تم تداول أسهم آسيا والمحيط الهادئ على نحو أقوى، مدعومة بخطط الإنفاق الرأسمالي الأميركية التي عززت شركات الرقائق الآسيوية، مع صعود مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بأكثر من 4% واقترابه من مقاومة القناة الممتدة من قمة تاريخية عند 9,385. وقد وجهت «ألفابت» إلى إنفاق رأسمالي يقارب 200 مليار دولار أميركي لعام 2026، أعلى من التوقعات، وتراجع سهمها بنحو 5% رغم تجاوز إيرادات «كلود» للتقديرات. وفي وقت لاحق، أعلنت «تسلا» عن إيرادات أعلى من المتوقع لكن بصافي نتائج أضعف، ما دفع السهم للهبوط بأكثر من 3% في تداولات ما بعد الإغلاق.
ظل الين تحت ضغط عند مستويات لم تُسجَّل منذ عام 1986، ما أبقى الدولار/ين قرب ¥163 مع إمكانية التوجه نحو ¥163.96، فيما كان تأثير التصريحات الرسمية محدوداً. وواصل النفط مكاسبه بعد أن قال الحوثيون إنهم استهدفوا ناقلتي نفط سعوديتين في البحر الأحمر، ما انعكس على مقدمة منحنى الخزانة الأميركية ورفع تشديد «الفيدرالي» المُسعّر في عقود OIS إلى 36 نقطة أساس بنهاية العام من 22 نقطة أساس قبل أسبوع. وأضافت أستراليا قرابة 80 ألف وظيفة في يونيو مقابل تقدير عند 15 ألفاً، بعد 40 ألفاً في مايو؛ إذ ارتفعت وظائف الدوام الجزئي بنحو 50 ألفاً والدوام الكامل بنحو 30 ألفاً، بينما استقر معدل البطالة عند 4.4% وبلغت المشاركة مستوى قياسياً جديداً، ما رفع التشديد الضمني لبنك الاحتياطي الأسترالي إلى رفع مُسعّر بالكامل بنهاية العام من 19 نقطة أساس في اليوم السابق. وتلوح في الأفق قرارات «المركزي الأوروبي» مع 4 نقاط أساس ضمنية لهذا الاجتماع، و23 نقطة أساس في سبتمبر، و32 نقطة أساس في أكتوبر و47 نقطة أساس بنهاية العام؛ وأظهرت مقاييس التضخم في منطقة اليورو تضخماً عاماً عند 2.8% على أساس سنوي، والأساسي 2.4% على أساس سنوي، والخدمات 3.2% على أساس سنوي، فيما حدّد مذكرة تفاهم أميركية-إيرانية إطاراً لوقف إطلاق نار لمدة 60 يوماً.
استراتيجيات المشتقات على الأسهم والتكنولوجيا ومشتقات المؤشرات
نقترح على متداولي المشتقات شراء عقود خيار بيع وقائية (Protective Puts) على مؤشرات التكنولوجيا الرئيسية أو تنفيذ فروق هبوطية على عمالقة التكنولوجيا مثل «ألفابت» و«تسلا». تُبرز توقعات «ألفابت» لإنفاق رأسمالي ضخم عند 200 مليار دولار لعام 2026 التكاليف الضاغطة لسباق الذكاء الاصطناعي، بما يحاكي ضغوط الهوامش التي شاهدناها خلال موجات ارتفاع الإنفاق الرأسمالي التكنولوجي في أواخر 2024. ومع إخفاق أرباح «تسلا» أيضاً على مستوى صافي النتائج مقارنة بالتوقعات، نرى أن التحوط ضد تراجع أوسع لمؤشر «ناسداك» خلال الأسابيع المقبلة مُستحسن بقوة.
فرص التداول في العملات والسلع والبنوك المركزية
في أسواق العملات، نرى فرصة للتموضع لمزيد من الصعود في الدولار/ين نحو مستوى المقاومة عند ¥163.96 عبر خيارات الشراء (Call Options). وتُظهر التجربة أن تدخلات اليابان الأحادية في سوق الصرف—مثل إنفاق ضخم بنحو 62 مليار دولار في منتصف 2024—لا تمنح سوى متنفس قصير الأجل في مواجهة قوة الدولار المدعومة بالأساسيات. ومع اتساع فروق العوائد وارتفاع تكاليف الطاقة، يبقى شراء الانخفاضات في الدولار/ين هو الرهان المهيمن خلال الأسابيع المقبلة.
كما ننصح بالتموضع لارتفاع أسعار السلع وتحولات أكثر تشدداً من البنوك المركزية عبر استخدام خيارات شراء طويلة على خام برنت ودفع الساق الثابتة في مقايضات أسعار الفائدة الأميركية. إن أحدث اضطرابات الشحن في البحر الأحمر، والتي تذكّر بانخفاض أحجام العبور عبر قناة السويس بنحو 50% في مطلع 2024، تُغذي مباشرة مخاوف التضخم العالمية. ومع إعادة تسعير سوق OIS لتوقعات تشديد «الفيدرالي» إلى 36 نقطة أساس بنهاية العام، تبدو عقود الفائدة القصيرة الأجل شديدة الحساسية لأي إعادة تسعير إضافية باتجاه التشدد.
وعقب تقرير الوظائف الأسترالي القوي، نوصي بتداول الدولار الأسترالي من الجانب الشرائي، خصوصاً عبر خيارات شراء AUD/USD أو صفقات عبر العملات مقابل اليورو. فقد أجبر زخم سوق العمل الأسترالي، الذي أضاف ما يقارب 80 ألف وظيفة مقابل توقعات عند 15 ألفاً فقط، الأسواق على تسعير رفع فائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي بشكل كامل بحلول نهاية العام. ومن شأن هذه الدينامية المحلية القوية أن تُبقي الدولار الأسترالي مدعوماً جيداً قياساً إلى نظرائه ضمن مجموعة العشر خلال الشهر المقبل.
وبالنسبة لقرار الفائدة اليوم من «المركزي الأوروبي»، نُفضّل شراء خيارات شراء قصيرة الأجل على EUR/USD للاستفادة من احتمال حدوث «ضغط تغطية مراكز بيع» (Short Squeeze). وبينما أصبح تثبيت الفائدة مُسعّراً بالكامل تقريباً، تُظهر بيانات «التزام المتداولين» (COT) أن اليورو هو حالياً أكثر العملات الرئيسية تعرضاً لمراكز بيع، ما يجعله مؤهلاً لارتداد حاد. وإذا تبنت كريستين لاغارد نبرة تميل للتشدد ولو بشكل طفيف بشأن صدمات الطاقة الأخيرة، فقد نشهد تفكيكاً سريعاً لهذه المراكز السلبية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
