حوم زوج اليورو/الدولار الأمريكي قرب مستوى 1.1385 يوم الخميس، بعدما أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير بما يتماشى مع التوقعات. واستقر سعر عملية إعادة التمويل الرئيسية عند 2.4%، فيما بقي سعر تسهيل الإقراض الهامشي عند 2.65% وسعر تسهيل الإيداع عند 2.25%. وقال المركزي الأوروبي إن آفاق أسعار الطاقة شديدة التقلب، محذّراً من أن الآثار التضخمية لصدمة الطاقة الأخيرة لم تنتقل بعد بالكامل إلى الاقتصاد. وكرر أن القرارات ستُتخذ اجتماعاً بعد اجتماع، استناداً إلى البيانات وتوقعات التضخم وآلية انتقال السياسة النقدية، كما استبعد أي التزام مسبق بمسار مستقبلي لأسعار الفائدة.
وبقي اليورو تحت الضغط في ظل دعم الدولار الأمريكي بطلبات الملاذ الآمن عقب تصعيد في الصراع الأمريكي-الإيراني. واستمرت الضربات الأمريكية لليلة الثانية عشرة على التوالي، وردّت إيران باستهداف قواعد أمريكية في الأردن والبحرين. كما رفعت مخاطر الإمدادات أسعار الخام: إذ جرى تداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 89.50 دولاراً للبرميل، بارتفاع يقارب 28% هذا الشهر، بعد اضطرابات في مضيق هرمز وهجمات على ناقلتي نفط سعوديتين في البحر الأحمر هدّدت حركة المرور عبر باب المندب. وتماسكت أيضاً توقعات الفائدة، إذ تُسعّر أداة CME FedWatch احتمالاً بنسبة 78% لرفع الفائدة في سبتمبر مقابل 52% قبل أسبوع.
استراتيجيات المشتقات وسط التوترات الجيوسياسية وقرارات البنوك المركزية
في ضوء تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وموقف البنك المركزي الأوروبي الحذر، نوصي متداولي المشتقات بالتركيز على شراء خيارات البيع (Put) على زوج اليورو/الدولار الأمريكي. ومع تداول الزوج قرب 1.1385 واكتساب الدولار الأمريكي جاذبية كبيرة كملاذ آمن، تصبح الحماية من كسر هبوطي أمراً بالغ الأهمية. تاريخياً، خلال صدمات جيوسياسية كبرى مثل اندلاع حرب روسيا-أوكرانيا في 2022، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 8% خلال أسابيع قليلة، وهو نمط قد نراه يتكرر بسهولة اليوم.
كما ينبغي التداول بنشاط على مشتقات الطاقة، ولا سيما خيارات الشراء (Call) على خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، إذ قفزت الأسعار بالفعل 28% هذا الشهر إلى 89.50 دولاراً. وقد تدفع اضطرابات الإمدادات في مضيق باب المندب ومضيق هرمز الخام بسهولة نحو نطاق 100 دولار، بما يحاكي موجات ارتفاع أسعار الطاقة في أواخر 2023. وسيساعد تطبيق استراتيجيات فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) على النفط في اقتناص هذا الصعود الكبير مع تقييد مخاطر القسط (Premium) بشكل صارم.
تعديل مراكز عقود الفائدة الآجلة وإدارة مخاطر التقلبات
إضافة إلى ذلك، يجب تعديل مراكزنا في عقود الفائدة الآجلة قصيرة الأجل لمواكبة التحولات السريعة في توقعات الاحتياطي الفيدرالي. ومع إظهار أداة CME FedWatch الآن احتمالاً بنسبة 78% لرفع الفائدة في الولايات المتحدة خلال سبتمبر، فإن اتخاذ مراكز بيع على عقود معدل التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR) الآجلة يوفر فرصة تكتيكية قوية. وفي المقابل، ينبغي تداول عقود اليوريبور الآجلة باستراتيجيات محايدة، نظراً لتردد المركزي الأوروبي في الالتزام بأي مسار واضح لأسعار الفائدة.
وأخيراً، ينبغي الاستعداد لارتفاع مستدام في تقلبات السوق عبر استخدام مشتقات مرتبطة بالتقلبات مثل مؤشر VIX أو عقود تقلبات العملات الآجلة. وخلال أزمات سابقة في الشرق الأوسط، قفزت مؤشرات تقلبات العملات بأكثر من 15% في شهر واحد، ما ألحق خسائر كبيرة ببائعي الخيارات غير المستعدين. وسيكون الحفاظ على أحجام مراكز أصغر واستخدام فروق خيارات محددة المخاطر أمراً حيوياً لتجاوز تقلبات الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
