تراجع خام برنت بشكل حاد وتراجع لفترة وجيزة إلى ما دون 90 دولاراً للبرميل بعد 13 يوماً من الضربات، في وقت أحجمت فيه الولايات المتحدة عن اتخاذ المزيد من الإجراءات خلال اليومين الماضيين، كما أوقفت إيران أيضاً عمليات الرد. وترك هذا التراجع برنت منخفضاً بأكثر من 7% في مرحلة ما، حتى مع عدم إظهار تدفقات السفن عبر مضيق هرمز حتى الآن أي ارتفاع ملموس. كما تتغير المراكز: ارتفعت صافي المراكز الطويلة للمضاربين في النفط وغازويل ICE، مدفوعة أساساً بتغطية المراكز القصيرة وشحّ في المقطرات المتوسطة، فيما تواصل مخاطر التعطّل في البحر الأحمر تقييد الإمدادات.
تتزايد حالات الانقطاع على جانب الإمدادات في روسيا. وذُكر أن تحميلات النفط في محطة شيشخاريس الروسية في نوفوروسيسك قد توقفت منذ 21 يوليو؛ وتقدّر بلومبرغ أن المنشأة شحنت نحو 650 ألف برميل يومياً هذا العام. ويتزامن التوقف مع تعليق تحميلات النفط في محطة كونسورتيوم خط أنابيب بحر قزوين (CPC)، التي كانت تشحن نحو 1.7 مليون برميل يومياً في الأشهر الأخيرة، وذلك خلال فترة اتسمت بتزايد هجمات الطائرات المسيّرة الأوكرانية على البنية التحتية للطاقة في روسيا.
محركات التقلبات ومخاطر ارتداد التسعير
نعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات خلال الأسابيع المقبلة، إذ يكافح خام برنت لإيجاد اتجاه واضح بعد انزلاقه لفترة وجيزة إلى ما دون 90 دولاراً للبرميل. وبينما يوفر التوقف الأخير في الضربات الأميركية والإيرانية متنفساً مؤقتاً، فمن المرجح أن يكون هذا الانخفاض المفاجئ بنسبة 7% رد فعل قصير الأجل أكثر منه اتجاهاً دائماً. وننصح بتجنب اتخاذ مراكز بيع مكشوفة عدوانية في الوقت الراهن، إذ لا تزال المحفزات الجيوسياسية الأساسية شديدة التقلب.
على جانب الإمدادات، تؤدي اضطرابات كبيرة في البحر الأسود إلى تشديد السوق الفعلية وتدعم مستوى سعرياً أرضياً. إن وقف تحميلات النفط في محطة شيشخاريس الروسية منذ 21 يوليو يسحب نحو 650 ألف برميل يومياً من السوق، إلى جانب تعليق محطة CPC بطاقة 1.7 مليون برميل يومياً. تاريخياً، دفعت الانقطاعات بهذا الحجم في منطقة البحر الأسود سريعاً المؤشرات القياسية العالمية للنفط إلى الارتفاع بنسبة 3% إلى 5% خلال بضعة أيام.
اضطرابات الشحن والتموضع التكتيكي
علاوة على ذلك، تواصل مخاطر الشحن في الشرق الأوسط خنق طرق التجارة الحيوية، مع بقاء أحجام العبور عبر البحر الأحمر منخفضة بنحو 50% مقارنة بمتوسطاتها التاريخية. وإلى أن نشهد تعافياً قابلاً للقياس في تدفقات ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، الذي يمر عبره يومياً نحو 20% من نفط العالم السائل، ستظل تكاليف النقل وعلاوات المخاطر مرتفعة. نوصي بأن يستخدم المتداولون خيارات الشراء (Call options) للتحوط من طفرات الأسعار المفاجئة المدفوعة بالإمدادات بدلاً من التعويل على تهدئة مستدامة.
كما نتابع ارتفاعاً حاداً في صافي المراكز الطويلة للمضاربين في غازويل ICE وبرنت، مدفوعاً بشكل كبير بتغطية المراكز القصيرة وشحّ إمدادات المقطرات المتوسطة. تاريخياً، عندما تقفز المراكز الطويلة المضاربية بالتزامن مع اختناقات المصافي، يتولد ما يشبه «زنبركاً مضغوطاً» للأسعار. وخلال الأسابيع المقبلة، نقترح أن يحافظ متداولو المشتقات على انحياز شرائي لفروق المقطرات وأن يستعدوا لانعكاسات سعرية سريعة إذا استؤنفت ضربات الطائرات المسيّرة على البنية التحتية للطاقة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
