ارتفعت أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة بنسبة 0.1% على أساس شهري في يونيو، بما يتوافق مع توقعات السوق. وتشير القراءة إلى زخم سعري متواضع على المدى القريب، إذ لم يتحرك المؤشر العام إلا بشكل طفيف خلال الشهر.
وتؤكد النتيجة المتماشية مع التوقعات عدم وجود مفاجآت في نبض التضخم الشهري، وفقاً لمؤشر أسعار المستهلكين البريطاني. ومع ارتفاع المؤشر بنسبة 0.1% في يونيو، بدت الضغوط السعرية محدودة على أساس تسلسلي، ما أبقى المسار الشهري مستقراً مقارنة بالتقديرات.
الآثار على السياسة النقدية وأسواق الدخل الثابت
مع تسجيل قراءة تضخم يونيو في المملكة المتحدة مستوى 0.1% على أساس شهري تماماً، يصبح بنك إنجلترا تحت ضغط أقل بكثير للإبقاء على موقف متشدد. ونرى أن هذا الإصدار المستقر لمؤشر أسعار المستهلكين، والمتوافق مع إجماع التوقعات، يمثل إشارة واضحة إلى أن التضخم السنوي يظل قريباً من هدف البنك المركزي البالغ 2.0%. وتمنح هذه القابلية للتنبؤ متداولي المشتقات مساراً أوضح بكثير لتموضع محافظهم قبيل قرار أسعار الفائدة المرتقب في أغسطس.
نوصي متداولي أسعار الفائدة بمراقبة عقود سونيا الآجلة (SONIA – متوسط مؤشر الجنيه الإسترليني لليلة واحدة)، التي باتت تُسعّر احتمالاً أعلى لخفض الفائدة. تاريخياً، عندما يبقى التضخم الشهري عند هذا المستوى المتدنّي، يكون بنك إنجلترا أكثر ارتياحاً لتيسير السياسة النقدية دعماً للنمو الاقتصادي. وتُظهر مقايضات السوق الحالية أن الاحتمال الضمني لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في الربع الثالث ارتفع إلى نحو 68%، مقارنة بـ45% فقط قبل شهر.
توقعات الأسواق: استراتيجيات مشتقات العملات والأسهم
في سوق مشتقات العملات، نتوقع أن يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط هبوطية معتدلة مع تقلص فروق العوائد أمام الدولار الأميركي. وينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات بيع قصيرة الأجل على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD) للتحوط من ضعف الإسترليني خلال الأسابيع المقبلة. تاريخياً، عندما يأتي تضخم المملكة المتحدة مطابقاً للتوقعات دون مفاجآت صعودية، تنخفض تقلبات الإسترليني، ما يجعل استراتيجيات شراء العلاوة أقل تكلفة نسبياً.
أما لمتداولي مشتقات الأسهم، فمن شأن احتمالات خفض أسعار الفائدة أن توفر دعماً قوياً لمؤشر فوتسي 100 (FTSE 100). ونقترح التمركز للاستفادة من الزخم الصاعد عبر شراء خيارات شراء على المؤشر، مع التركيز خصوصاً على القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل العقارات والمرافق. وعلى مدى العقد الماضي، أسهمت فترات مماثلة من تباطؤ التضخم وتوقع خفض الفائدة في رفع أسهم الشركات البريطانية الكبرى بمتوسط 3.4% خلال الأسابيع الأربعة اللاحقة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
