سجّل الناتج المحلي الإجمالي التقديري لكوريا الجنوبية في الربع الثاني نمواً بنسبة 0.6% على أساس فصلي (مُعدّلاً موسمياً)، متجاوزاً متوسط توقعات «بلومبرغ» البالغ 0.4%، وذلك بعد نمو 1.8% في الربع الأول. وعلى أساس سنوي، ارتفع الناتج بنسبة 3.7% مقابل توقعات عند 3.5% وقراءة سابقة بلغت 3.8%. ويعزو «كومرتس بنك» هذه المتانة إلى الطلب على أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي واستقرار الإنفاق المحلي، فيما رفعت وزارة الاقتصاد والمالية توقعاتها لنمو 2026 إلى 3.0% من 2.0% على خلفية توقعات بصادرات واستثمار أقوى.
وتعزز مفاجأة الناتج المحلي الإجمالي التوقعات برفع إضافي بمقدار 25 نقطة أساس، ما سيرفع سعر الفائدة الأساسي لدى بنك كوريا إلى 3.0% في اجتماع 27 أغسطس. وفي سوق الصرف الأجنبي، تراجع زوج الدولار/الوون (USD/KRW) بنسبة 0.2% إلى 1,475، بعد أن كان قد هبط 0.9% فور صدور البيانات قبل أن يقلّص جزءاً من خسائره لاحقاً خلال الجلسة. كما تلقى الوون دعماً من تدفقات المحافظ الاستثمارية، إذ اشترى المستثمرون الأجانب سندات محلية بقيمة 1.0 مليار دولار وأسهمًا بقيمة 3.7 مليار دولار منذ بداية الأسبوع.
توقعات العملات والمشتقات
نتوقع أن يواصل الوون الكوري الجنوبي زخمه الصعودي خلال الأسابيع المقبلة، ما يجعل مراكز البيع على الدولار/الوون (Short USD/KRW) جذابة للغاية لمتداولي المشتقات. ومع تفوق نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني على التوقعات عند 3.7% على أساس سنوي، تتزايد ترجيحات رفع بنك كوريا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.0% في 27 أغسطس. نوصي بشراء عقود الخيارات من نوع «بوت» على USD/KRW للاستفادة من التشدد النقدي المرتقب وقوة العملة الأساسية.
استراتيجيات الأسهم والدخل الثابت وإدارة المخاطر
تسلط التدفقات الكبيرة البالغة 3.7 مليار دولار إلى الأسهم الكورية الجنوبية خلال الأسبوع الماضي الضوء على تنامي شهية المستثمرين عالمياً لقطاع التكنولوجيا في البلاد. ويأتي هذا الارتفاع مدفوعاً إلى حد كبير بازدهار رقائق الذكاء الاصطناعي عالمياً، بما يحاكي القفزات التاريخية بنحو 50% على أساس سنوي في صادرات أشباه الموصلات التي لوحظت خلال فترات انتعاش التكنولوجيا السابقة. نقترح استخدام عقود خيارات «كول» طويلة الأجل على مؤشر KOSPI 200 لاقتناص موجة رأس المال الأجنبي وتحسن أرباح الشركات.
وفي سوق الدخل الثابت، يشير تدفق 1.0 مليار دولار إلى السندات المحلية إلى ثقة أجنبية قوية رغم ارتفاع العوائد. ويمكن للمتداولين التموضع لقرار الفائدة في أغسطس عبر دخول مراكز «دافع» (Payer) في مقايضات أسعار الفائدة بالوون الكوري. وستستفيد هذه الاستراتيجية مع تحرك العوائد المحلية صعوداً لتسعير موقف البنك المركزي الأكثر تشدداً والقائم على البيانات.
ويُظهر الهبوط الحاد في USD/KRW إلى 1,475 أن السوق يتفاعل سريعاً مع تحديث توقعات النمو الاقتصادي لعام 2026 إلى 3.0%. ومع احتمالية ارتفاع التقلبات على المدى القصير مع اقتراب اجتماع البنك المركزي في أغسطس، نوصي باستخدام خيارات الحاجز (Barrier Options) لخفض تكلفة التحوّط من المخاطر الهبوطية. يتيح هذا النهج إدارة المخاطر بكفاءة مع الاستمرار في الاستفادة من تقدير الوون المدعوم بعوامل أساسية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
