لا يزال الين الياباني ضعيفاً تاريخياً، حيث يتجاوز زوج الدولار/الين (USD/JPY) مستوى 162 ويتداول زوج اليورو/الين (EUR/JPY) قرب 186. وقد عدّل «كومرتس بنك» توقعاته على المدى القريب باتجاه عملة أضعف قليلاً، لكنه يواصل ترجيح تسجيل الين ارتفاعاً تدريجياً خلال الفصول المقبلة مع تطور العوامل الأساسية وفروق أسعار الفائدة.
وعلى أفق البنك الأطول، يتوقع «كومرتس بنك» تراجع USD/JPY باتجاه 145 وتحرك EUR/JPY نحو 175 بحلول نهاية 2027. كما يؤطر التقرير مسار الين على ضوء تغير توقعات السياسة النقدية الأميركية؛ إذ لا يتوقع «كومرتس بنك» رفعاً لمعدل الفائدة القياسي لدى الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، ويرجّح خفضاً في العام المقبل، وهي تركيبة من شأنها أن تضغط على الدولار الأميركي وتتيح مجالاً لمكاسب أسرع للين مقابل الدولار مقارنة بمكاسبه مقابل اليورو.
ترقّب تحوّل هيكلي في ديناميكيات الين
نعتقد أن على متداولي المشتقات اتخاذ مراكز نشطة تحسباً لتعافي الين الياباني خلال الأسابيع المقبلة. فعلى الرغم من بقاء الين ضعيفاً للغاية، مع استقرار USD/JPY فوق 162 وEUR/JPY قرب 186، فإن تحوّلاً هيكلياً يجري حالياً. ونتوقع انعكاساً حاداً مع تكيّف معنويات السوق مع الواقع الاقتصادي المتغير.
تاريخياً، كان تضيق فروق أسعار الفائدة أقوى محفّز لقوة الين، وغالباً ما يؤدي إلى موجات سريعة من تغطية مراكز البيع على المكشوف. ومع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض الفائدة، وتمسك بنك اليابان بمسار تطبيع السياسة النقدية، تفقد استراتيجية «الكاري تريد» على الين—الشائعة على نطاق واسع—بريقها. ونتوقع أن تدفع هذه الديناميكيات USD/JPY للانخفاض نحو 145 وEUR/JPY نحو 175 بحلول نهاية 2027.
توصيات استراتيجية للاستفادة من ارتفاع الين
ينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات بيع (Put) متوسطة الأجل على USD/JPY لاقتناص الحركة الهبوطية المتوقعة مع التحوط من التقلبات قصيرة الأجل. وبدلاً من ذلك، نقترح تطبيق استراتيجية فروق بيع عبر خيارات شراء (Bear Call Spreads) على EUR/JPY للاستفادة من الانخفاض المتوقع للزوج. ويتيح هذا النهج استغلال تغير المعنويات قبل أن يعكس السوق على نطاق واسع تسعيراً كاملاً لارتفاع الين.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
