ضعف الدولار الأميركي حتى مع ارتفاع خام برنت، بعدما رفعت هجمات الحوثيين على ناقلات في البحر الأحمر مستوى المخاطر الجيوسياسية ودَفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية إلى الارتفاع. كما أعقبت اضطرابات الإمدادات في روسيا وكازاخستان ضربات بطائرات مسيّرة أوكرانية استهدفت بنية تحتية في البحر الأسود، في حين أظهرت بيانات «كبلر» تراجع حركة المرور عبر مضيق هرمز إلى تسع سفن، وانخفاض العبور عبر باب المندب من 44 إلى 29. وتغذي أسعار الطاقة المرتفعة مخاوف التضخم وتعزز توقعات تشديد السياسة النقدية.
تسعّر أسواق العقود الآجلة احتمالاً بنسبة 90% لرفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر، مقارنة بـ77% لدى الاحتياطي الفيدرالي، كما تشير أيضاً إلى احتمال بنسبة 60% لرفعين في عام 2026 للمركزي الأوروبي مقابل 56% للفيدرالي. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو من 1.9% في فبراير إلى 3.2% في مايو، ما دفع المركزي الأوروبي إلى رفع سعر فائدة الإيداع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.25%، قبل أن يتراجع إلى 2.8% في يونيو. وفي اليابان، تراجع زوج الدولار/الين (USDJPY) بعدما أظهر استطلاع لـ«رويترز» أن 53% من 51 خبيراً يتوقعون ارتفاع سعر الفائدة لليلة واحدة من 1% إلى 1.25% بحلول ديسمبر، بينما يرجّح 35% خطوة في أكتوبر.
تقلبات الطاقة وفرص التداول
نقترح على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات في عقود الطاقة، مع بقاء خام برنت متقلباً حول 85 إلى 90 دولاراً للبرميل بسبب استمرار اضطرابات البحر الأحمر. وتؤكد بيانات الشحن الأخيرة أن حجم العبور عبر مضيق باب المندب قد هبط بنحو 60% مقارنة بالمستويات الطبيعية، ما يرفع تكاليف الشحن وأسعار الطاقة. ونوصي باستخدام استراتيجيات فروق خيارات الشراء الصاعدة (Bullish Call Spreads) على النفط الخام للاستفادة من تصاعد ضغوط جانب العرض خلال الأسابيع المقبلة.
تحركات البنوك المركزية واستراتيجيات العملات
مع تركيز الأسواق على اجتماع البنك المركزي الأوروبي في يوليو، ننصح المتداولين بمراقبة زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) عن كثب، والذي ارتفع بدعم التوقعات المتشددة. وبينما يُتوقع أن يُبقي المركزي الأوروبي سعر فائدة الإيداع عند 2.25% اليوم، فإن أي لهجة أكثر تشدداً من كريستين لاغارد بشأن رفع محتمل في سبتمبر قد تدفع اليورو إلى مزيد من الارتفاع. ولإدارة مخاطر انعكاس مفاجئ في السوق، نفضل استخدام استراتيجية شراء «سترادل» طويلة (Long Straddle) على زوج اليورو/الدولار للاستفادة من التقلبات المرتفعة.
نرى فرصة قوية في عقود العقود الآجلة لأسعار الفائدة، حيث تعكس تسعيرات السوق حالياً احتمالاً بنسبة 90% لرفع من المركزي الأوروبي في سبتمبر مقابل 77% للفيدرالي. وبما أن تضخم منطقة اليورو لا يزال لزجاً بفعل النزاعات الجيوسياسية، فإن الجهة التنظيمية الأوروبية لديها دافع قوي للتحرك أولاً. ونقترح التداول على عقود اليورو-كورنسي (Eurocurrency) وعقود معدل التمويل الليلي المضمون (SOFR) للاستفادة من تباين مسارات البنوك المركزية.
وأخيراً، ننصح بالتموضع لارتفاع الين الياباني، إذ تشير شائعات إلى أن بنك اليابان قد يرفع سعر الفائدة لليلة واحدة إلى 1.25% في وقت أقرب من المتوقع. وتظهر أحدث الاستطلاعات أن 53% من الاقتصاديين يتوقعون هذا الرفع بحلول ديسمبر، ما يدفع بالفعل البائعين على المكشوف إلى تقليص مراكزهم. ونوصي بشراء خيارات بيع (Put Options) على زوج الدولار/الين لاقتناص الهبوط مع استمرار تعافي الين.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
