تم تداول الذهب (XAU/USD) على نحوٍ أكثر تماسكاً بالقرب من 4,125 دولاراً في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الخميس، مواصلاً ارتداداً صعودياً مع تعقّب الطلب على أصول الملاذ الآمن للأسبوع الثاني من تصاعد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران. وظل تركيز السوق منصباً على التهديدات المرتبطة بممرات الشحن والبنية التحتية الإقليمية للطاقة، بعدما حذّرت واشنطن من تنفيذ ضربات ضد أصول إيرانية في طهران رداً على أي هجمات تطال سفناً في مضيق هرمز، فيما حذّرت إيران من أنها قد تستهدف بنية تحتية ومنشآت طاقة مرتبطة بالولايات المتحدة في أنحاء المنطقة. وبالتوازي، استمرت الرسائل الدبلوماسية، إذ قدّمت الولايات المتحدة موقفها على أنه لا يزال موجهاً نحو الدبلوماسية حتى مع اتساع نطاق التوترات.
كما تغيّرت توقعات أسعار الفائدة، إذ أشارت عقود فيد فاندز الآجلة إلى احتمال يقارب 34% لرفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر، مقارنة بـ10% قبل أسبوع؛ كما سعّرت الأسواق احتمالاً بنسبة 78% لزيادة لا تقل عن 25 نقطة أساس في سبتمبر، وفق أداة CME FedWatch. وبعيداً عن حركة الأسعار في الأجل القريب، تظل البنوك المركزية أكبر حائزي ومشتري السبائك، إذ أضافت 1,136 طناً بقيمة تقارب 70 مليار دولار إلى الاحتياطيات في 2022، بحسب بيانات مجلس الذهب العالمي. وتشمل المحركات الأوسع للذهب علاقته العكسية مع الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية، وحساسيته لمستويات أسعار الفائدة باعتباره أصلاً لا يدر عائداً.
تدفقات الملاذ الآمن وتوقعات التقلبات
مع تداول الذهب حول 4,125 دولاراً بعد أن وجد أرضية قوية عند 4,000 دولار، نوصي متداولي المشتقات بالاستعداد لارتفاع التقلبات خلال الأسابيع المقبلة. فتصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في مضيق هرمز يدفع تدفقات كبيرة نحو الملاذ الآمن إلى المعدن النفيس. تاريخياً، أدت الأزمات المفاجئة في الشرق الأوسط إلى قفز مؤشر تقلبات الذهب (GVZ) بأكثر من 30%، ما يرفع علاوات عقود الخيارات سريعاً.
موازنة مخاطر الفائدة واستراتيجيات التداول
ومع ذلك، ينبغي موازنة جاذبية الملاذ الآمن هذه مقابل ارتفاع توقعات أسعار الفائدة، إذ تُظهر بيانات السوق الآن احتمالاً بنسبة 78% لرفع الفائدة بحلول سبتمبر. تاريخياً، تضغط الفوائد الأعلى على الأصول غير المدرة للعائد، ما يعني أن صعود الذهب قد يكون محدوداً إذا ظل الاحتياطي الفيدرالي متشدداً لمكافحة التضخم. ولإدارة ذلك، نقترح استخدام استراتيجيات «فروق الشراء العمودية» (Vertical Call Spreads) ذات المخاطر المحدودة بدلاً من شراء خيارات الشراء مباشرة، بما يحمي رأس المال من التآكل السريع لقيمة الوقت.
إضافة إلى ذلك، تهدد أسعار الطاقة المرتفعة بتعقيد آفاق التضخم العالمية، ما قد يحد من مدى قدرة الذهب على الارتفاع فعلياً على المدى القريب. وبما أن مستوى 4,000 دولار صمد كدعم قوي خلال التراجعات الأخيرة، نرى أن بيع خيارات البيع (Puts) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) دون هذا المستوى يُعد وسيلة ذات جدوى عالية لتوليد دخل. ويتيح هذا النهج الاستفادة من ارتفاع التقلبات الضمنية مع الاعتماد على منطقة دعم قوية ومثبتة تاريخياً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
