تواجه أسواق وسط وشرق أوروبا فترة أكثر هدوءاً مع نهاية الشهر، لكن محور التركيز المحلي الرئيسي يتمثل في بيانات النمو يوم الخميس. من المتوقع أن يسجل الناتج المحلي الإجمالي التشيكي للربع الثاني نموّاً قدره 0.5% على أساس فصلي و2.1% على أساس سنوي، مقابل 0.2% على أساس فصلي و2.2% على أساس سنوي سابقاً، ما يشير إلى زخم تسلسلي أقوى رغم معدل سنوي أضعف. ومن المنتظر أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي في المجر للربع الثاني إلى 1.2% على أساس فصلي و2.4% على أساس سنوي من 0.8% على أساس فصلي و1.7% على أساس سنوي، وهو مسار يتسق مع نشاط أقوى مما أشارت إليه التقديرات السابقة.
ويحمل يوم الجمعة بيانات تضخم بولندا لشهر يوليو، والمتوقع عند 0.9% على أساس شهري و3.1% على أساس سنوي، ارتفاعاً من -0.5% على أساس شهري و2.5% على أساس سنوي، مع دفع ارتفاع أسعار الوقود—بعد انتهاء إجراءات دعم الوقود للمستهلكين—لهذه الحركة. وعلى صعيد السياسة النقدية، يدخل البنك الوطني التشيكي فترة الصمت الإعلامي قبل الاجتماع يوم الخميس قبيل اجتماع أغسطس، مع إشارة الاتصالات الأخيرة إلى أن رفعاً إضافياً للفائدة لا يزال خياراً مطروحاً ولكن دون استعجال، بما يتماشى مع توقعات تثبيت الأسعار. وتُصوَّر الأوضاع الجيوسياسية الأكثر هدوءاً على أنها داعمة لأسعار الفائدة في وسط وشرق أوروبا وللعملات ذات الحساسية العالية للمخاطر مثل الفورنت المجري (HUF) والزلوطي البولندي (PLN)، بينما قد تنجرف الكرونة التشيكية (CZK) مجدداً فوق مستوى 24.200 لزوج اليورو/كرونة (EUR/CZK) مع عودة فروق العوائد لتأكيد تأثيرها.
التعافي الإقليمي وتموضع الأسواق
نتوقع تعافياً قوياً في أسواق أسعار الفائدة بوسط وشرق أوروبا مع بدء انحسار المخاطر الجيوسياسية العالمية. إن غياب التصعيد في صراعات الشرق الأوسط خلال عطلة نهاية الأسبوع يفتح الباب أمام عودة تسعير احتمالات رفع الفائدة. وينبغي لمتداولي المشتقات الاستفادة من هذه النافذة للتموضع استعداداً لارتفاع العوائد عبر المنطقة.
ونفضل العملات ذات البيتا المرتفعة مثل الزلوطي البولندي (PLN) والفورنت المجري (HUF) للاستفادة الأكبر من تحسن المعنويات. ومن المتوقع أن يقفز تضخم بولندا إلى 3.1% في يوليو نتيجة ارتفاع أسعار الوقود، ما يُرجح أن يبقي سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي البولندي مستقراً عند 5.75%. ويوفر اتخاذ مراكز شراء على PLN وHUF عبر أسواق العقود الآجلة فرصة مقنعة لتداول العائد (Carry Trade) في الوقت الراهن.
ضعف الكرونة التشيكية وتوقعات نمو المجر
على النقيض، نتوقع أن تضعف الكرونة التشيكية (CZK) وتتجاوز مستوى 24.200 مقابل اليورو. ورغم أن الاقتصاد التشيكي يُظهر زخماً أفضل مع توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني بنسبة 0.5% على أساس فصلي، فإن البنك المركزي يدخل فترة الصمت دون وجود زيادات وشيكة في أسعار الفائدة. ويُعد شراء خيارات الشراء (Call) على زوج EUR/CZK وسيلة استراتيجية للتحوط من ضعف العملة المرتقب.
كما يتسارع النمو الاقتصادي في المجر، إذ يُتوقع أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني إلى 1.2% على أساس فصلي مقارنة بـ0.8% سابقاً. ويؤكد هذا النشاط الاقتصادي الأقوى من المتوقع أن التعافي الإقليمي يسير على المسار الصحيح. ويمكن للمتداولين استخدام مقايضات أسعار الفائدة للاستفادة من هذه الأرقام القوية للنمو، والتي من شأنها أن تبقي البنوك المركزية في وسط وشرق أوروبا ميّالة للتشدد لفترة أطول.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
