ارتفع المؤشر الوطني لأسعار المستهلكين في اليابان بنسبة 1.7% على أساس سنوي في يونيو، مقارنةً بـ1.5% في القراءة السابقة. وتشير القراءة الأخيرة إلى تسارع وتيرة نمو أسعار المستهلكين مع بداية الصيف.
ويمثل رقم يونيو زيادة قدرها 0.2 نقطة مئوية مقارنةً بمعدل الشهر السابق على أساس سنوي. وبالمقارنة، بلغ معدل التضخم في مايو 1.5% على أساس سنوي.
آفاق التضخم وتداعيات السياسة النقدية
مع صعود المؤشر الوطني لأسعار المستهلكين في اليابان إلى 1.7% في يونيو من 1.5% في الشهر السابق، تُظهر الضغوط التضخمية عودة طفيفة لكنها مهمة. نرى أن هذا الارتفاع يُبقي بنك اليابان على المسار نحو مزيد من تطبيع السياسة النقدية خلال الأشهر المقبلة. وينبغي لمتداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات في أزواج الين الياباني وعقود السندات الحكومية الآجلة خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
ومع اقتراب معدل التضخم تدريجياً من هدف البنك المركزي البالغ 2%، يُرجّح أن تتقلص فجوة أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان. وللاستفادة من هذا التحول، نوصي بشراء خيارات البيع (Put) على زوج الدولار/الين (USD/JPY) للتموضع لاحتمال قوة الين. وتُظهر البيانات التاريخية أنه عندما يرتفع التضخم في اليابان بشكل مفاجئ، يحقق الين مكاسب سريعاً أمام الدولار الأميركي مع تسعير المشاركين في السوق لاحتمال تشديد السياسة النقدية.
استراتيجيات التداول لأسواق السندات والأسهم
في سوق أدوات الدخل الثابت، من المرجح أن يدفع ارتفاع أسعار المستهلكين عوائد السندات الحكومية اليابانية (JGB) إلى الارتفاع ويضغط على أسعار السندات للانخفاض. نقترح على متداولي المشتقات اتخاذ مراكز بيع على عقود السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات أو شراء خيارات البيع على الدين الياباني. وتكتسب هذه الصفقة مصداقية عالية بالنظر إلى أن التحولات السابقة نحو سياسة أكثر تشدداً من بنك اليابان كانت تاريخياً تُطلق موجات بيع سريعة في سوق السندات المحلية.
كما أن قوة الين ستشكل رياحاً معاكسة لسوق الأسهم اليابانية المعتمدة على الصادرات. وننصح بالتحوط من انكشاف الأسهم عبر شراء خيارات بيع قصيرة الأجل على عقود مؤشر نيكاي 225 الآجلة. ويوفر هذا التموضع الدفاعي حماية للمحافظ إذا بدأت الأموال العالمية في تقليص تعرضها للأسهم اليابانية مع صعود العملة المحلية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
