ويبدو أن التسعير الحالي في السوق البالغ 38 نقطة أساس من التشديد الإضافي حتى نهاية 2026 مبالغٌ فيه ومعرّضٌ بشدة لمفاجأة تميل إلى التيسير. وإذا ألمح صناع السياسات إلى تمديد فترة التوقف هذا الخميس، فقد يشهد الإسترليني تصحيحاً هبوطياً سريعاً.
الآفاق النقدية والمالية: تداعيات على المتداولين
إلى جانب السياسة النقدية، يجب أخذ حالة عدم اليقين المالي في الحسبان، الناجمة عن خطط الإنفاق الجديدة المقترحة من رئيس الوزراء آندي بورنهام للدفاع والإسكان. وبينما تستهدف هذه المقترحات التنمية الاجتماعية، فإن التهديد الفوري المتمثل في زيادة الاقتراض الحكومي يدفع بالفعل عوائد السندات الحكومية البريطانية إلى الانخفاض. ويمنحنا هذا الضغط المالي سبباً أساسياً إضافياً للتحوط ضد قوة الإسترليني خلال الأسابيع المقبلة.
وعلى الجانب الآخر من الصفقة، نتوقع أن يُبقي بنك اليابان سعر الفائدة القياسي عند 1.0% هذا الجمعة، وهو ما يُرجّح أن يُبقي الين ضعيفاً على نحو بنيوي. ونظراً لأن اليابان تستورد قرابة 90% من مواردها من الطاقة، فإن أي اضطراب مفاجئ في إمدادات الوقود العالمية سيؤدي فوراً إلى إضعاف الين. ولهذا السبب، نوصي باستخدام استراتيجيات “فروق الشراء” (Bull Call Spreads) على GBP/JPY ذات المخاطر المحدودة لاقتناص أي صعود محتمل مع الحد من المخاطر إذا ما تعزز الين بشكل مفاجئ.
وأخيراً، نقترح على متداولي المشتقات متابعة خيارات الطاقة عن كثب، إذ يبدو أن الانخفاض الأخير في أسعار النفط هو رد فعل مؤقت لتراجع التوتر بين الولايات المتحدة وإيران. ومع استمرار اضطراب الشحن عبر مضيق هرمز بشكل كبير، قد توفر خيارات شراء (Call) على خام برنت تحوطاً عالي الربحية إذا ارتفعت أسعار الطاقة مجدداً. ويمكن لشراء هذه الخيارات على السلع حماية المحافظ الأوسع من انعكاس مفاجئ يعيد إشعال التضخم العالمي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
