ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في سنغافورة بنسبة 1.9% على أساس سنوي في يونيو، ليأتي دون التوقعات البالغة 2%. وتشير هذه القراءة إلى تضخم أكثر ليونة مقارنة بإجماع السوق للشهر.
وتقارن البيانات نتيجة يونيو بتوقعات عند 2%، ما يوحي بأن ضغوط الأسعار تراجعت مقارنة بما كان متوقعاً. ولم يرد في المصدر مزيد من التفاصيل أو المقاييس المصاحبة.
الآثار على السياسة النقدية والدولار السنغافوري
نرى أن مؤشر أسعار المستهلكين في سنغافورة لشهر يونيو استقر عند 1.9%، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 2.0% وانخفاض ملحوظ عن متوسط 4.8% الذي سُجل خلال ذروة التضخم في 2023. ويشير هذا التباطؤ غير المتوقع إلى أن ضغوط الأسعار المحلية تتراجع بوتيرة أسرع بكثير مما توقعته سلطة النقد في سنغافورة (MAS). وعلى متداولي المشتقات الاستعداد فوراً لاحتمال حدوث تحول في السياسة، إذ قد يُقدم البنك المركزي قريباً على تخفيف قبضته المشددة على العملة المحلية.
وبما أن سلطة النقد في سنغافورة تدير السياسة النقدية عبر سعر الصرف بدلاً من أسعار الفائدة، نتوقع أن تقوم بخفض ميل مسار تقدير سعر الصرف الفعّال الاسمي للدولار السنغافوري (S$NEER) في مراجعتها المقبلة. وبناءً على ذلك، نوصي متداولي العملات الأجنبية بالنظر في خيارات الشراء (Call) على زوج USD/SGD أو مراكز شراء آجلة (Forward) على USD/SGD للاستفادة من ضعف الدولار السنغافوري. تاريخياً، عندما ينخفض التضخم الرئيسي دون العتبة المحورية البالغة 2.0%، تميل العملة المحلية إلى فقدان زخمها الصاعد أمام العملات العالمية الرئيسية.
فرص في المشتقات والأسهم الحساسة لأسعار الفائدة
نتوقع أيضاً أن تتجه عوائد مشتقات متوسط سعر الفائدة الليلي في سنغافورة (SORA) إلى الانخفاض خلال الأسابيع المقبلة مع تصاعد توقعات خفض أسعار الفائدة محلياً. وينبغي على متداولي المشتقات النظر في شراء عقود SORA الآجلة أو الدخول في مقايضات أسعار فائدة من نوع استلام ثابت (Receive-Fixed) للتحوط ضد تراجع هذه العوائد. ومع بدء البنوك المحلية في تسعير بيئة ائتمانية أكثر تيسيراً، من المرجح أن تشهد مشتقات أسعار الفائدة قصيرة الأجل قفزة كبيرة في أحجام التداول.
وعلى صعيد الأسهم، تُعد قراءة التضخم الأدنى هذه داعمة بقوة للأصول الحساسة لأسعار الفائدة، ولا سيما صناديق الاستثمار العقاري السنغافورية (S-REITs). ونقترح استخدام العقود الآجلة لمؤشر SGX MSCI Singapore أو خيارات الشراء على مشتقات عقارية بارزة لاقتناص هذا الزخم الصاعد. ومن المرجح بدرجة كبيرة أن تؤدي تكاليف الاقتراض المنخفضة إلى تعزيز هذه الهياكل الموزعة للأرباح، ما يتيح نافذة مجزية لتموضع تكتيكي عبر المشتقات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
