عاد مؤشر مديري المشتريات المركب (HCOB Composite PMI) في ألمانيا إلى منطقة التوسع في يوليو، إذ أشارت القراءات الأولية إلى وصول إجمالي نشاط الأعمال إلى 51.2 بعد تراجعه في يونيو. وكان من المتوقع أن يسجل المؤشر 49.8، مقارنة بـ49.5 سابقاً، علماً بأن القراءات دون مستوى 50.0 تعكس انكماشاً. وجاء التحسن مدفوعاً بقطاع المصانع.
وتسارع نشاط التصنيع، مع ارتفاع مؤشر HCOB لمديري المشتريات الصناعي إلى 52.2 من 50.3، متجاوزاً توقعات بلغت 50.1. في المقابل، ظل قطاع الخدمات في حالة تراجع وإن بوتيرة أقل، إذ سجل مؤشر الخدمات 49.6؛ وكان متوقعاً عند 48.8 مقابل 48.6 في القراءة السابقة. وبعد صدور البيانات، تراجع اليورو، إذ انخفض زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) من أعلى مستوياته خلال اليوم قرب 1.1400. ويُعد مؤشر HCOB لمديري المشتريات الصناعي، الذي يُعد شهرياً من قبل S&P Global وبنك هامبورغ التجاري استناداً إلى استطلاعات كبار التنفيذيين، مقياساً يتراوح بين 0 و100 ويُستخدم لاستشراف التحولات في الناتج المحلي الإجمالي والإنتاج الصناعي والتوظيف والتضخم، حيث يشير مستوى 50.0 إلى عدم حدوث تغير.
فرص تداول في أسواق العملات والسندات
نرى أن القفزة غير المتوقعة في مؤشر مديري المشتريات الصناعي في ألمانيا إلى 52.2 تتيح فرصة تداول قوية في أسواق العملات والسندات. ورغم هذه الأخبار الاقتصادية الإيجابية، فإن الارتفاع القصير لليورو نحو 1.1400 تلاشى سريعاً بفعل مخاوف من ارتفاع أسعار الطاقة. ومن المرجح أن نشهد ارتفاعاً في تقلبات خيارات EUR/USD خلال الأسابيع المقبلة مع استيعاب السوق لهذه الإشارات المتباينة.
وبالاستناد إلى البيانات التاريخية، عندما يتوسع قطاع التصنيع الألماني بهذه الوتيرة، يميل البنك المركزي الأوروبي عادةً إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، على غرار فترات التضخم في أواخر 2023 عندما بلغ متوسط تضخم منطقة اليورو أكثر من 5.4%. ومع استمرار التوترات الجيوسياسية العالمية في دفع أسعار خام برنت مجدداً نحو نطاق 80 إلى 85 دولاراً، تظل مخاطر التضخم مرتفعة. وقد ينظر متداولو المشتقات في بيع عقود البوند الألماني الآجلة للاستفادة من ارتفاع عوائد السندات.
استراتيجيات مشتقات الأسهم وسط تباين أداء القطاعات
في ما يتعلق بمشتقات الأسهم، تشير قوة بيانات التصنيع إلى دفعة قصيرة الأجل للمصدرين الألمان، ما يجعل خيارات الشراء (Call) على مؤشر «داكس» جذابة للغاية. غير أن استمرار انكماش قطاع الخدمات عند 49.6 يدفعنا إلى توصية التحوط على هذه المراكز الشرائية عبر شراء خيارات بيع وقائية (Protective Puts). وتساعد هذه الاستراتيجية على حماية المحافظ إذا ما أدت تكاليف الطاقة المرتفعة لاحقاً إلى سحب الاقتصاد الأوروبي الأوسع نحو التراجع من جديد.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
