تواجه الأسواق العالمية أسبوعاً حافلاً بالسياسات النقدية تقوده قرارات كل من الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا وبنك اليابان. يستقر مؤشر الدولار الأميركي قرب 101.50 مع انطلاق البيانات بطلبات السلع المعمرة، المتوقع أن ترتفع 1.6% في يونيو بعد تراجع 4.5%، فيما يُتوقع أن ترتفع الطلبات باستثناء النقل 0.9%. ومن المنتظر أن يُبقي الفيدرالي نطاق هدفه عند 3.50%–3.75% من دون إصدار «ملخص التوقعات الاقتصادية»، ليتحول التركيز إلى البيان والمؤتمر الصحافي لرئيس المجلس كيفن وورش. ويشهد يوم الخميس صدور بيانات أميركية تشمل القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني مع توقعات بنمو 2.3% على أساس سنوي مقارنة بـ2.1%، وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) عند 0.1% نزولاً من 0.3%، وطلبات إعانة البطالة عند 206 آلاف مقابل 187 ألفاً؛ بينما بلغ تضخم PCE العام 4.1% على أساس سنوي والأساسي 3.4%.
في أوروبا، يتداول زوج اليورو/الدولار قرب 1.1370 مع توقعات بأن يسجل مؤشر مناخ الأعمال IFO في ألمانيا 86.1 مقابل 85.6، كما يُنتظر أن يبلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) في منطقة اليورو 2.9% على أساس سنوي مقابل 2.8%، مع تضخم أساسي عند 2.4%. ويتحرك زوج الجنيه الإسترليني/الدولار قرب 1.3325 قبيل قرار بنك إنجلترا، المتوقع أن يُبقي سعر الفائدة الأساسي عند 3.75% بعد تصويت سابق بنتيجة 7 مقابل 2، إلى جانب محضر الاجتماع وتحديث التوقعات. ويحافظ زوج الدولار/الين قرب 163.80 قبل قرار بنك اليابان المتوقع أن يُبقي سعر الفائدة عند 1.00%؛ كما يُنتظر أن يسجل مؤشر طوكيو لأسعار المستهلكين باستثناء الغذاء الطازج 1.8% على أساس سنوي مقابل 1.6%، ومعدل البطالة 2.5%، ومبيعات التجزئة 2.8% مقابل 5.3%. أما زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأميركي فيتداول قرب 0.6980 مع توقعات بأن يسجل مؤشر أسعار المستهلك الشهري 0.3% بعد -0.7%، فيما بلغ التضخم السنوي 4.0% ومتوسط القص (Trimmed Mean) 3.6% على أساس سنوي، ويُتوقع أن يسجل المقياس الشهري الأساسي 0.4%؛ وفي الصين يُتوقع أن يسجل مؤشر مديري المشتريات الصناعي 49.9 مقابل 50.3، وغير الصناعي 50.0 مقابل 50.2. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 89.20 دولاراً، في حين يحوم الذهب حول 4,065 دولاراً.
قرارات البنوك المركزية واستراتيجيات التقلبات
ندخل أحد أكثر أسابيع 2026 حساسية لمتداولي الخيارات والعقود الآجلة مع استعداد الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا وبنك اليابان للإعلان عن قراراتهم السياسية. تاريخياً، تشهد الأسابيع التي تتزامن فيها قرارات بنوك مركزية كبرى ارتفاعاً حاداً في التقلبات الضمنية لعملات مجموعة العشر (G10)، وقد يزيد ذلك بأكثر من 15% في الأيام التي تسبق الأحداث. ينبغي الاستعداد لالتقاط هذا التوسع في علاوات الخيارات، لا سيما على زوجي اليورو/الدولار والدولار/الين، قبل بدء إعلانات البنوك المركزية في 29 يوليو.
ومع توقعات تثبيت الاحتياطي الفيدرالي للفائدة عند 3.50%–3.75%، سيتحرك السوق أساساً وفق نبرة اللغة في المؤتمر الصحافي لرئيس المجلس كيفن وورش. ونظراً لغياب «مخطط النقاط» (Dot Plot) المحدّث في هذا الاجتماع، نتوقع تذبذبات سعرية أعلى من المعتاد فور صدور البيان. إن تبني مراكز شراء «سترادل» طويلة على مؤشر الدولار (DXY) يتيح الاستفادة من التحركات المفاجئة، خصوصاً إذا جاءت بيانات تضخم Core PCE يوم الخميس أو توقعات نمو الناتج المحلي عند 2.3% دون مستوى التوقعات.
قرار بنك إنجلترا المتوقع بتثبيت الفائدة عند 3.75% يوم الخميس يوفر بيئة مناسبة لبائعي علاوة الخيارات. فالنتيجة المتوقعة، والمدعومة بانقسام التصويت السابق 7–2، عادة ما تؤدي إلى هبوط سريع في التقلبات الضمنية مباشرة بعد الإعلان. ويمكن استغلال «سحق التقلبات» عبر تطبيق استراتيجيات «آيرون كوندور» على زوج الجنيه/الدولار قبيل خطاب المحافظ أندرو بيلي.
يتداول الدولار/الين قرب مستوى حساس عند 163.80، ما يجعله شديد التأثر بقرار بنك اليابان يوم الجمعة وبيانات تضخم طوكيو. وإذا أبقى بنك اليابان سعر الفائدة عند 1.00% في وقت يتباطأ فيه نمو مبيعات التجزئة إلى 2.8% وفق التوقعات، فقد نشهد تفكيكاً سريعاً لصفقات «الكاري تريد» على الين. وللتحوط من هذا الخطر، فإن شراء عقود خيارات بيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على الدولار/الين من شأنه حماية المحافظ من انعكاس هبوطي حاد.
أسواق السلع وإعدادات التداول
في أسواق السلع، يتداول الذهب قرب مستوى غير مسبوق عند 4,065 دولاراً، بينما يظل خام غرب تكساس الوسيط متقلباً قرب 89.20 دولاراً. وتُعد عقود الذهب الآجلة شديدة الحساسية لعوائد سندات الخزانة التي ستتفاعل مع نبرة الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. نوصي باستخدام استراتيجيات «سبريد شراء» صاعدة (Bull Call Spreads) على الذهب للحد من تكلفة العلاوة، مع التموضع لاحتمال تحقيق مكاسب إذا أدت بيانات تضخم PCE الضعيفة إلى موجة صعود.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
