يتوقع اقتصاديو «ستاندرد تشارترد» كارول لياو وشوانغ دينغ أن يتركّز اجتماع المكتب السياسي (البوليتبورو) في الصين خلال يوليو على تنفيذ الخطط المالية القائمة بدلاً من الإعلان عن حوافز جديدة، مع تموضع السياسة النقدية كأداة تكميلية. ويرجّحان أن يتسارع تنفيذ السياسة المالية في النصف الثاني من العام بعد تقديم الإنفاق إلى الواجهة في الربع الأول ثم تباطؤه لاحقاً، وهو تحوّل يربطانه بتعديل مقصود لوتيرة المصروفات. كما تشير المذكرة إلى تركيز الأسواق على ما إذا كان الاجتماع سيفضي إلى حوافز إضافية.
ومن المتوقع أن يرتد إنفاق البنية التحتية في النصف الثاني من العام عقب انكماش في الربع الثاني، مع تسارع وتيرة التنفيذ المالي. ووُصِف تمويل برنامج استبدال السلع بأنه موزع بوتيرة متوازنة، في حين يُرتقب أن تميل تركيبة استثمارات البنية التحتية أكثر نحو المشاريع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والتحول الأخضر. كما يلفت الاقتصاديان إلى مشاريع التكنولوجيا المتقدمة والمشاريع الاجتماعية أو المرتبطة بالمعيشة بوصفها مجالات تركيز، في إطار سعي صانعي السياسات إلى تثبيت النمو على المدى القريب.
تركيز السياسة واستراتيجية نشر الإنفاق المالي
ومع اقتراب اجتماع البوليتبورو في يوليو بعد أيام قليلة، نتوقع أن تركز بكين على صرف الأموال التي تمت الموافقة عليها بالفعل بدلاً من إطلاق حزمة تحفيز جديدة ضخمة. تاريخياً، يتباطأ الإنفاق المالي في الصين خلال الربع الثاني بعد انطلاقة سريعة، ونرى نمطاً مشابهاً هذا العام مع هبوط مؤقت في استثمار البنية التحتية. ينبغي لمتداولي المشتقات الاستعداد لسوق قد يشعر في البداية بخيبة أمل نتيجة غياب حوافز لافتة للعناوين، لكنه سيتفاعل سريعاً مع تسارع فعلي في نشر الأموال وتنفيذها.
الانعكاسات القطاعية وفرص التداول
لوضع ذلك في سياقه، لا تزال الصين تمتلك جزءاً كبيراً من حصة السندات السيادية الخاصة البالغة تريليون يوان لم تُنشر بعد خلال النصف الثاني من العام. وتُظهر البيانات الاقتصادية الأخيرة أنه في حين يظل الاستثمار العقاري الإجمالي ضعيفاً، نمت استثمارات التصنيع عالي التقنية والطاقة الخضراء بأكثر من 10% في النصف الأول من العام. نعتقد أن هذا الإنفاق الموجه سيواصل التدفق مباشرة إلى بنية الذكاء الاصطناعي التحتية ومشاريع التحول الأخضر.
وبالنسبة لمتداولي الخيارات، نوصي بالتموضع لارتداد في مؤشرات التكنولوجيا والطاقة النظيفة الصينية، مثل «CSI 300» أو صناديق المؤشرات المتداولة ذات الصلة، عبر شراء خيارات شراء (Call) متوسطة الأجل. كما ينبغي لمتداولي مشتقات السلع متابعة عقود النحاس والليثيوم، إذ إن تسارع مشاريع الطاقة الخضراء يدفع عادةً الطلب على هذه المعادن الصناعية في الربع الثالث. ومن خلال التركيز على تنفيذ الميزانيات القائمة بدلاً من التعويل على سياسات جديدة، يمكننا اقتناص مكاسب هذا الدوران الاستراتيجي بين القطاعات خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
