حدد بنك الشعب الصيني يوم الاثنين سعر التعادل المركزي لزوج الدولار/اليوان (USD/CNY) عند 6.7911، وهو أقوى من تثبيت يوم الجمعة البالغ 6.7939. تتمحور ولاية السياسة النقدية للبنك المركزي حول استقرار الأسعار، بما في ذلك استقرار سعر الصرف، مع دعم النمو الاقتصادي أيضاً ومتابعة الإصلاحات المالية المرتبطة بفتح وتطوير الأسواق المحلية.
يُعد بنك الشعب الصيني مملوكاً للدولة في جمهورية الصين الشعبية، وبالتالي فهو ليس مؤسسة مستقلة ذاتياً. وتتأثر إدارته بأمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني، وهو منصب يُرشَّح من قبل رئيس مجلس الدولة، ويتولى بان قونغشنغ هذا الدور إلى جانب منصب المحافظ. وتشمل أدوات السياسة سعر إعادة الشراء العكسي لأجل سبعة أيام، وتسهيل الإقراض متوسط الأجل، والتدخل في سوق الصرف الأجنبي، ونسبة الاحتياطي الإلزامي، فيما يعمل سعر الفائدة الأساسي للقروض (LPR) كمؤشر مرجعي ينتقل أثره إلى أسعار القروض والرهون العقارية والودائع، ويمكن أن يؤثر في سعر صرف الرنمينبي. وتضم الصين 19 بنكاً خاصاً، بما في ذلك المقرضان الرقميان WeBank وMYbank، كما فتحت الباب في عام 2014 أمام المقرضين المحليين المموَّلين بالكامل برؤوس أموال خاصة.
إجراءات سياسة الرنمينبي وتداعياتها على متداولي المشتقات
نرى بنك الشعب الصيني يخفض سعر المرجع لزوج الدولار/اليوان إلى 6.7911، بما يشير إلى توجه مقصود لتثبيت الرنمينبي وتعزيزه. وتأتي هذه الخطوة عقب فترة من التيسير القوي للسياسات، بما في ذلك خفض البنك المركزي الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس لسعر الفائدة الأساسي للقروض (LPR) للمساعدة في إنعاش الطلب المحلي. وعلى متداولي المشتقات النظر إلى هذا التثبيت الأقوى كإشارة واضحة إلى أن صناع السياسات يعملون بشكل نشط على كبح قوة الدولار لمنع خروج رؤوس الأموال.
ومع دفع سعر الصرف إلى ما دون مستوى 6.80، نوصي متداولي المشتقات باستخدام خيارات بيع قصيرة الأجل على زوج الدولار/اليوان (USD/CNY put options) لاقتناص مزيد من الزخم الهبوطي. وتُظهر الأنماط التاريخية أنه عندما يحدد البنك المركزي تثبيتات يومية أقوى من المتوقع بشكل متكرر، تميل الأسعار الفورية إلى التوافق مع هذا التوجيه مع خفض التقلبات داخل اليوم. ومع ذلك، يجب أيضاً الاستعداد لاحتمال حدوث تشدد في السيولة في سوق اليوان الخارجي (CNH)، وهي أداة استخدمها بنك الشعب الصيني تاريخياً لردع البائعين على المكشوف ذوي الطابع المضاربي.
السياق الأوسع للسياسة والتمركز في الأسواق
يتعين علينا مراقبة المؤشرات الاقتصادية القادمة عن كثب، لا سيما مع تحرك نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين حول نطاق 4.6% إلى 4.8%، ما يبقي الضغط على البنك المركزي لضخ السيولة. وأي تعديلات إضافية على نسبة الاحتياطي الإلزامي (RRR) أو تسهيل الإقراض متوسط الأجل (MLF) خلال الأسابيع المقبلة ستؤثر مباشرة في عوائد السندات وتسعير العملات. وبالنسبة للمتعاملين في مقايضات أسعار الفائدة أو العقود الآجلة للعملات، فإن مواءمة المراكز مع هذه التحولات في السياسة تعد أمراً محورياً في ظل موازنة البنك المركزي بين دعم النمو المحلي واستقرار سعر الصرف.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
