تراجعت الأسهم الأميركية مع ضغط قفزة أسعار النفط ومخاوف الركود التضخمي على شهية المخاطرة. وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.21% وتراجع ناسداك 2.15%، فيما عمّق البيع عقب إعلان النتائج في تسلا وألفابت موجة الهبوط، مع انخفاض السهمين بنسبة 14.52% و7.13% على التوالي. ودفع ذلك مؤشر «العظماء السبعة» (Mag 7) للهبوط 4.78%، مسجّلاً أكبر تراجع يومي منذ أسبوع اضطرابات «يوم التحرير» في 2025، بالتزامن مع اتساع فروق العائد في سوق السندات الأميركية مرتفعة العائد.
وامتدّت موجة البيع إلى أوروبا، حيث تراجع STOXX 600 بنسبة 1.18%، وهبط كل من CAC 40 وDAX بنسبة 1.64% و1.56%، فيما انخفض مؤشر FTSE MIB الإيطالي 2.80%. وواصلت آسيا الخسائر بقيادة كوريا الجنوبية، مع تراجع KOSPI بنسبة 5.62% وانخفاض نيكاي الياباني 2.87%، في حين هبط CSI 300 بنسبة 1.17% وتراجع هانغ سنغ في هونغ كونغ 1.27%، بينما انخفض S&P/ASX 200 الأسترالي 0.93%. وكانت عقود المؤشرات الأميركية الآجلة أكثر استقراراً، إذ تراجعت عقود S&P 500 بنسبة 0.08% وعقود ناسداك 0.34%، فيما توقعت «إنتل» إيرادات للربع الثالث عند 15.8-16.8 مليار دولار مقابل متوسط تقديرات يبلغ 15.1 مليار دولار، ما رفع السهم 4.5% في تداولات ما بعد الإغلاق.
تقلبات السوق واستراتيجيات التحوط
نرصد ارتفاعاً حاداً في تقلبات السوق عقب موجة بيع أسهم التكنولوجيا الأخيرة وارتفاع أسعار النفط، ما دفع خام برنت نحو 90 دولاراً للبرميل. ومع قفز مؤشر التقلب (VIX) فوق المستوى المحوري 20، نرى أن متداولي المشتقات مطالبون بالاستعداد لاستمرار الاضطرابات خلال الأسابيع المقبلة. وتبقى توصيتنا الأساسية حالياً هي تحوط محافظ الأسهم الطويلة عبر شراء خيارات بيع دفاعية (Puts) على مؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك-100.
دفعت الانخفاضات الحادة في «ألفابت» و«تسلا» التقلبات الضمنية لأسهم التكنولوجيا العملاقة إلى مستويات مرتفعة جداً. وللاستفادة من ذلك، نوصي باستخدام فروق الائتمان محددة المخاطر (Defined-risk credit spreads)، مثل فروق بيع خيارات الشراء (Bear call spreads)، على أسهم التكنولوجيا الأضعف أداءً لتحصيل علاوات مرتفعة. وبدلاً من ذلك، يمكن تنفيذ فروق التقويم (Calendar spreads) على الشركات التكنولوجية الكبرى المقرر إعلان نتائجها لاحقاً لاقتناص تراجع التقلبات المتوقع بعد النتائج (Volatility crush).
مشتقات الطاقة والتحوط عبر الحدود
مع تصاعد مخاوف الركود التضخمي، تقدم مشتقات الطاقة فرصة تكتيكية قوية في ظل بقاء أسعار النفط شديدة التقلب. نقترح أن ينظر المتداولون إلى فروق شراء صاعدة (Bull call spreads) على عقود خام برنت الآجلة أو على صناديق المؤشرات المتداولة الرئيسة لقطاع الطاقة، لاقتناص مزيد من الصعود مع تقييد مخاطر الهبوط. تاريخياً، خلال صدمات مماثلة مدفوعة بالنفط، تفوقت خيارات قطاع الطاقة بشكل متكرر على أدوات التحوط الأوسع للسوق.
وبالنظر إلى التراجعات الحادة في نيكاي وKOSPI، ينبغي أيضاً بحث استراتيجيات تحوط عبر الحدود. نرى فرصاً في شراء خيارات بيع (Puts) على صناديق المؤشرات المتداولة المتتبعة لمؤشرات آسيا للتحوط من انتقال العدوى عالمياً. هذا النهج متعدد الأصول سيوفر حماية للمحافظ إذا تعمّقت موجة البيع الحالية لتتحول إلى نداءات هامش أوسع نطاقاً على مستوى العالم.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
